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实际利率反弹走高,黄金承压或将继续盘整

文 / 陶陶 2019-11-20 22:18:50 来源:亚汇网

   此前,分析师Steven Saville曾注意到10年期TIPS(美国通胀保值债券)收益率刚刚变为负值,而之前两次实际利率变为负值(2011年8月和2016年7月),金价正处于一个重要的峰值。

   但要注意的是,如果黄金往往受益于较低的实际利率,那么为什么在实际利率变为负值后不久,金价就会回落。分析师Steven Saville给出了三大原因:

   跌至负值区间,意味着实际利率已经处于低点;

   实际利率只是推动金价上涨的几个基本面因素之一;

   当时的金价已经完全消化了黄金上涨的基本面因素。

   此外,当时Comex黄金的投机性净多头仓位非常接近历史高位,这在另一方面上也验证黄金当时冲高回落的走势。

   事实证明,第一个和第三个理由是适用的。图为10年期TIPS收益率走势图,可以看到该指标在9月初跌至负值区间后反转上行。

   目前的情况时,无论是人气还是基本面因素均不利于金价大幅走强,分析师Steven Saville认为黄金近期仍将横盘整理,等待新一轮牛市行情。

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