2025-12-29 08:25:47
基本消息面
周一（12月29日）早盘现货黄金逼近历史高点，白银突破80美元大关，铂金创下纪录新高，钯金一度升破2000关口，刷新逾三年高点。这波热潮不仅受到美联储降息预期的推动，还与地缘政治紧张局势、美元疲软以及实物需求的波动密切相关。
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贵金属市场的惊人表现
黄金逼近历史高点
现货黄金周一盘初上涨0.39%，最高触及4549.44美元/盎司，距离历史高点仅一步之遥。上周五，黄金价格已上涨1.2%，报4531.87美元/盎司，创下4549.71美元的纪录新高。2月交割的美国期金同样表现强劲，收高1.1%，结算价达4552.70美元。黄金的上涨动能主要源于市场对美联储2026年宽松货币政策的预期。Zaner Metals副总裁Peter Grant指出，美联储可能在2026年年中降息两次，甚至可能由特朗普任命一位鸽派美联储主席，这进一步强化了市场对低利率环境的期待。
白银突破80美元，涨幅惊人
白银的表现尤为抢眼，周一现货白银续涨逾6%，最高触及83.94美元/盎司，刷新历史高点，轻松突破80美元关口。上周五，白银价格大涨10.24%，收报79.14美元/盎司，当天创下79.30美元的纪录新高。白银今年迄今涨幅高达180%，受到供应短缺、美国将其列入重要矿产清单以及强劲投资流入的推动。Grant预测，到2025年底，白银可能达到80美元，2026年上半年更有可能进一步上涨。
铂金与钯金的耀眼表现
铂金同样不甘示弱，12月29日小幅冲高0.66%，最高触及2467美元/盎司。上周五，铂金价格上涨10.3%，创下2454.12美元的纪录新高，创下有史以来最强劲的周度表现。钯金同样表现亮眼，上周五大涨14%，周一盘初一度跳涨逾4%，刷新三年高点至2003.83美元/盎司。铂金和钯金的上涨反映了贵金属市场的整体热潮，尤其是工业需求的增加和地缘政治风险的推高。
推动贵金属上涨的三大核心因素
美联储降息预期与美元疲软
美联储的货币政策预期是贵金属价格上涨的主要驱动力。市场预计2026年美联储将降息两次，第一次可能在年中，美元指数的周线下跌进一步增强了以美元计价的贵金属对海外买家的吸引力。美国债市方面，10年期公债收益率在圣诞节后下跌至4.121%，两年期公债收益率降至3.479%，显示市场对低利率环境的预期增强。Comerica Wealth Management首席投资官Eric Teal警告，持续降息可能推高长期国债收益率并削弱美元，这将为黄金和白银价格提供进一步支撑。
地缘政治紧张局势加剧避险需求
地缘政治的不确定性是贵金属价格上涨的另一大推手。俄乌冲突的持续升级为市场注入了避险情绪。俄罗斯国防部称已控制乌克兰库皮扬斯克等地，并对乌克兰能源设施和军事目标实施打击，而乌克兰则表示仍在部分地区与俄军交战。俄罗斯外长拉夫罗夫警告，欧盟正准备与俄罗斯开战，地缘政治风险进一步加剧。此外，特朗普表示俄乌谈判已取得“95%的进展”，但顿巴斯等关键议题仍存分歧。这些不确定性促使投资者涌向黄金等避险资产。
实物需求与央行购金热潮
实物需求方面，印度黄金贴水加深至六个月来最大，显示高金价抑制了零售买盘，而中国贴水幅度有所收窄，反映出需求回暖。更重要的是，中央银行的购金热潮为黄金价格提供了坚实支撑。高盛预计，2026年央行每月平均购金量将达70吨，远高于历史平均水平。俄罗斯储备冻结事件促使新兴市场央行增加黄金储备，中国央行黄金储备比例的提升也成为推动因素。高盛预测，若私人投资者加入购金热潮，黄金价格可能突破4900美元/盎司。
（亚汇网编辑：章天）
