2014-02-13 15:23:31
2月13日讯--世界黄金协会（WGC）周一（2月10日）发布报告称，2013年因投资者对美联储（Fed）缩减宽松政策的预期，同时大量资金开始流入股市，导致黄金价格显着下滑。目前市场已经对货币政策正常化达成共识，预计接下来黄金价格对货币政策的变化应该不会那么敏感了，同时美元指数的走向和亚洲市场的强劲黄金需求将是黄金市场情绪的关键指标。
WGC表示，黄金价格的下滑可能导致全球黄金产量出现减少，这可能会进一步限制黄金价格的跌势。最后，根据调查显示，黄金不应该被视为一种孤立的投资产品，而应该是投资组合的一部分，而这一小部分的战略分配就可以降低黄金长线的下行风险水平。
2014年美元的走势依然对投资者的黄金持仓有着指导地位。而美元走势取决于市场对美联储货币政策的预期以及美国劳工市场的进展。当前市场普遍预计美联储将在2014年逐步放缓债券购买步伐，并至少在2015年初之前依然维持利率不变。
非常重要的一点是，考虑到黄金价格之前对市场的这些预计有过的反应，因此美联储在2013年12月中旬宣布缩减购债规模，黄金的下跌也是意料之中的。不过如果美国劳工市场显着意外强势，同时美联储加速削减宽松的话，对黄金市场投资情绪还是会产生负面影响。就像之前所说的那样，不论是利率的上升还是短期利率处于0%-4%之间，都是对黄金不利的。
而相反的，经济复苏的疲软以及货币政策的进一步扩大将支撑黄金价格。
中国的黄金需求在2013年俨然茫茫黑夜中一颗耀眼的星，尽管第四季度数据尚不可知。因此2014年中国的黄金需求要超过2013年并非易事。然而，中国是全球唯一一个黄金消费持续增长超过十年之久的国家，仅有2012年需求和2011年非常接近。并且，在中国季调后的收入增长和黄金价格的增长非常一致，这意味着即使经济增长放缓至个位数，也将强力支撑黄金需求。
印度市场方面，尽管印度政府提高了黄金进口关税，颁布进口限制、以及该国货币卢比走软，印度一至三季度的黄金需求依然高于2012年同期，并且不仅仅是这样，还高于3、5、10年的平均水平，不过之后黄金进口就受到了意想不到的限制。预计接下来投资者将密切关注印度大选以及随之而来的黄金相关政策的变化，目前有许多分析师认为印度的黄金进口限制恐怕会长期持续。
值得注意的一点是，印度的收入增长和经济扩张和中国类似，印度的黄金文化将是该国维持长期健康的黄金需求的关键因素之一。
根据黄金矿业服务公司的估算，计入一切因素之后，黄金的生产成本约为1200.00美元/盎司。因此，预计任何的黄金价格的持续下滑都有可能导致黄金生产的减少。此外，根据对2013年的调查报告，显着地黄金矿业投资减少可能会影响到未来的黄金生产。
考虑到这些，预计尽管黄金价格会面临种种压力，但是持续的超低价格水平是不太可能的，除非黄金生产结构出现一个基本不可能发生重大转变。比如说广泛的生产成本削减或者获得新的现金投资，不过以上两者都不太可能发生。
另外，黄金回收自2009年以来就在持续减少，这进一步限制了全球黄金的供应。
黄金不应该是一个孤立的资产而应该是多元化资产组合中的一部分。为什么2014年要投资黄金？因为黄金是作为一个长线投资组合的一部分，这其中黄金的作用包括风险管理和资产保值。另外，尾部风险的频率增加，适当的风险管理是非常关键的。
