2014-07-02 15:21:43
一、2014上半年市场行情回顾
1、期货市场
回顾2014上半年，贵金属期货价格总体呈现震荡上扬的格局。市场焦点从美国经济复苏以及美联储逐步缩减购债规模的主题上转向政治动荡格局中，贵金属的抗通胀属性被避险属性超越，价格被避险情绪带动走高。细分来看，上半年的走势大致可以分为以下几个阶段。
一阶段上涨：2014年初至3月中旬金银呈现底部回升格局，其中黄金上行格局持续较久，而白银强势只维持到3月初，因美国经济活动受到严寒天气影响，美国公布的经济数据均有所回落，市场开始担忧美国经济的复苏步伐放缓，以及新兴市场动荡，国家货币被抛出、南非工人持续罢工，市场催生避险情绪，引领金银震荡走高。
二阶段下跌：3月中下旬至6月初金银呈现弱势下行格局，因随着美国严寒天气影响的消退，美国此阶段公布的经济数据重新回暖，投资者开始认为一季度公布的数据不佳皆因严寒天气影响，抛开天气因素，美国经济转好已是不争的事实，市场担忧美联储将继续实行QE缩减，而美联储亦如市场预期于3、4月份宣布继续缩减购债规模，金银弱势下滑。虽然此时乌克兰紧张局势并未完全缓解，但美国经济的回暖让投资者重新回归美联储的货币政策。
三阶段重新上涨：6月份金银重新打开上行路程，自二阶段下跌后，金银本身存在技术修复需求，以及美联储主席耶伦6月会议上整体表态偏向鸽派和地缘政治风险的持续，金银震荡走高，其中6月19日这天金银出现暴涨，市场最合理的解释莫过于：在美联储决议鹰派预期落空、伊拉克及乌克兰双重地缘危机持续发酵的情况下，对冲基金等众多机构及散户投资者纷纷进行空头回补，而且在涨至千三上方触发大规模空头止损。
总体来看，贵金属期货价格在地缘政治风险持续发酵的情况下，其价格走出强势格局。而只要政治动荡未能彻底解决，市场避险情绪依可随时爆发，可看做金银抗跌的原因所在。
2、现货市场
2014下半年贵金属市场走势展望
今年上半年，贵金属现货价格走势同样是受到地缘政治影响而走出震荡上涨格局，而6月份的破位涨更是让现货金银的避险属性发挥到极致。在“美联储决议意外给黄金(1324.9，-1.1，-0.08%)多头亮绿灯、地缘危机炮响连连”之际， 6月16-20日当周金银上演“一夜惊天逆转”行情——其中6月19日纽约盘初开始后的十来个小时内，伦敦金价轻松涨40美元至1320上方，拿下千三关口几乎不费吹灰之力，而且以一日收涨3.26%的牛气，创九个月最大单日涨幅；而伦敦现银轻松上破126日均线，自19.80涨至20.90美元/盎司一线，一日收涨4.36%创逾四个月最大单日涨幅，而且白银(21，0.01，0.05%)似乎比黄金更强势。
从图中的对比可以看出，贵金属现货价格与期货价格极为一致，这也为现实中企业进行套期保值规避价格风险奠定了基础。
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