2014-10-28 16:01:55
美联储(Fed)将于本周二(10月28日)开始为期两天的美联储公开市场委员会会议，美联储会议纪要将在北京时间周四(10月30日)凌晨02:00公布。需要注意的是，这次美联储利率决议后没有耶伦的讲话，而美联储可能会在这次会议上全面退出QE。
支撑跌的看法：美联储结束QE 美元上涨
丹麦盛宝银行(Saxo Bank)首席商品策略师Ole Hansen指出，“预计本周随着美联储结束QE，美元将继续走高，同时美国通胀压力持续低迷也令投资者开始怀疑金价的上涨潜力。”
德国商业银行(Commerzbank)则认为，美元走强以及全球经济增速的放缓令市场开始怀疑美联储是否或放缓货币政策正常化的脚步。本周的美联储决议或许就将令市场暂时打消这一念头，从而对美元构成支撑。即便美联储仍将维持大部分的措辞不变，但是结束购债就是想市场传递出走向货币政策正常化的信号，这最终将给美元带来提振。
支撑涨的看法：历史已改写 QE3结束应当对黄金有积极的影响
2008年金融危机后美联储的QE被认为是之后金价上涨的原因，而去年也正是因为美联储缩减QE围绕市场一整年，使得黄金遭遇了近几十年最糟糕的一年。
QE和金价之间的相关关系是很明显的，前两轮QE中，美元和欧元计的金价在3年中翻番，而银价则翻了差不多3倍。
不过QE3却带来了不同的效应。
(枚红色为金价；红色为标普500；淡蓝色为10年期国债收益率)
理论上讲，QE3结束应当对黄金有积极的影响，缩减是一个很长的过程。
从2013年12月至今，美联储的每一次FOMC会议都将每月的购债规模缩减100亿美元，本周的FOMC会议上，QE可能终于将要结束。
在金价与QE的理不清关系中引起金价波动的真凶是谁？
下面的图表中清楚的显示缩减购债期间股市不振，而黄金自缩减开始表现稳定。
这也就表明，印钞这样的行为和贵金属并不只是一对一的相关，和股市也有很大关系。在所有的QE中，股市都表现良好，而黄金(1229，3.43，0.28%)则只在QE1和QE2获利，这和市场的通胀有关。QE3提供了终极的风险交易，而央行所谓看不见的手也在无止境的刺激风险。也就是这个时候，黄金被抛弃，至少是被西方投资者们所抛弃。
而今，黄金被视作是针对风险的避险保值物品。
这可能意味着，避险需求带来的交易会继续，在一大波泡沫，且有各种地缘政治问题的情况下，避险资产自然是有一席之地的。
无论下一轮QE什么时候到来，都需要密切观察，并且看其对市场情绪的影响。
综上所述：从上面可以看出美联储在执行QE1和QE2对金价的影响巨大，可是到QE3的时候，金价变异了。并非结束QE就一定会跌。就结果而言我们的投资者应该明确的认识到：一方面把握大势方向，当前美联储开始有计划地退出量化宽松政策(QE)，加息的步伐更加紧促，黄金的避险作用降低、美元升值、资金大量流向股市等原因使得黄金价格连连走低，黄金正面临全面承压的大环境。这是大势，只有把握住了大势，我们才能以不变应万变。另一方面，在投资市场有“买预期，卖事实”的道理，现在基本上市场都在认定十月份将结束QE，所以现在美联储结束QE已经在市场预期范围内，所以即使其真的结束QE，黄金也不会大跌，因为这一利空消息早已被消化殆尽。因而投资者也不需太惊慌。更何况美联储还可能有QE4呢？
