2025-12-07 16:43:30
2025年12月首周，黄金市场在4160-4265美元区间完成高位震荡回调，周线收阴释放短期调整信号。展望12月8日-14日当周，美联储议息会议（12月13日）将成为打破震荡格局的核心催化剂，叠加全球央行购金托底与地缘风险扰动，黄金大概率呈现“会前蓄力、会后突破”的特征，国际与国内市场联动性将进一步增强。
一、核心驱动：美联储决议成胜负手，政策预期博弈升级
下周黄金走势的核心矛盾聚焦于美联储降息落地情况与后续政策指引的温差。当前CME FedWatch数据显示，市场对12月降息25个基点的定价概率已升至87%，摩根士丹利等机构也重启了降息预测。若决议如期降息，且点阵图暗示2026年将延续宽松（市场预期降息3次，当前点阵图暗示2次），实际利率下行将直接降低黄金持有成本，推动伦敦金向4300美元关口发起冲击。
需警惕“买预期、卖事实”的行情反转风险。美联储内部分歧已达近年峰值，4位有投票权的官员对进一步降息表示担忧，认为通胀基础仍在扩大。若决议虽降息但释放“暂停宽松”的鹰派信号，或下调2026年降息预期，可能引发多头获利了结，伦敦金或下探4160美元支撑。此外，决议前公布的美国11月CPI数据（12月12日）将提前预热市场情绪，通胀低于预期将强化降息逻辑，反之则加剧波动。
长期支撑因素仍未动摇。全球央行购金热潮持续，2025年前三季度净购金量达634吨，95%的受访央行计划继续增持，中国央行连续11个月增持的刚性需求，为金价提供4160美元附近的强支撑。同时，中东局势反复、美债占GDP比重超126%引发的美元信用担忧，仍在强化黄金的避险与战略配置价值。
二、技术面指引：区间突破在即，关键点位攻守清晰
国际黄金短期处于方向选择的关键阶段。周线级别看，布林带缩口至4150-4300美元区间，MACD死叉信号但绿柱缩量，显示回调动能边际减弱；4小时图形成收敛三角形态，上轨压制4250-4260美元（对应12月首周高点），下轨支撑4160-4170美元（周内低点与10日均线共振位）。突破该三角区间后，将打开至少80美元的单边空间。
关键点位已明确：上方阻力依次为4260美元（前期高点+三角上轨）、4300美元（整数关口+心理阈值），若站稳4300美元，下一目标指向4590美元的127.2%黄金分割扩展位；下方支撑聚焦4160美元（周内低点+央行购金成本区），强支撑在4100美元（20日均线与前期突破位重叠）。国内市场同步联动，沪金主连对应阻力970元/克，支撑945元/克，金店零售价短期将维持1320-1330元/克区间。
三、走势场景与操作策略：分阶段应对，严控决议前风险
结合政策节点，下周走势可分为两个阶段：12月8日-12日为“决议前蓄力期”，市场将保持谨慎，伦敦金大概率在4180-4250美元窄幅震荡，波动幅度收窄，适合区间交易；12月13日决议公布后为“方向确认期”，大概率出现突破性行情。
分场景操作建议：若降息落地且指引偏鸽，伦敦金突破4260美元后可轻仓追多，止损4230美元下方，目标4300-4320美元；国内沪金主连对应965元/克以上跟进多单，目标975元/克。若决议释放鹰派信号，金价跌破4160美元支撑，可布局短空，止损4190美元，目标4120-4100美元；沪金下破945元/克后跟进，目标940元/克。
风险提示需重点关注三点：一是全球最大黄金ETF（SPDR）持仓变化，当前持仓1050.58吨，若出现单日减仓超5吨，需警惕资金撤离信号；二是地缘风险突发升级（如中东局势、俄乌冲突），可能引发跳空行情；三是决议前流动性收紧，保证金交易需预留充足资金应对波动。
总体来看，下周黄金市场的“政策敏感属性”将盖过技术面规律，美联储决议的指引作用远胜短期数据。尽管短期存在回调风险，但全球央行购金与“去美元化”趋势构筑的长期牛市逻辑未变，回调仍是战略配置的机会窗口，重点关注12月13日决议后的政策基调与资金流向变化。
（亚汇网编辑：章天）
