2026-01-05 10:42:57
由于即将到来的彭博商品指数再平衡可能引发被动型基金的集中抛售，贵金属投资者正保持谨慎。现货黄金先涨后跌，美盘前一度收复4400美元关口，随后急转直下，回吐日内大部分涨势，截至目前，黄金报价4391。
央行与政策
美联储动态：保尔森表示若通胀持续降温，美联储或可考虑进一步降息，但强调不会立即出台任何额外降息举措。
美洲局势
委内瑞拉剧变：
① 美军发起“绝对决心”行动，三小时闪电战完成对马杜罗的抓捕
② 委内瑞拉副总统代行总统职权
③ 特朗普威胁委代理总统，并再次提及“需要格陵兰岛”
④ 美国已解除加勒比海空域限制
⑤ 欧盟发布声明未谴责美国行动
⑥ 马杜罗预计当地时间5日在纽约首次出庭
美日高层互动：日本首相高市早苗与美国总统特朗普于上周五晚间通话，双方同意在春季会面。
也门局势升级：
① 也门政府对南方过渡委员会发起军事行动，南方过渡委员会誓言“严厉回击”
② 也门机场和军事基地遭到空袭
③ 沙特阿拉伯对也门东部迈赫拉省进行了空袭
伊朗国内动荡：
① 伊朗警方已针对煽动骚乱带头人进行定点逮捕
② 伊朗议会议长警告：若华盛顿冒险行事，该地区的美国基地和部队将成为“合法目标”
欧洲动态
丹麦表态：丹麦首相敦促特朗普停止威胁接管格陵兰岛。此前美国高级官员妻子曾暗示可能很快“拿下”格陵兰岛。
其他地区
乌克兰人事变动：乌克兰军事情报局局长布达诺夫接受总统泽连斯基邀请，将领导总统办公室。
机构观点汇总
分析师Jeffrey Neal Johnson：从黄金的配角转向战略资产，白银有望进入独立牛市
当财经头条聚焦黄金的稳步攀升或科技股的每日波动时，另一种资产已悄然迎来爆发。国际现货白银常被视为波动剧烈且价格亲民的黄金“表亲”，它在2025年正式抢过风头。12月下旬，白银创下历史纪录，盘中突破每盎司80美元关口，最高触及约84美元，随后因假期流动性稀薄大幅回落。
数字本身已诉说超额回报的故事：截至年底，国际现货白银年内涨幅约160%，不仅将黄金60%-70%的涨幅远远甩在身后，也大幅超越了标普500指数的整体回报。投资者将这一表现视作一场历史性的补涨行情。
多年来，金银比长期徘徊在100附近，表明白银价格相对低估。如今该比率已骤降至约58。这种急剧压缩意味着，这种“平民金属”正受益于工业刚需与货币宽松的双重驱动，逐渐蜕变为一项战略资产。对紧盯2025年末图表的投资者而言，行情走势令人心惊：白银价格单日暴跌近10%，迅速被冠以“圣诞崩盘”之名。然而，经验丰富的交易员更倾向于将此视为流动性清洗，在假期交易清淡期间，价格波动往往被放大。
真正的信号隐藏在表面之下：当纸面合约遭遇抛售时，iShares白银信托的实物白银持仓却逆势攀升至16300吨。这揭示出，机构正借助价格回调悄然囤积“硬通货”，其背后是白银供需格局的深刻转变。这一分化至关重要。它表明，在日内交易者抛售纸面合约的同时，机构资金正利用回调积累实物金属。iShares白银信托成为这种积累的主要工具，使投资者无需承担实物储存的繁琐，即可持有指定的实体白银
市场综合评价：从4500到10000美元，分析师勾勒金价共识区间与星辰大海
AuAg Funds创始人兼投资组合经理Eric Strand指出，国际现货黄金仍在朝其长期目标每盎司10000美元迈进，2026年任何低于该水平的价格仍属低估。展望未来12个月，我认为5000美元是可实现的目标，但真正的超额收益可能来自权益类资产，这已不仅是避险交易，更是回报交易，意味着矿业股或具备更高弹性。
渣打银行高级投资策略师Rajat Bhattacharya表示，这是黄金连续第二年跑赢股票和债券，且已连续十年跑赢债券。受地缘政治不确定性及全球财政宽松政策担忧推动，金价今年上涨逾50%，过去三年累计涨幅超150%。我们坚信黄金将在2026年再次跑赢全球股债，并预计未来12个月金价平均为每盎司4500美元。
Capitalight Research研究主管Chantelle Schieven对2026年金价保持乐观，但也强调对当前走势与动能保持审视态度是健康的。黄金已连续两年表现强劲，质疑其动能能否持续是合理的；金价可能已进入泡沫区域，但这不意味着泡沫明年就会破裂。我认为全球金融市场的结构性转变仍在支撑长期金价，并预计2026年金价将很容易触及5000美元。支撑这一乐观判断的原因之一，是技术面持续在更高水平形成坚实支撑：2024年金价始终维持在2000美元上方，今年初确立2500美元为新的支撑位，随后迅速升至2800美元；到夏季时，3000-3500美元区间成为后续国际现货黄金创下新高的跳板。
道富投资管理公司首席黄金策略师Aakash Doshi预计，明年金价将在4400至4500美元区间整固，但风险偏向于上行。现在的3000美元就像曾经的2000美元水平，而现在4000美元正成为波动方向仍将是上行而非下行。
分析师Satendra Singh：传统避险属性已经“失效”，国际黄金期货的深度回调近在眼前？
国际期货黄金在2025年创下历史新高4583.69美元后，出现了约6.16%的回调。随着市场对美联储短期内进一步放松政策的预期减弱，这轮回调给此前过度乐观的多头蒙上了一层看空阴影。尤其是在12月FOMC会议纪要公布后，国际黄金期货在周线图上即将形成看跌吞没形态，反映出市场对其近期走势转向相对悲观。此外，会议纪要内容显示出政策制定者在最近一次议息会议中面临的决策困境，这也小幅增强了市场对美联储在今年1月再次会议上维持利率不变的预期。
不过，国际黄金期货在元旦假期后的首个交易日表现较好。若投资者希望在今年继续投资该资产，则仍需重点关注美国经济强度与美联储政策路径。
随着新的一年开始，此前美国政府停摆带来的影响已基本消散。下周经济日历将恢复正常，一系列美国经济数据即将公布，这些数据可能成为决定今年降息幅度的关键因素。目前交易员预计美联储本月降息的概率仅为15%，但普遍认为在6月之前会再次降息。
尽管全球降息潮之后，部分国家央行存在重新加息的可能性，但市场仍倾向于认为美联储今年的政策路径将保持宽松，这可能会对美元构成下行压力。美元在2025年创下近八年来最大年度跌幅，而特朗普不确定的贸易政策也可能继续令美元承压。与此同时，市场对美联储独立性的担忧持续存在，尤其是特朗普将于本月下旬宣布新任美联储主席人选，这一问题在今年可能更加凸显。
我认为，当前市场上普遍存在的犹豫情绪，可能掩盖了地缘政治紧张局势带来的影响。尽管存在支撑看涨情绪的因素，但也可能导致各国央行放缓购金步伐。同时，由于金价处于高位，国际现货黄金似乎已逐渐失去其传统的避险属性。在交投清淡的当下，任何突发事件都可能对其价格产生显着影响。
Senad Karaahmetovic：央行购金逻辑未变，美联储2026降息押注升温，黄金高位企稳剑指新高？
金价在2025年最后一周从历史高点小幅回落，但随着市场在年终假期后重新开市，新的买盘再度涌现。周五美元指数走低，延续了去年末的弱势，降低了非美货币持有者的购金成本，为金价提供了新的短期支撑。
黄金在2025年飙升逾60%，创下数十年来最强劲的年度表现。此轮涨势主要受美国货币政策转型的驱动。美联储在年内多次下调联邦基金利率，且市场押注2026年将进一步放宽货币政策。利率下行降低了持有黄金等非营利性资产的机会成本，促使投资者增加对金条的配置。
地缘政治局势同样对金价起到关键支撑作用。东欧和中东持续不断的冲突使得避险资产需求贯穿全年，而对全球政治稳定和经济增长的广泛担忧也增强了黄金的吸引力。
此外，各国央行（尤其是新兴市场国家）继续保持强劲的购金节奏，旨在实现储备多元化并减少对美元的依赖。尽管金价在去年底从纪录高位轻微回调，但分析人士指出，推动本轮上涨的基础性因素在2026年伊始依然稳固。
（亚汇网编辑：林雪）
