2026-01-11 21:08:57
一、核心结论速览
本周国际黄金市场在多重利好共振下强势突破关键阻力，现货黄金周涨幅达3.8%，成功站稳4500美元/盎司整数关口，创历史新高。周内呈现"强势上攻→遇阻回调→突破上行"的典型走势，周五非农数据成为多头突破的关键催化剂。核心驱动因素为美联储降息预期强化、地缘政治风险升温与央行购金持续三大支柱，短期价格或在4500-4600美元区间震荡整固，中长期上涨趋势未改。
二、一周走势全景复盘（2026.1.4-1.11）
市场特征总结
突破关键关口：周五成功站稳4500美元/盎司，为2026年开年确立强势基调
波动加剧：周内最高涨幅达2.1%，最大回调幅度1.2%，多空博弈激烈
量价配合：成交量随价格突破同步放大，显示市场参与度提升
内外盘联动：沪金主连同步走强，周五收于1006.48元/克，周涨幅达3.2%
三、核心基本面因素深度解析
（一）美联储政策与利率预期
政策转向明确：2025年10月已实施25bp降息，12月点阵图显示2026年将再降25bp，市场预期全年可能有2-3次降息
内部分歧犹存：部分官员认为应等待更多通胀回落证据，而鸽派官员（如贝森特）主张加快降息节奏（全年150bp）
影响机制：降息降低黄金持有机会成本（无息资产吸引力上升），压制美元指数，间接利好以美元计价的黄金
（二）关键经济数据解读
非农就业数据：12月新增就业仅12.5万人，远低于预期18万人，失业率升至3.9%，确认劳动力市场降温，强化降息预期
ISM制造业PMI：12月录得46.2，连续14个月低于荣枯线，显示制造业持续萎缩
通胀数据：11月核心PCE同比3.1%，虽高于2%目标但持续回落，为美联储降息提供空间
（三）地缘政治风险多点开花
美洲：美国对委内瑞拉军事行动，引发拉美地区局势紧张
中东：伊朗反政府示威持续，美伊对峙升级；英法打击叙利亚疑似目标
欧洲：特朗普重申接管格陵兰岛意图，加剧美欧紧张关系
影响特点：短期触发避险买盘，中长期支撑黄金配置价值，形成价格"安全垫"
（四）央行购金与供需格局
中国央行：连续13个月增持，1月7日数据显示12月新增储备18吨，总储备达2450吨
全球央行：2026年月均购金约70吨，全年预计750-900吨，去美元化趋势延续
供需失衡：全球金矿年产量稳定在3600吨左右，需求端持续增长，2026年供需缺口预计1500-2000吨
投资需求：黄金ETF持仓量持续攀升，2025年资金流入创历史新高，2026年开年延续净流入态势
四、技术面分析与关键价位
支撑位：4420-4450美元（近期回调低点）、4380美元（前期关键阻力，现为支撑）、4250-4300美元（央行购金托底区间）
阻力位：4550美元（短期技术阻力）、4600-4700美元（1月目标区间）、4900美元（高盛预测2026年目标价）
技术形态：日线均线系统多头排列，MACD金叉向上，RSI指标处于70附近（略超买），显示上涨动能强劲但需警惕短期回调
五、后市展望与投资策略
（一）短期展望（1-2周）
价格或在4500-4600美元区间震荡整固，消化非农数据利好，等待下一轮催化剂（1月17日美联储会议纪要、1月26日GDP数据）。需关注：
美联储官员密集发声，可能影响市场降息预期
地缘政治风险是否持续发酵
黄金ETF资金流向变化
（二）中长期展望（1-3个月）
上涨趋势未改，一季度目标价4600-4800美元。核心驱动：
美联储3月降息概率上升（目前市场定价65%）
央行购金持续提供结构性支撑
全球经济放缓担忧加剧，避险需求长期存在
（三）投资策略建议
长期配置：逢回调至4400-4450美元区间分批买入，止损设置在4350美元下方
短期交易：关注4550美元阻力位突破情况，突破后可短线追多，目标4600美元
风险控制：仓位控制在30%以内，避免追高，做好止损止盈
六、关键风险提示
美联储政策超预期：若通胀反弹，可能推迟降息甚至重启加息，对金价形成重大利空
地缘风险降温：避险情绪退潮可能导致价格快速回调
技术面回调：RSI超买+获利盘积累，短期回调风险上升
美元指数反弹：若美元走强，将压制以美元计价的黄金价格
（亚汇网编辑：章天）
