2014-02-28 09:06:35
亚汇网2月28日讯——黄金期货价格周四（2月27日）收盘小幅上涨，因乌克兰政治冲突推高投资者对于避险资产黄金的需求，美联储（FED）新任主席耶伦（Janet Yellen）在最新的国会听证会上发表了略微偏向鸽派（倾向于放宽货币政策）的言论，且美国经济数据欠佳，从而使得黄金价格仍然稳居1300美元/盎司的整数位心理关口上方。
美国2月22日当周首次申请失业救济人数34.8万人，坏于市场预期的33.5万人，与预期之差创一个月最大。2月22日当周首次申请失业救济人数创2014年年内新高，前值为33.4万人。2月15日当周续请失业救济人数296.4万人，好于预期的298.5万人。
香港统计署最新数据显示，今年1月份，中国内地自香港地区进口的黄金数量达到83.6吨，与去年1月进口的19.6吨相比，增幅达到了326%。不过，与去年12月91.9吨的进口量相比，则环比小幅下降了9%。
事实上，近年来中国黄金进口量都在大幅增长。彭博数据显示，中国在2013年是全球第一大黄金进口国，中国内地从香港地区进口黄金达1158吨，较2012年增长107%；在2011~2013年，香港累计向中国内地净出口黄金高达1930吨。
世界黄金协会此前数据显示，以中国和印度为首的全球消费者需求在2013年创下新高，中国2013年黄金需求触及纪录高位1065.8公吨，超越印度成为全球第一大黄金消费市场。
中国工业和信息化部近日同样发布数据称，中国去年黄金消费量达到1176.4吨，增长41.4%，去年中国的黄金消费约占全球实物黄金消费的27%，且中国2013年累计生产黄金428.2吨，连续7年居世界第一。
黄金价格正在走出低谷，虽然美国良好的通胀前景和美联储不断缩减的宽松规模继续压制黄金价格，但中国的黄金需求则是支撑黄金价格的关键力量之一。
法国农业信贷银行报告称，正是因为中国的需求，做空黄金就能轻易赚钱的时代结束了，金价不会像很多人猜测的那样跌回1000美元/盎司，因为要看中国的情况。
国际金价大幅反弹，国际油价高位震荡
2013年，在全球经济增长前景向好及美联储缩减量宽的预期下，许多投资者转投股票等风险资产，黄金的投资需求显着减少，致使国际金价全年大跌28%。进入2014年以来，国际金价扬眉吐气，自年初的1200美元左右一路上扬，特别是2月4日以来的两周实现连续上涨，至2月17日收于1331.5美元/盎司的三个半月来的高点，较年初涨幅逾10%。此后几个交易日尽管有所回落，但仍在1300美元上方窄幅震荡。
新兴市场再现金融动荡、美国经济数据疲弱以及最近乌克兰政治暴力冲突等因素，令许多资金转向保值避险的黄金市场，是推动国际金价年初以来大幅反弹的主要因素。此外，中国农历春节对黄金的强劲需求以及国际机构纷纷做多，也为金价上涨提供了支撑。受黄金上涨的吸引，截至2月14日，全球最大的黄金ETF—— SPDR Gold Trust所持有黄金创七周来新高。
尽管国际金价近期大幅上涨并收复1300美元，但我们认为，此次上行只是一次阶段性的反弹，并不意味着黄金有机会从熊市逆袭。由于2014年美国将维持强劲的经济增长，同时通胀也将继续维持在低位，而美联储缩减量宽规模将利好美元，所以金价无疑会继续下跌。从全年来看，黄金的价格中枢较去年将有所下移，波动下限看低至1000美元/盎司。
自年初以来，国际油价总体维持了高位震荡的格局。受中东地缘局势缓和的影响，作为国际原油市场两大风向标之一的北海布伦特原油价格窄幅波动，而另一风向标纽约WTI油价受美国部分地区严寒天气影响显着走强并突破100美元大关，二者价差有所收窄。截至2月20日，北海布伦特原油期货价格收于110.24美元/盎司，较年初微跌了0.51%，纽约WTI原油期货价格收于102.73美元/盎司，较年初上涨了4.57%。
从基本面来看，美国经济复苏势头稳健以及严寒天气驱动取暖油需求上升均对油价构成利好。此外，新增石油运输管道投入使用会将更多的原油从美国中西部运往墨西哥湾地区，从而使纽约原油期货主要交割地库欣地区的原油库存将出现持续下降（库欣的原油库存水平是交易者判断美国原油供应是否紧张的重要依据），也对纽约油价形成了支撑。
从可持续性来看，目前纽约油价已经处于高位，随着冬季过去及原油需求下降，未来继续大幅上涨的空间有限，布伦特油价在缺乏利好支撑的背景下也难以摆脱当前的疲软态势。
美债收益率震荡走低，全球债市延续分化走势
美债收益率自年初以来呈V型走势。由于美国经济数据大多不如预期，1月美国10年期国债收益率下行，并在2月3日录得年内低点2.57%。随后，在耶伦表态坚持缩减QE后，美债收益率重回升途，然而由于新兴市场波动和美国债务上限问题再次浮现，导致利率上行承压。截至2月21日，美国10年期国债收益率为2.75%，较1月初下降23个基点。展望未来，美国经济数据走强将有望带动美债收益率重回升势。
2014年以来欧元区债务危机进一步缓解，经济扩张、复苏趋稳，在此背景下，欧洲债市加速分化，德、英国债收益率上行，欧元区二线风险较高国家收益率持续下行。截至2月21日，意大利、西班牙和爱尔兰五年期主权CDS息差分别为153、135和97个基点，分别较1月初下降2.89、13.04、18.62个基点；希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙10年期国债收益率分别为7.60%、3.22%、3.65%、4.95%和3.60%，分别较1月初下降64、20、37、89和37个基点。1月底前后受新兴市场波动影响，希腊等被认为最有可能受传染的欧元区国家国债收益率再度攀升。此后，受美债收益率上升的带动，欧洲核心国家的国债收益率微幅上涨。截至2月20日，德国、法国和英国10年期国债收益率分别为1.69%、 2.29%和 2.80%，较1月初分别下降25、26和23个基点。展望未来，意大利新政府改革和希腊第三轮救援能否如预期进行，德、英、法经济发展能否持续企稳，成为影响欧债市场走向的重要因素。
受日本央行量化宽松货币政策的影响，日本国债收益率持续下降，截至2月20日，日本10年期国债收益率0.597%，较1月初下降12个基点。由于日本量化宽松政策短期内难以迅速逆转，因此未来日本国债收益率有望低水平徘徊。新兴市场自1月中旬以来出现一轮比2013年更强的波动，尽管在各新兴市场央行的积极政策下有所缓解，但新兴市场国债收益率普遍上升。截至2月21日，中国、印度、南非和俄罗斯10年期国债收益率分别为4.53%、8.98%、8.63%和4.67%，分别较1月初上升67、21、66和9个基点。在金融市场动荡、资本外流趋势难以快速扭转的背景下，如果美国加速退出QE及欧洲债务危机进一步缓解，或进一步加重资金外逃的冲击，部分新兴市场债务风险可能加剧，其潜在传染性需要密切关注。
