2014-11-28 20:48:32
本周国际现货金价以1200.4美元开盘，最高上试1204.18美元，最低下探1181.5美元，截至周五亚洲午盘时分报收1184.5美元，较上个交易周下跌16.82美元，跌幅1.4%，动态周K线呈现一根震荡回软的小阴线。
金融危机后黄金知名市场和实物市场割裂
美国铸币局前主管Edmund C Moy近日接受采访称，在差不多三四年前金融危机过后，黄金的纸市场和实物黄金市场开始慢慢脱节。
Moy说：“2011年金价上涨到1900美元/盎司上方时，其实合理的价格应该是1600美元/盎司。因此下行也会过量。纸面市场总是落在很后面或者走在太前面。”
Moy表示，纸面市场和实物黄金市场之间的差异主要是私人倾向于买实物黄金和ETF产品，而机构更乐于买衍生产品。
纸面黄金市场每天的交易量在2400亿美元左右，是全年黄金矿产量的几百倍。投机者们买入的纸面合约每1盎司黄金背后都拥有多个所有者。
而实物黄金对私人投资者们来说，则是出于避险保值需求。
Moy表示，今年年初金价一度大幅上涨，就是因为乌克兰和伊拉克局势推动了避险保值需求。而在混乱中人们买入的黄金是很难量化的，也对黄金衍生品市场产生不了太大的影响。
Moy称，在金融危机后，2009年美国铸币局的美国鹰金币销量涨至140万盎司，但此后就开始下落，目前每年不到60万盎司。
对于投资组合中的黄金占比，Moy表示，2%至3%的占比太少，而10%又太多。“在5%左右的话，黄金就能够作为保险。它和别的资产价格和美元有不同走向，因此你既能从股市上涨中收益，又能为下行做好保险。”
美国宽松的货币政策彻底结束之后，支撑金银价格的因素何在？
首先，影响金银价格的直接因素——美元的走势决定于美国经济的实际发展状况，也就是说美国当前宽松的货币政策不是重点，经济改善可持续才是关键。
从事贵金属投资的投资者大部分都知道，影响金银的关键因素之一就是美元的走势，但影响美元走势的因素并不是单一的，美国现行的货币宽松政策只是暂时的，真正决定美元长期走势的因素是美国的经济发展状况，只有美国经济发展强劲，美元才能一直稳居"霸主"的地位。而从近期的美国公布的一些列经济数据来看，虽然自金融危机以来美国经济有缓慢复苏的迹象，但总体依然不容乐观，尤其是就业市场十分不稳定，即使美联储收紧货币政策，相信在很长一段时间内这种问题也很难得到根本解决。因此，今后美国经济发展的好坏，将会主导美元长期走势，从而作为支撑金银价格长期走势的主要因素之一。
价格偏离"生产成本"，价值回归需求
即将过去的11月对黄金市场的而已可谓是非常疯狂的一周，金价大幅下跌创下4年新低。然而，在这样的背景下，实物黄金需求却没能推动金价。黄金ETF年内持续流出，对实物市场而言，目前唯一的好消息就是各国央行都还在买入，尤其是俄罗斯央行，连续第6个月增持黄金，购买了37.2吨黄金。此外，即将开始的瑞士央行黄金公投也一定程度引起市场关注。
10月27日，世界黄金协会(WGC)发布的报告中称，汤森路透GFMS估计目前黄金生产行业的平均全部维持成本在1350美元/盎司，而目前目前金价维持在1200下方，显然偏离成本。在生产企业大规模削减成本或者找到可以开采的新矿藏等情景都不太可能发生情况下，预计超低金价对维持时间不会太久，将会是后期支撑金价的因素之一。
"货币战争"重燃，全球量化宽松大潮或将支撑金银。
日本央行在美联储(FED)上宣布结束为期六年的量化宽松政策之后的第三天，出乎市场意料的宣布扩大本身的大规模量化宽松刺激；稍后，欧洲央行(ECB)行长德拉基坚称ECB将无所不用其极，"尽快采取行动"推行欧版QE；与此同时，由于担心国内债务持续膨胀可能导致通缩威胁，中国人民银行也突如其来宣布降息，为两年多以来首见。
在美国刚刚宣布退出QE以及计划何时加息之际，欧、日、中等国家先后祭出宽松"神器"，令身为全球储备货币的美元节节攀升，若周边国家持续宽松或引发更大范围的宽松大潮，势必会推升全球通胀水平，到时美国也难以独善其身，届时可能迫使美联储延续加息或推行更进一步的宽松政策。
此外，目前全球地缘政治局势也并不稳定，存在诸多不安定因素，包括乌俄问题、伊朗核问题、"伊斯兰国"组织等，一直是全球关注的焦点，一旦局部发生战争和纠纷，势必会成为推助金银上涨的强力因素。
技术面分析
从1小时的走势图上看，早上和中午继续昨天的走势，早盘开始后持续地窄幅震荡下行。但从形态上看仍是盘整微跌的走势，均线和k线均给出中性微弱的信号，而且指标RSI和MACD，也给出相同的建议。但黄金在高位有阻力。相信晚上美盘会继续震荡盘整。
