2015-02-27 13:42:41
经验丰富的投资者都深知一个道理：一种投资产品在不断刷新高位之后，终将迎来遭市场抛弃的一天。同样，一种表现不佳的投资产品也将会在某一天重现生机，并再次提供做多机会。
那么，当前市场有没有这样的投资机会呢？且看下文详解。
当前的股市与大宗商品投资分析
自2011年以来，最为疲软的投资市场一直是大宗商品和贵金属。加拿大股市深受这两大资源股的拖累，这就是为什么该股指明显落后于标普500股指的原因。
大宗商品见底的时机终将会到来，这将会令加拿大股指重返2014年高位甚至更高水平。
没人为投资大宗商品或贵金属而感到兴奋，这是很合理的。持有这些资产的人已经历了数年的痛苦煎熬，并且已丧失了其大部分资产。买入更多这些资产是这些投资者最不想做的一件事。
好消息是，上面四者异常的分化，为先知先觉及有耐心的投资者带来良好契机。因后市这四者可能趋于靠拢，也意味着黄金及大宗商品迎来反弹。现在最难的一点是等待投资者心理完全厌弃贵金属与大宗商品，只有这样才能成功抄底。这通常要花费数年时间，而资源类资产已经经历了数年时间的低迷。
以史为鉴：2007-2008年资源类资产双顶形态及跌势
有趣的是加拿大股指和资源类股指的对比。美国股市貌似且感觉正在筑顶，但可能也需要6-12个月来确定熊市的开启。届时，美国股市将表现挣扎，而焦点应放在投资者的二次买入和经济生命周期上。
简而言之，资源类资产和加拿大股市在几个月后将成为市场上的靓丽之星。
从反映对冲基金态度的指标来看，热钱对黄金的兴趣明显下降了。今年2月份以来，至少有40亿美元资金撤离了黄金交易所上市基金(ETF)，金价也因此连续走软。
尽管希腊与债权人讨价还价以避免违约，留在欧元区，但黄金市场的投机者还是不断撤离。数据显示，对冲基金将黄金净多头仓位削减至15个月来最低水平。在经历了疯长的1月后，2月黄金市场受到了很大打击，本月黄金期货下跌5.9%，也是自去年10月以来的首次月度下跌。
美元走强和全球股市上涨都减少了黄金的吸引力。随着全球股市的总市值持续攀升，美元升至至少10年来高点，本月以来黄金ETF资金流出高达40亿美元。
蒙特利尔银行私人银行首席投资官杰克·阿布林称，长期来看，黄金前景仍然偏向负面。作为一种保险品，如果没有什么风险事件发生，持有黄金肯定亏钱。
美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金的黄金期货期权净多头下降了18%，为11.01万手，连续第三个周下降。而空头持仓猛增44%，创去年8月以来最高水平。
黄金期货上周下跌了1.8%，一度跌破1200美元/盎司，不过本周略有企稳。本周有消息称，欧元区批准了希腊呈上的改革措施清单，这意味希腊获得的救助计划有效期可延长4个月。但是在此之前，金价未能吸引买盘支撑。数据显示，截至2月25日全球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持仓量为2479.64万盎司，与上一交易日相比，维持不变。
作为亿万富翁的对冲基金经理约翰·保尔森也不再对贵金属表现出热情，其持有SPDR的份额已连续6个季度维持不变，仍然为1023万份。
美联储1月会议记录显示，许多委员倾向于维持近零利率更长时间，会议纪要显示了联储内部对加息问题讨论日益激烈。更高的借贷成本削减黄金的吸引力，因为黄金通常提供的回报只有通过价格上涨来实现。
对于黄金ETF的表现，世界黄金协会的美国投资研究主管卡洛斯·阿提加斯称，今年黄金ETF仍然有资金流入，尽管占市场比重很小，但却是非常显眼的。黄金是能够因为经济增长而受益的资产，并不是只在金融有压力的时候才有用。金饰和工业应用需求在经济增长时候都会有增加的。因此这是投资者们需要考虑的。
美银美林商品策略主管弗兰西斯·布兰奇认为，投资者眼下没有心情持有黄金，因为美联储即将加息，未来3个月价格仍有下行风险，跌至1100美元/盎司是大概率事件。不过如果能等上2-3年，黄金前景会变得豁然开朗。
