2020-08-14 18:00:45
历年来股市市值/GDP超过100%的国家，其实都是固定且为数不多的几个。根据2019年的数据，这类国家包括日本（约120%）、新加坡（约187%）、马来西亚（110.76%）、澳大利亚（约106%）、美国（约144%）等，这也与其资产证券化率较高有关，而中国的这一指标在过去十年始终在40%～70%之间变化。
目前全球经济仍深陷历史上最严重的一次衰退中。“我们将2020年全球增长预测进一步下调至-3.3%(由此前的-2.6%)。预计今年主要发达经济体经济规模将收缩6.3%，拉美经济体将收缩6.1%，亚洲表现较佳，平均增长达0.1%。”渣打欧洲、美洲首席研究主管SarahHewin对记者表示。
外界最主要的担忧仍集中在美股。在美国公布二季度GDP增速创二战以来最大降幅后，美股市值/GDP却飙升至170%，当前更已近177%。
该指标通常被称为“巴菲特指标”，是“股神”沃伦·巴菲特最喜欢的市场指标之一。当它处在70%～80%时，通常是一个较好的投资区间，但超过100%时，就该转向避险了。即便2008年金融危机前，该指标也不过107.5%。但从2013年底开始，就没有低过107%。
有专家表示，巴菲特指标不仅仅是一种估值指标，更多是一种衡量经济对市场杠杆程度的方式。换言之，考虑到目前美股相对于经济规模处于历史最高水平，如果美股下跌，可能会对美国经济产生更大的影响。
除了被质疑高估值，美股“优劣等生”剧烈分化。纳指科技股在美股大盘里市值占比超过三成，苹果和亚马逊这两个市值最大的公司合计比重已超10%。不同于2008年金融危机时，公共事业防御型股票跑赢大盘，此次疫情对传统行业打击很大，科技股成了避风港。
科斯汀对记者称，二季度标普500指数EPS同比下降34%，好于预期的下降44%，大盘股相对强劲的资产负债表和较高的利润率有助于保护它们的利润。小盘股的罗素2000指数EPS则下跌高达97%。
尽管资金可能还会源源不断流入这些大公司，但摩根士丹利美股策略师威尔逊（MichaelWilson）对记者表示，美国经济复苏面临几大风险——疫情病例攀升、11月大选、财政悬崖，这些风险有可能最终会拖垮“优等生”。在美股复苏和牛市继续之前，最有可能出现的结果是由早前的这些“受益股”引发的整体10%的回调。
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