2014-10-05 16:04:18
临近年末，理财产品的收益率在上升。在一些中小银行，如果你资金量足够大，即便是几个月的理财产品，年收益率也能接近甚至达到6%。至于信托理财产品的年预期收益率，则动辄超过10%，但一般来说期限稍长。
理财产品本质上是一种什么样的投资工具？风险在哪里？普通投资者能不能买，该怎么买？
理财产品大致可以分成两种：一种是变现性能好、风险低、回报不高的银行理财产品，一般来说，中小银行的收益率高于大银行，年末、季末时的收益率高过平时；另外一种是变现能力差、风险高、回报高的信托产品。后面这种，可以算作投资工具；前面的那种，其实是在投资方向不明时，为减少通胀损失，临时避险的工具。
银行理财产品起点低，五千或者一万元就可以购买。而且随着“余额宝”、“百发”这类互联网理财工具的竞争，未来门槛会更低。因此，这类产品是普通投资者的最爱。但是，银行理财产品的收益，一般来说不能跑赢真实通胀。中国真实通胀率，不能只看CPI，因为它不包含住房因素，而且常常被行政权力干预。那么，M2增速能不能直接等于实际通胀呢？也不行，因为全社会创造的财富的确在增加。如果用M2增速减去GDP增速，也许可以作为一个参考。比如目前M2的增速约在14.3%，GDP增速在7.8%，那么6.5%或许接近实际通胀。而官方公布的CPI增速，是3.1%。
银行理财产品年收益率有超过6.5%的吗？正常情况下很少！除非你资金比较大，在年末、季度末购买，而且愿意被他们冻结更长的时间。所以，银行理财产品想跑赢通胀是困难的。它更适合在这样两种情况下购买：你的钱很少，三万五万的，很难投资其他项目，通过银行理财产品，可以获得比普通存款更高的收益；你的钱不少，几百万、上千万，但暂时没有想好投资什么，买信托理财产品又担心风险和变现能力，银行理财产品给你提供一个“投资犹豫期”的保值选择。
最近有网友声称，卖了一套400万元的房子去做理财，年收益超过20万，说远比出租房子赚钱，很多人跟着表示赞赏。那么，大资金长期投资银行理财产品，真的划算吗？肯定不划算，我们刚刚算了，即便是6%的年回报，跟6.5%的年实际通胀率比，仍然每年购买力缩水0.5%。在中国经济风险日益增大的时候，人民币的风险可能比中心城市的房子还大。尤其是在剧烈通胀发生时，纸币是最受伤的。
假如这位网友的房子在一线城市，如果他没有卖的话，其实收益率远远超过银行理财产品。一线城市过去一年二手房涨幅最低是广州，10.7%；最高的是北京，17.8%。也就是说，这套房子如果在广州，仅房子本身上涨就达42.8万元；如果在北京，则上涨71.2万元。如果加上几万元的房租，收益就更高了。而一线城市中心区的真实房价，三五年内仍然会上涨。即便以后出现暴跌，能不能跌破现在的价格，都很难说。
银行理财产品也存在风险，他们采用的是“资金池”管理方式。真正的理财产品，应该是一个产品一个账目，投资收益各不相同，投资者的回报与这个具体产品的收益对应。但是资金到了银行，全部混在一起投资，是一笔糊涂账。其实在银行眼里，所谓理财产品不过是高息揽存而已，他们其实也未必按照合约进行了投资，估计高息放贷的可能性更大。因此有人称银行理财产品是“庞氏骗局”。不过中国的银行都有国家背景，所以想大面积违约，也比较难。
国家正在加强对银行理财产品的监管，而且很快就会出现一种替代产品：可交易的大额定期存单。比如你买了3张100万的5年期定期存单，一年后突然有了一个千载难逢的投资项目，你可以在市场上把存单卖掉，拿到相应的收益。但如果是现在，你投资了一个理财产品，没有到期的时候需要用钱，通过交涉也许可以拿回本金，但利息是没有的。
这两年信托产品也非常火爆。比如我邮箱里就刚刚收到一个知名信托公司发来的产品介绍。发起人是东北某省会城市的国企，是当地政府三大融资平台之一，投资项目涉及到当地一些基础设施建设，有更大规模的国企来，当地政府为债务人，期限两年。如果你资金超过300万，预期年收益率为9.2%；如果是100万到300万之间，预期年收益率是8.7%。这样的项目，跑输通胀的几率不是很高。
但是信托产品仍然有风险需要注意。比如纯企业发行、没有政府的产品，违约可能性就高一些，尤其是在三四线城市或者二线城市郊区开发房地产的企业。即便是政府的项目，也存在违约风险，因为地方债的规模现在太大了。还有，即便没有违约，达不到预期收益率也是有可能的，根据合约你也没有办法去维权。
此外，信托产品一般期限比较长，跟银行理财产品相比变现能力稍差。
总之，无论银行理财产品还是信托理财产品，都只能是你投资组合之一。全部压上，非常不靠谱。长期持有，肯定也不划算。最终，你资产的大头仍然应该是房产或者企业股权，当然了，不一定非是国内的。
