2020-04-29 13:44:59
“富得流油”的也顶不住！沙特外储暴跌270亿美元，创20年来最大降幅
随着国际油价连创新低，过去“富得流油”的沙特阿拉伯也顶不住了。沙特央行外汇储备3月份暴跌270亿美元，创至少20年来最大降幅，显示了油价暴跌对该国公共财政造成的破坏严重。彭博汇编的数据显示，沙特央行3月外汇储备的跌幅超过1000亿里亚尔（约合270亿美元），至4640亿美元，这是2011年以来的最低水平。上周，沙特财政部长穆罕默德·贾丹（Mohammed Al-Jadaan）表示，沙特全年最多只会动用多达1200亿里亚尔的储备金。
尽管沙特已经削减了开支，并希望更多地依靠债务来应对油价暴跌造成的压力，但沙特仍不得不更多地动用外汇储备。石油收入一直是沙特政府财政收入的主要来源。3月，布伦特原油价格暴跌逾50%，此后进一步下跌，目前的交易价格约为每桶20美元，远低于国际货币基金组织（IMF）估算的沙特达到预算平衡所需的76.1美元。
贾丹表示，沙特政府有财政能力来面对这场危机，预计不会从外汇储备中提取超过1100亿-1200亿里亚尔的资金来填补赤字；将依靠借贷来填补大部分预算赤字，今年可能会发行超过2200亿沙特里亚尔的债券。彭博社汇编的数据显示，沙特今年已经两次利用国际债券市场，从本地和国际投资者的手里借入总计190亿美元。当前，沙特经济正面临为遏制新冠疫情而采取的封城措施以及OPEC+创纪录协议带来的减产压力的双重挑战。
据沙特卫生部的消息，截至4月28日，沙特累计确诊20077例，累计死亡152例，单日新增确诊1266例。4月26日，沙特国王萨勒曼颁布国王令，放松国内部分地区人员管控措施，解除宵禁，同时允许商铺商场和私营企业与工厂自4月29日起有条件复商复工。在油价不断走低的压力下，沙特已于本周早些时候开始减产，早于OPEC+此前定下5月1日的减产起始日期。沙特官员称，沙特阿美的产量已从1200万桶/日的水平开始下降，以最终达到此前协议规定的850万桶/日的水平。
即便是在新冠疫情暴发前，连续多年低迷的油价就已经让沙特经济面临不小的困难。根据去年12月通过的2020年度国家财政预算案，今年，沙特财政总收入预计为8330亿里亚尔，比上一年度有所降低，而财政支出预计为1万零200亿里亚尔，财政赤字将达到1870亿里亚尔，这是沙特财政连续第七年出现赤字。据IMF于4月发布的最新预测，沙特今年的经济增速将从2019年的增长0.3%降至萎缩2.3%。此前，该组织预计沙特今年实际GDP增长率为2.2%。
5月油市面临至暗时刻 俄罗斯承认减产协议撑不起油价
根据欧佩克+在4月13日达成的减产协议，从2020年5月1日开始，欧佩克+将其原油总产量下调970万桶/日，为期两个月。之后再分阶段下调减产量。
就目前的情况来看，这份协议就算正式实施了，也解决不了目前油市的困境。原因很简单，市场普遍认为，由于全球原油需求暴跌约3000万桶/日，欧佩克+5月和6月将近1000万桶/日的减产量太少，也太迟了，根本无法支撑油价上涨。
最重要的是，这份协议短期内根本无法解决当前油市面临的最严峻的问题。
5月可能是油市的至暗时刻
如今，决定油价走势的是原油库存，在全球原油库存回落之前，油价很难出现持续性的反弹。
目前全球原油看库存状况有多严峻呢？看完以下这些数据就知道了。截至4月20日，全球路上原油储量就已经逼近35亿桶，海上浮式储量约为1.53亿桶，自3月底以来增加了1.11亿桶．
德意志银行表示，浮式存储量增加的速度非常快，一周就能达到6300万桶，比2015-2016年的速度快得多。
海上浮式储量快速增加也从侧面反映了陆上存储空间已经所剩无几。能源研究公司Kpler的数据显示，目前陆地原油存储空间已经用了近85%。
以美国为例，WTI原油期货交割地库欣地区的原油储量已经达到6000万桶，总库存为7600万桶，库存容量已经使用了近80%。照这个速度增加下去，美国库欣的储油空间将在3-4周内耗尽。
这样来看，5月非但不是转折点，甚至有可能是油市最黑暗的时期。瑞士石油贸易巨头贡沃集团（Gunvor Group）大宗商品贸易部门负责人Torbjorn Tornqvist警告称：
“5月上旬到中旬可能达到最严重的阶段。距离终结只有几周，而不是几个月了。”
值得注意的是，3-4周后，恰逢美国WTI原油6月份合约交割，金十此前已经为大家梳理过原油交易5月的换月时间，美原油06合约是在5月20日完成移仓换月。
这意味着上周出现的负油价在3周后很可能会再次上演。金十之前也为大家整理过出现负油价的原因，其中最根本的原因就是库存爆满。
如今，这一根本问题并没有得到解决，甚至越来越严重。这意味着，等到WTI原油期货6月合约交割的时候，剩余的库存空间更少，愿意进行实物交割的市场参与者也更少，因为交割之后根本没地方储存原油。
不过，有了4月份的教训之后，许多投资者都学聪明了，早早就开始抛售美原油6月合约，例如，美国石油基金打算在近3天内出售其持有的全部美原油06合约。
如果不是5月，油市转折点在哪？
欧佩克+减产协议生效后，其效用的显现可能要滞后几个月。长期来看，这份协议确实能够对油价的稳定起到支持作用，但是，在疫情导致的需求断崖式下跌面前，产油国的长期减产协议很难解决这种短期内严重的供应过剩问题。业内人士表示，即便欧佩克+从5月1日开始减产，原油供应和库存的收缩也要等到下半年才会开始显现。
全球经济活动的恢复才是油价真正的支撑。目前来看，全球各国疫情都向好的方向发展，但是美国的情况还是不容乐观，美国可能要到5月底才能达到确诊人数的峰值，如果更悲观一些，可能要到6月份。
EIA的数据显示，该组织预计原油需求的低点将在二季度末，也就是6月份出现，之后需求将开始回升。如下图所示，EIA预计，到第三季度末，全球原油需求将会超过供应。
这也与部分产油国能源部长对油价回升时间的预期一致。
俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）周二也在该国能源政策部（Energy Policy）发表的一篇文章中称，尽管欧佩克+的减产协议将于本周生效，但由于全球库存很高，近期油价不会上涨太多。诺瓦克称，石油市场可能在今年下半年开始趋于平衡，因随着旅行限制放宽，原油需求料将复苏。
欧佩克轮值主席阿尔及利亚能源部长阿卡布（Mohamed Arkab）此前也表示，欧佩克预测，随着欧佩克+减产及世界各地逐步解除行动限制，油价将在今年下半年开始回升，油价从第三季度开始将达到40美元/桶。
这些预期都是建立在全球疫情将在5月底出现转折的前提之上，如果到时候主要经济体经济活动不能大面积恢复，原油的有效需求得不到持续改善的话，油价回升的时间还要继续往后拖。（亚汇网编辑：章天）
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