尿素价格延续僵持整理

   近期国内尿素市场趋于理性观望，内贸刚需跟进有限，集港流向支撑为主。市场主要指导因素集中在国际市场以及印度标购等，内贸高度关注今日招标结果，市场上下游继续博弈。

   8月份国内尿素期货市场呈先扬后抑走势，上旬主要受到国际市场指引，埃塞俄比亚、斯里兰卡以及印度纷纷发出尿素招标，国际价格领先反弹，自7月中旬至8月中旬，国际小颗粒尿素FOB均价涨幅达44美元/吨左右。在国际市场领涨之下，内贸心态受到振奋，尿素价格陆续快速反弹，据数据显示，国内小颗粒尿素出厂均价自7月22日1597元/吨上涨至8月14日最高点1723元/吨，涨幅126元/吨左右。

   在此期间国内集港流向逐渐增加，生产企业预收火爆，同时也适量刺激到部分复合肥企业补货采购。但随着成本压力逐渐增加，内贸下游采购意愿有所放缓，以观望及随用随采心态为主，内需跟进不畅导致国内价格在8月18日触顶后理性回落。据数据显示，截至8月25日国内小颗粒尿素出厂均价为1666元/吨，较本月高点回落57元/吨左右。

   从上述中可以看出，对于8月份尿素市场最主要的影响因素在于国际市场尿素招标动态，其中尤为主导的则在于印度的连续尿素采购计划。近年来印度新增产能的不断释放，导致即使在国际公共卫生事件的影响下，2020年印度尿素开工水平仍维持较高态势运行，除公共卫生事件影响开工期间外，日产水平均高于2017-2019年。

   然而2020年国际公共卫生事件刺激了印度部分基层对于粮食需求的增加，从而带动了对相应生产资料的需求。像尿素等重要的生产资料，在2020年印度基层表现出紧缺状态，整体社会库存低位。且由于受到各种因素限制，印度上半年并未采购到足够的尿素，故国际以及国内对印度尿素近几期招标持有较大预期。

   2019年印度一共发布7次尿素招标，而2020年截至目前也已经发布了7次招标，而在7月22日招标之前的4次采购中，一共仅采购到212.4万吨左右。且当下市场曾有消息表明，印度仍存在200万吨左右的采购需求，国际以及国内市场纷纷炒涨，然而在7月30日截标的招标中印度仅采购到69.8万吨左右，离市场预期200万吨的需求缺口仍相差较远，故印度紧接在截标后的第三天再次发布招标，将市场氛围点燃，国内纷纷集港。

   在8月10日截标的这次招标中，中国共有9船货物成交，虽然后期印度仍存在补货需求，但预计8月10日的这个标购或为本年度成交量最大的一次招标。由于目前国内属于农需空档期，且工业采购同时相对谨慎，所以目前市场的主要关注点放在了即将在26日公布的最新一次招标结果，以及国内主要港口的装卸情况上面，那么下面就来看下目前国内几个主要港口的港存情况。

   据数据显示，截至8月21日，国内主要港口尿素库存总量为40.8万吨，其中主要供应印度的港口为烟台港、龙口港、日照港、天津港及锦州港，再加上部分在途以及未能装卸入库的货源，看似可以满足近三次的招标供应，不过其中还有部分货源是将流向埃塞俄比亚、斯里兰卡、孟加拉及其他国家货源等，所以后期或仍存继续集港预期，据悉目前烟台港方向有26万吨左右到港计划。

   除了国际市场，后期国内尿素市场的几个关注点在于：

   供应方面：9月份国内尿素日产水平或有所提升，由于前期比较大型且检修时间较长的产能基本在9月将陆续复产完毕，并且9月开始随着气温的回落，厂家的检修计划也会有所减少，故预计9月国内尿素装置检修或多以短停为主，整体供应量较8月或略有增加。

   需求方面：目前国内复合肥秋季备肥生产为主，市场供应充足，秋储二轮预收进展不畅，考虑到尿素价格走高后，成本增加，多数肥企优惠取消，新单重心上移，但下游经销商观望情绪加重，对后市仍持谨慎心态，同时对于尿素仍以按需采购为主，后期集中采购将集中在10月左右进行冬储。胶板厂开工或继续受到环保及需求制约，后期需求放量或较有限。

   故整体来看，预计短期国内尿素市场内需跟进一般，虽有部分集港流向，但日产水平趋于提升，国际方面继续观望本次印标、埃塞俄比亚以及孟加拉招标情况，预计短期国内尿素市场或延续僵持整理，若招标结果理想，将刺激部分复合肥企业补货，但目前市场预期一般，预计反弹力度或较前期收窄，内贸下游多数或继续按需采购。