“负油价”开始出现 沙特10亿美元抄底石油股的真相是什么？

   国际能源署（IEA）当地时间4月15日预测，4月全球日均石油需求将同比下降2900万桶，降至25年来的最低水平。IEA警告称，产油国减产难以完全抵消近期需求下滑的影响。

   报道称，IEA预测2020年全球日均石油需求将创纪录地下降930万桶，尽管它称产油国为应对新冠疫情而采取的减产行动是“良好开端”。

   沙特、石油输出国组织其他成员和俄罗斯等国实行减产措施，其他一些国家则预计将增购石油以补充战略储备。

   报道介绍，IEA署长法提赫·比罗尔当地时间4月15日表示，这个月对于石油产业来说可能是历史上最凄惨的一个月。

   事实上，在一些地区，如果生产商们能以当前20美元/桶左右的价格顺利卖掉手中的原油，已经值得“烧高香了”。一些规格的油价甚至已经是负数——这些原油现在已经跌到生产商需要付钱给客户，拜托他们赶紧把油运走的地步了。

   芝商所（CME）近期就表示，正在对软件重新编程，以便处理能源相关金融工具的负价格。

   原油种类繁多，用途广泛，不同的等级根据几个因素来定价，包括密度、含硫量以及运输到贸易中心和炼油厂的便利程度。重质高硫原油的价格通常低于轻质低硫原油（比如西得州中质油），因为此类原油往往需要更多加工。分析师和交易员称，依赖管道运输的原油目前正折价交易，因为没有地方存储，输油管内的油无处可去。

   标普全球普氏（S&P Global Platts）一份评估报告显示，4月1日，哈迪斯蒂的加拿大西部精选原油现货价跌至每桶略高于8美元，这是一种加拿大重质油，通常通过管道或铁路运输到美国墨西哥湾和中西部地区进行精炼。3月30日，米德兰的西得州中质油现货价跌至每桶略高于10美元，当地西得州高硫原油现货价跌至每桶7美元左右。一家大宗商品交易公司最近对怀俄明沥青酸原油的出价甚至低于0美元。

   交易员称，出现负油价的部分原因在于能源行业储存过剩石油的能力有限。新冠疫情防控措施已将石油需求推至纪录低点。工厂已经关闭。汽车和飞机停在原地。因此，在原油库存迅速累积之际，炼油厂正大幅减少生产活动。

   根据美国能源情报署（EIA）的数据，截至4月10日的一周，美国原油库存激增1920万桶，增幅创下纪录。汽油库存增加490万桶，至创纪录的2.622亿桶，炼油活动则触及2008年9月以来的最低水平。

   沙特为何在此时抄底石油股，内幕交易？

   早在上周三，金十就有报道指出，沙特的国家主权财富基金——公共投资基金（Public Investment Fund，简称PIF），传出耗资10亿美元抄底欧洲主要石油公司的股票：

   知情人士称，PIF最近几周在公开市场买入了挪威石油公司（Equinor ASA）、荷兰皇家壳牌集团（Royal Dutch Shell PLC）、法国的道达尔集团（Total SA）和意大利的埃尼公司（Eni SpA）的股份。

   该基金买入了约2亿美元的Equinor股票，但对其它三家公司的具体买入份额尚未公布。数据显示，挪威Equinor ASA股价已从2018年9月高位跌超40%，属于历史底部区域位置。

   本来基金大扫货也无可厚非，但就这件事而言，有四个细节值得注意：

   ①和其他个体或机构交易员不同，PIF具有国家性质，其盈利影响国家财政收入。此举正值欧佩克+紧急会议之前，抄底油企股或意味着沙特对将要达成的减产协议十分有信心，认为油价将会回升。

   ②尽管上周四欧佩克+紧急会议未能遂愿，拖到上周末协议的最终版本才敲定，但在协议签订后的第一和第二个交易日（周一欧洲休市），荷兰皇家壳牌公司和法国道达尔公司的股价均大幅上涨，涨约5%。

   ③为沙特王储王储经营PIF的是Yasir Al-Rumayyan，他的另一个身份是沙特阿美公司的董事长。在担任这两个角色时，他难免会有所冲突：因为一方面他拥有基金运营的高级内幕信息，但另一方面他需要为王储提供关于沙特阿美运营上的建议，而王储又有能力在全球范围内影响油价。

   ④抄底油企股的除了沙特，还有俄罗斯。据莫斯科和欧洲金融中心的消息来源报道，跟俄罗斯内部人士有联系的离岸公司也发起一笔和沙特类似的大规模交易。

   这一举动也引起了美国证券交易委员会（SEC）的关注，因为这些油企股都注册为美国存托凭证（ADR）或美国存托股份（ADS），因此毫无疑问，其买卖交易归属SEC的监管之内（ADR股票或ADS是允许美国投资者在美国交易所交易其股票的外国股票）。

   这意味着，如果证明PIF的操作违法，涉及的人员可能会受到SEC和司法部的严厉处罚。

   哥伦比亚大学法学院讲师，著名作家兼律师斯科特·霍顿（Scott Horton）表示，关于石油和天然气市场的内幕交易指控并不是新鲜事了，但这个案例显然比其他的案子复杂：

   “由于涉嫌内幕交易的基金带有政治性质，而非严格意义上的公司性质，因此SEC需要了解更多详细信息，以得出是否有起诉依据。

   SEC当然有可能不去调查和揭露事实，也不会采取行动，这完全取决于案件对美国有多少利益相关，以及如何影响美国的国际利益。”

   另一位在华盛顿特区执业的知名律师则表示，SEC亟需进行调查：

   “关键问题有几个：谁在做交易？如何获得内幕信息？非公开信息会自动构成内部信息吗？有人付了钱来获得所说的信息吗？

   毫无疑问，在美国市场上买卖ADR或股票的公司在美国管辖范围之内……这绝对是共识。SEC手上可能有其他案子，但它绝对可以同时应付这个案子。“

   值得注意的是，该律师拥有丰富的检察经验，并且在处理美国政府在俄罗斯方面的案子有多年经验。因其律师事务所的政策，该律师要求匿名。

   当前，判断PIF的操作是否非法还为时过早，但在欧佩克+协议达成之前，石油公司购买股票的时机确实令人生疑。

   接下来的几周，无论是对石油生产商还是其他跨国性机构来说都是一场考验，因为这将证明，所谓的“自由市场”和“透明运营”原则，是否仅仅是一句空话。

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