2020-04-21 22:50:09
国际油价重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅超过42%，最低跌至11.79美元/桶，之后跌幅收窄。截至发稿，美国原油期货6月合约下跌23.59%，报15.61美元/桶；布伦特原油期货下跌18.15%，报20.93美元/桶。
相关报道：
崩盘再上演！刚刚美油主力合约跌逾4成破12美元 “黑天鹅”终于真相大白
原油主力合约也崩了！
北京时间4月21日下午，美油主力合约出现大幅跳水。数据显示，NYMEX原油期货主力6月合约一度跌逾42%，跌破12美元。截至发稿有所回升，但仍在15美元下方。
美油主力跳水的同时，布油主力也大幅跳水。数据显示，布油主力6月合约一度跌逾29%，逼近18美元/桶。截至发稿，该合约仍在20美元下方。
对于此前WTI 5月原油期货合约惊现负价格，分析人士称，美国的原油期货交割制度有缺陷，也一直被诟病——它的期货交割地在偏远的库欣，和外界通过管道联系。这样的话，空头或多头谁控制了管道，谁就具有优势。此次叠加疫情，空头控制了管道，多头无处安放库存，即便倒贴钱也被迫甩卖仓位，否则损失更大。而布伦特原油可以现金交割，就不会出现这种奇葩现象。
一德期货资深分析师陈通指出，美国WTI原油期货交割制度规定，交割必须通过俄克拉荷马州库欣的管道进行。具体来说是指卖方将轻质低硫原油交付至卖方的进油管与买方的出油管连接处，买方需要寻找油库来存储原油，而不能获得类似仓库仓单的货物留置权。
由于疫情导致需求骤降，原油大量过剩导致库容紧张，美国能源部的数据显示，库欣的储油罐的储存量目前达到69%，市场日益担心库欣很快将会没有足够库容存储原油。WTI原油5月合约多头急于平掉头寸，以免在没有库容的情况下进入交割程序。
目前来看库欣地区库容不足的问题短期内几乎无解，WTI原油6月合约也面临着临近交割时跌破0美元/桶的风险。
上海原油期货实行仓单交割的方式，买方拥有仓库仓单的货物留置权。由于仓单不设有效期，买房在支付仓储费情况下可以长期占用交割仓库油罐来储存原油，因此不存在美国WTI原油期货的买方面临的自行寻找油罐的问题。
对于油价后市，陈通指出，OPEC+历史性减产协议的达成，标志着全球主要原油生产国之间价格战的终结。原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响，原油生产方和需求方之间开始主动进行利益平衡。在这种合力之下，原油价格底部或已不远。
不过市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，欧美疫情可能存“厚尾”效应，新兴市场疫情趋继续扩散，疫情对经济活动和石油需求压制的时长可能超出预期。
此外，潜在产能充足可能引发产油国以销定产的策略，一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为，很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应，这些因素将限制原油价格的上行空间。当前国内外原油期货CONTANGO(即期货升水)结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张现实，另一方面是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方面因素重复博弈之下，原油价格高波动性或成常态。(来源：中国证券报)
史上首次降为负值！美国5月WTI原油期货暴跌300%
美国原油期货价格当地时间20日暴跌，5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，历史首次跌入负值，盘中最低报每桶-40.32美元。
据了解，油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。
市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价截至发稿已经超过每桶60美元。
另据央视财经报道，不排除市场上部分原油买家故意压低5月原油期货价格，逢低购买原油的行为。
此外，有限的原油库容也是影响油价一个重要因素。AxiCorp全球首席市场策略师Stephen Innes在当地时间周日的一份研究报告中写道：“纽约商品交易所即将到期的2020年5月WTI近月合约，让价格变得比以往更加复杂。”这名策略师还指出，由于存储费用大幅溢价，近期原油价格大幅折价交易，这些即将到期的合约所处的环境十分不妙。
据悉，美国原油存储空间已经告急。美国能源信息署(EIA)周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存(不包括战略石油储备)较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。
标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley也指出，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。
>>保险配置及咨询，微信：hollowandy
