2020-07-21 15:18:47
最新油价分析
周一(7月20日)美市早盘，油价延续跌势：截至加西时间上午8:37(北京时间23：37)，WTI原油8月期货下跌0.10%，至40.71美元/桶，稍早曾触及39.97美元/桶的盘中低点；布伦特原油8月期货下跌0.12%，至43.09美元/桶。NYMEX原油盘中突破周第一阻力位19.510，现报19.512，下一阻力位为19.917
国际油价呈收涨趋势，纽约期油(8月)收报每桶40.8美元，升0.21美元或0.52%；布伦特期油(9月)收报每桶43.28美元，升0.14美元或0.32%。
原油价格影响因素
中国乐观的经济数据一度提振石油期货市场
俄罗斯科学院远东研究所经济学家奥斯特洛夫斯基表示，从数据来看，中国经济正在稳步复苏，中国国内市场的强大购买力以及中国与世界上多个国家的紧密贸易联系将让中国经济爆发出更大潜力。
奥斯特洛夫斯基说，疫情让中国经济遭受重大损失。但是中国经济再次显示了其强大的内生动力，网上零售额逆势增长，高新技术产业投资也在稳步回升。
奥斯特洛夫斯基认为，中国近年来进行的经济结构调整为有效克服疫情冲击起到了关键作用。他认为后疫情时期，中国经济将再度发力。广阔的内需以及进出口贸易的回暖都将会助力中国经济爆发出新的、更大的潜力。
担心美国疫情数据居高不下，投资者谨慎入市
美国最新疫情播报：美国新冠肺炎确诊病例超过394万例、死亡人数达14万人】据Worldometers实时统计数据显示，截至北京时间7月21日03时59分，美国新冠病毒确诊病例达逾394万例，新增41785例至3940335例，占全球确诊病例的逾四分之一；死亡病例达14万例，新增298例至143587例，占全球死亡人数的近四分之一。
罗申美国际会计师事务所首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯表示，如果缺乏建立全国性的新冠检测、追踪和诊疗体制，任何有关美国经济复苏的讨论都为时过早。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪认为，美国经济持续复苏的前提条件是，美国不会出现第二波严重疫情导致企业运营受到干扰，同时美国国会批准对企业、消费者和地方政府的新一轮财政援助。
赞迪指出，如果缺乏进一步财政援助，美国经济在第三季度出现反弹后，可能会在第四季度和明年第一季度再度萎缩，遭遇二次探底。他表示，基于经济模型预测，美国经济要避免二次探底，下一轮财政援助的规模需达到约1.4万亿美元，但随着美国总统选举临近，美国国会民主、共和两党达成新的财政援助方案的时间窗口正在缩小。
美国活跃钻井平台数量连续第15周下降
页岩油气盛宴散场，美国能源霸主地位终结。问题并不在于页岩油气利润太低，也不在于一些不懂能源的人炒作的热门话题。
问题在于，油气井太少。今年六月初，美国致密油/页岩油气钻井平台数量已经减少69%，3月中旬为539个。截至明年同期，致密油产量将下降50%。这样一来，美国石油日产量到2021年中期将下降到800万桶以下。
同期，如果钻井平台数量有所回升，会有何影响？答案是，对于明年没什么影响。这是因为，钻井平台从承包工程到产出油气之间存在时间迟滞，时间不对称。油价走势、平台增减、石油生产的时间不对称难以避免。
从油价出现上行信号到签约建设平台之间有好几个月的时间。致密油井从开始钻井，到初次产油又要经过9至12个月时间。如果采用井台批量钻井，井台所有油井都要钻探之后，才能开始压裂工作。
根据2019年11月的数据，当时致密油日产量达到728万桶，延后的钻井平台数量为613台。与之相比，美国石油总日产量1,290万桶，致密油约占55%。致密油产量和美国总产量如果要分别维持在700万桶和1,250万桶之上，则需要钻井平台数量达到约600个。
然而目前，水平钻井平台数量为165个，产量必然下降。油气生产与平台建设等工作的时间表十分不对称，估计不到2021年，产量下降的趋势难以扭转。而且，就是这种估计，还是假设平台数量能够立即增加，而这种假设本就无法成真。
5月，油价大跌，储油能力达到极限，美国生产者将多数油井停产。致密油日产量已经减少了100多万桶，降至620万桶；美国石油总日产量降至1,120万桶。
如今，储油危机显然已经解决，油价也在走高，多数致密油井正在重启。产量应该会继续增长，直到关闭的油井全部重启。之后，产量会再度下降。
到2021年中期，美国石油日产量估计会达到800万桶，比2019年11月的峰值少了400万桶。EIA预计日产量将减少200万桶以上，而EIA的估计本身已经乐观地有些不合理。
欧洲复兴计划势必带动欧洲原油消费量
欧盟峰会已经结束。欧盟领导人在峰会上就规模7500亿欧元的复苏基金达成协议，实现联合发债协议。欧洲理事会主席米歇尔在社交媒体上写道：（复苏基金达成）协议！
法国总统马克龙表示，欧盟复苏基金协议是“历史性”协议。
德国总理默克尔则称复苏基金协议是欧盟峰会取得的良好成果。欧盟展现出在危机中采取行动的能力。
可以很乐观地预测复苏基金将有效带动欧洲经济发展，消费水平会得到一定程度的提高，工业领域的生产规模扩大将成为大势所趋，欧洲的石油需求量在复苏计划实行之后将会得到大幅提升。
原油交易策略
光大期货：油价收到宏观的支撑以及需求边际弱化的双重作用，基本面更多偏空驱动，逢高空为主。
国投安信期货：由于减产与需求复苏主导的利多逻辑已通过时间和价格的充分消化，短线多空驱动均显匮乏，区间上沿压力或继续显现，建议等待回调后布局长线多单。
