国际原油市场刀锋上的舞者—OPEC

     自6月以来，OPEC原油产量呈触底反弹态势。更加严重的是，8月OPEC+减产协议第一阶段到期，将向全球原油市场恢复200万桶/日的供应，令市场对于原油供需关系失衡的危机再次感到焦虑。

     OPEC减产弱化

   在减产计划中为了进一步提振油价，沙特、科威特和阿联酋承诺在6月额外减产118万桶/日，结果令OPEC石油产量降至1991年以来的最低水平。然而调查显示，7月13个OPEC成员国原油产量为2332万桶/日，较6月修正后的平均产量增加97万桶/日。

   7月OPEC增产幅度是4月以来最大的，主要原因是，沙特等海湾国家结束了自愿额外减产，且其他成员国在履行协议方面诚意不足。7月沙特原油产量为840万桶/日，较6月增加85万桶/日并接近配额。阿联酋和科威特也将产量提高到接近配额的水平。之前在执行协议中表现落后的尼日利亚甚至没有进一步减产，而伊拉克则增加了出口。可以确定的是，OPEC+整体减产力度边际上正在弱化。

     伊拉克无法达成减产要求

   作为事实上仅次于沙特的OPEC第二大产油国，伊拉克仍无法达成减产协议的要求，给市场预期增加了变数。根据减产协议，伊拉克原油产量配额为359.2万桶/日，承诺的减产规模应超过100万桶/日。结果众所周知，伊拉克拒不履行义务，理由是如此大幅的减产将使他们无法支付公共部门的开支和福利。

   据悉，后来沙特承诺提供财政援助，并且在美国从中斡旋下，伊拉克政府同意在未来几个月对过剩的产量做出弥补。胡萝卜加大棒的策略初见成效，6月伊拉克将原油出口量较减产前水平削减了约20%至281.6万桶/日。

   然而进入7月以来，伊拉克原油出口仍处于高位，尽管出口量和产量存在一定滞后性，但也表明伊拉克未完全履行其在OPEC+减产协议中的承诺。7月迄今伊拉克南部平均出口原油270万桶/日，这一数字并不显著低于官方公布的6月出口统计。

     巨头俄罗斯

  世界石油三巨头之一的俄罗斯原油产量环比基本持平，但未来无疑将会进一步增加。俄罗斯能源部公布的数据显示，7月本国石油和凝析油产量增至937万桶/日(约合3963万吨)，略高于6月的932万桶/日(约合3816万吨)，减产执行率接近上期水平的99%。

  根据OPEC+协议，俄罗斯承诺在5—7月将原油产量降至约850万桶/日以支撑油价，然而协议中并不限制其凝析油产量。事实上，俄罗斯通常日均生产凝析油70-80万桶，这意味着7月该国石油产量可能已经达到860万桶/日，在第一阶段协议到期前就已经蠢蠢欲动了。8月随着减产协议的放松，俄罗斯将迫不及待地增产40万桶/日，相当于重启一座大型油田。

  在OPEC+减产力度最大的时期，俄罗斯也只是作为一般的参与者，并未做出额外减产的贡献，甚至被默许石油减产和凝析油增产同时并存，表明沙特仅仅需要俄罗斯摆出配合的姿态。未来俄罗斯原油产量回升将是板上钉钉，在需求复苏存疑的情况下，对当前位置上的油价形成压力。

    微妙又危险的平衡

  站在OPEC的立场上，通过限制产量一厢情愿地推高油价并不现实，而是需要在支撑合理价格和抑制竞争对手之间权衡最优解。OPEC壮士断腕般地强力减产并不难，贵在像智者一样把握分寸适可而止，目前来看他们似乎找到了某种平衡。

  这一策略最开始看起来有点盲目甚至疯狂，在需求被疫情破坏时沙特打响价格战，令油价进入到自由落体的状态，之后史上最大规模减产协议力挽狂澜，目前油价已经一定程度上得到恢复。在这个相对前期高企却处于历史中低的位置上，OPEC适时适量地增产，用巧妙的手段来阻止美国页岩油行业全面恢复产能，同时自身始终占据着有利地位。诚然，前期破坏性的超低油价损害了所有原油生产者的利益，但设想一下，如果持续强力减产推动油价上涨至45-50美元或以上，就等于向美国广大独立产油商颁发宴会邀请函，OPEC还会像以前一样沦为自身成功的受害者。

    OPEC正扮演着原油市场刀锋上的舞者，而在全球经济复苏进程难以预测的情况下，这种微妙又危险的平衡关系充满了不确定性。

    亚汇网编辑：山竹