2025-04-03 08:59:02
基本消息面
周四（4月3日），美原油价格交投于69.740美元/桶附近，跌幅为2.75%。原油市场当前多空因素交织，但整体基本面偏弱，短期内油价预计将继续偏弱运行。
供应端的增产预期和需求端的低迷态势难以在短期内得到有效改善，而地缘政治因素对油价的支撑作用也在逐渐减弱。不过，需密切关注OPEC+会议的结果以及地缘政治局势的变化，若OPEC+调整增产计划或地缘政治风险再次升级，油价可能会出现较大幅度的波动。
同时，美国石油库存的变化、全球经济数据的表现等也将对原油价格走势产生重要影响。
影响因素分析
（一）供应端因素
一方面，OPEC+已开启13.8万桶/天的增产，且市场预期本周四的OPEC+会议将批准5月继续维持增产计划，这对油价形成了一定的下行压力。另一方面，俄罗斯限制黑海新罗西斯克港和里海管道出口，又可能在短期内收紧供应，不过其对油价的支撑作用相对有限，难以抵消OPEC+增产的影响。此外，前期减产不达标的哈萨克斯坦3月石油及凝析油产量升至创纪录的217万桶/天，其是否能按要求补偿减产存疑，也给供应端带来了不确定性。
（二）需求端因素
特朗普的关税政策对原油需求产生了明显的抑制作用。关税壁垒利空经济，市场对石油需求低迷的担忧加剧，投资者信心受到影响，进而减少了对原油的需求。同时，亚洲石脑油市场疲软拖累原油需求，炼油利润降至1月低点，显示出市场对原油的加工需求也在减弱。
（三）宏观及地缘政治因素
从宏观层面看，全球经济增长面临一定压力，美国3月ADP就业人数虽增长超预期，但制造业工作岗位增加的可持续性存疑，整体经济形势的不确定性对原油需求产生了间接影响。在地缘政治方面，尽管特朗普称将对俄罗斯石油加征二级关税，对伊朗实施新一轮制裁，美伊局势紧张等地缘风险因素曾推高原油价格，但目前若地缘局势未进一步升级或扩散，前期的地缘风险溢价或将逐步消退。
（亚汇网编辑：章天）
