2025-05-21 08:03:43
一、国际油价盘中下跌，后续走势存疑
截至5月21日凌晨，国际原油市场呈现下跌态势。美国WTI6月原油期货电子盘价格报价下跌0.48美元，跌幅0.77%，报61.66美元/桶；7月交货的伦敦布伦特原油期货报价下跌0.38美元，跌幅0.58%，报65.11美元/桶。近期原油市场多空因素交织，导致价格波动频繁。
二、供应端：OPEC+增产与美页岩油动态
OPEC+方面，在5月初宣布6月原油产量将连续第二个月增加41.1万桶/日。不过，考虑到超产补偿协议达成的可能性，实际增产量或许会低于计划值。国际能源署（IEA）在月报中指出，若将OPEC+6月产量计划计算在内，OPEC+今年的产量预计将增加31万桶/日，2026年将增加15万桶/日。此外，对委内瑞拉等国制裁的进一步强化，可能会抵消部分增产幅度。
美国页岩油领域也有新动态。近期油价下行对美国页岩油增产前景产生较大影响。根据达拉斯联储2025年第一季度的调查，对于新开发油井，受访页岩油生产企业平均需要65美元/桶的WTI油价才能实现可盈利的钻井，而当前油价水平已处于美国页岩油边际成本线上。在最新的财报电话会议上，美国页岩油独立生产商表示，他们将削减钻机数量，并把2025年的资本支出预期下调9%。这意味着美国页岩油增产步伐有望放缓，在一定程度上抵消全球原油供给增长带来的冲击，但后续仍需紧密关注OPEC+增产的实际执行情况。
三、需求端：经济与贸易因素影响需求预期
全球经济增长态势以及贸易局势对原油需求预期有着重要影响。尽管新兴经济体依然是原油需求增长的主要驱动力，但贸易不确定性、经济增长放缓和电动汽车销量增长等因素，对原油需求形成了抑制效应。
上周中美日内瓦经贸会谈联合声明宣布将暂停实施加征关税，这使得原油需求预期有所回升。IEA也因此小幅上调了原油需求预期，将2025年全球原油需求预期上调1万桶/日至74万桶/日。IEA预计，2025年新兴经济体原油需求将增加86万桶/日，2026年将增加100万桶/日，而经合组织国家需求则加速下降，2025年和2026年分别减少12万桶/日和24万桶/日。
四、地缘政治：美伊核谈判成关键变量
地缘政治因素始终是原油市场的重要影响因素。目前，美伊核谈判成为市场关注焦点。有消息称，美国情报部门发现以色列正准备袭击伊朗核设施，这一潜在冲突使得中东地区局势愈发紧张。若冲突爆发，极有可能影响伊朗的原油生产与出口，进而冲击全球原油供应格局。
同时，美国与伊朗的核协议若达成，可能使每日供应量增加30万至40万桶，这将给原油市场前景带来沉重压力。伊朗最高领袖哈梅内伊此前对正在进行的核谈判表示怀疑，但交易员们仍在密切关注谈判突破的迹象，因为制裁的解除将改变全球原油供应平衡，对油价产生重大影响。
五、国内油价：5月下跌后6月调整存上涨预期
国内方面，5月20日清晨进行的2025年第10次油价调整，油价下跌了230元/吨。这使得与周二前相比，92号、95号等型号的汽油和柴油价格下降了0.18元/升-0.20元/升，油价连续四个月下跌，总跌幅超过1000元/吨。
然而，进入新一轮油价调整统计周期后，由于近两周国际油价连续上涨，国内油价出现反弹。截至5月21日第二个工作日统计，参考原油变化率为2.65%，预计汽柴油分别上涨120元/吨，折合上调0.08元/升到0.10元/升的幅度。下一次油价调整时间为6月3日24时，虽然目前油价呈现上涨预期，但距离最终调整还有13天，国际原油价格的后续走势仍将对国内油价调整产生关键影响。
总体而言，2025年5月21日的原油市场在供应、需求、地缘政治等多方面因素的共同作用下，充满了不确定性。投资者和相关行业从业者需持续关注各类因素的动态变化，以准确把握市场走势。
（亚汇网编辑：章天）
