2025-09-26 22:40:34
9月26日原油市场呈现“日间震荡、尾盘企稳”的分化特征，WTI与布伦特原油主力合约走势小幅背离，反映地缘风险支撑与供需过剩担忧的激烈博弈。截至纽约时段晚间22:30，WTI原油期货微跌0.02%报64.98美元/桶，布伦特原油期货微涨0.16%报69.42美元/桶，国内上期所原油期货夜盘同步收涨0.45%至491.1元/桶。当前市场核心矛盾集中于中东地缘扰动与OPEC+增产、需求疲软的对冲平衡，以下结合技术面与基本面展开深度解析。
一、晚间行情核心数据与特征
（一）关键品种行情概览
当日原油市场呈现“外盘分化、内盘跟涨”的格局，成交量与波动率均显示市场观望情绪浓厚。WTI原油主力合约日内波动区间仅0.8美元，30日波动率降至12.3%，为近三个月最低水平；布伦特原油因地缘关联度更高，波动幅度略扩至1.2美元，但成交量较前一交易日萎缩8%，反映资金对突破行情的谨慎态度。
（二）行情核心特征
地缘支撑边际减弱：中东地缘冲突引发的风险溢价在日内逐步消化，布伦特原油早盘冲高70.02美元后回落，显示市场对冲突扩大化预期降温，符合“短期炒作后回归供需”的逻辑特征。
内外盘联动性增强：上期所原油期货夜盘涨幅同步于布伦特原油，内外盘价差收窄至5元/桶以内，反映国内市场对国际定价的跟随意愿增强，套利空间显著收窄。
美元关联度提升：当日美元指数窄幅震荡于98.40-98.53区间，WTI原油与美元指数的负相关性临时升至-0.68，显示短期汇率波动对油价的扰动增强，与此前外汇市场“商品货币承压”特征形成呼应。
二、技术面深度解析
（一）WTI原油：低位震荡待破，支撑有效性存疑
WTI原油当日围绕65美元中枢窄幅整理，技术面呈现“支撑渐弱、空头占优”的特征，核心矛盾在于需求疲软与价格支撑的博弈。
1.关键技术点位
支撑位：64.80美元
此点位对应日线级别斐波那契61.8%回撤位（自62.30至68.50涨幅计算），同时是近两周震荡区间下沿。今日下探64.58美元后短暂反弹，但反弹成交量仅为下跌时的60%，显示支撑有效性正在减弱。若跌破此区间，下一支撑将指向64.00美元整数关口，该位置也是高盛预测的四季度中枢下沿。
阻力位：65.50美元
该点位是20日均线与前期震荡平台上沿的共振阻力，当日三次冲击均未突破，叠加美国炼厂检修期临近的需求担忧，多头动能明显不足。
2.技术指标信号
日线级别MACD指标绿柱持续放大，双线在0轴下方形成死叉后维持下行，确认空头趋势；小时图布林带开口收窄至0.8美元，价格运行于中轨下方，典型的震荡偏弱特征。当前RSI指标降至42附近，尚未进入超卖区间，仍有下行空间。
（二）布伦特原油：地缘托底震荡，突破动能不足
布伦特原油当日表现强于WTI原油，但技术面同样呈现“反弹乏力”的特征，核心驱动力来自地缘风险的阶段性支撑。
1.关键技术点位
支撑位：68.80美元
此点位对应4小时级别布林带中轨与前期上行趋势线的共振支撑，今日下探后快速反弹，伴随中东资金少量买盘介入，短期支撑有效。该位置同时是布伦特与WTI价差的关键维系位，若失守可能引发价差进一步收窄。
阻力位：70.20美元
该点位是近一周高点，同时对应市场对地缘风险的预期峰值。尽管早盘冲高至70.02美元，但未能突破前期70.20美元阻力，显示多头对高位承接意愿不足，与OPEC+增产带来的供应压力形成呼应。
2.技术指标信号
日线级别MACD指标红柱持续收窄，双线在0轴附近粘合，显示多空动能趋于平衡；小时图KDJ指标在50附近反复交叉，缺乏明确方向指引。当前30日波动率降至14.2%，处于年内低位，预示突破行情可能临近，但需基本面催化。
三、驱动逻辑与后市展望
（一）核心驱动因素解析
供应端：OPEC+增产压力渐显
OPEC+已明确9月增产54.7万桶/日，且市场预期10月将启动165万桶/日的新增产计划，实际产量增幅虽未达宣称水平，但远期供应过剩风险持续累积。叠加俄罗斯原油价格折扣收窄后，印度等买家采购量下降，供应端对油价的支撑作用逐步减弱。
需求端：全球疲软格局难改
美国就业市场降温、制造业活动萎缩引发需求担忧，高盛预计2025-2026年美国日均石油需求增长存在下行风险，且美国炼厂即将进入秋季检修期，进一步压制需求预期。欧元区经济疲软与中国需求复苏不及预期，共同构成需求端的三重压制。
地缘与汇率：短期扰动因素
中东地缘冲突暂未影响实际供应，风险溢价难以持续；而美元指数受美联储政策分歧影响维持震荡，若后续核心PCE数据超预期推动美元走强，将进一步压制油价下行。
（二）后市展望与操作策略
1.短期走势预判（1-3个交易日）
震荡偏空。地缘支撑边际减弱后，油价将回归供需主导逻辑，OPEC+增产与需求疲软的双重压力下，WTI原油大概率测试64.00美元支撑，布伦特原油或回落至68.50美元附近。若美国核心PCE数据超预期（市场预期3.0%），可能加速油价下行节奏。
2.中长期趋势展望（1-3个月）
区间震荡为主。高盛维持布伦特原油四季度64美元、2026年56美元的预测，供需过剩与地缘风险的反复博弈将使油价维持62-70美元区间震荡。若地缘冲突升级，布伦特原油或阶段性冲高至75美元，但缺乏持续上涨动能；若美国经济陷入衰退，油价可能下探60美元整数关口。
3.操作建议与风险提示
风险提示：
地缘冲突突发升级可能推动油价单日上涨3-5美元，需设置突发行情止损；
OPEC+若意外调整增产计划，将打破当前供需预期平衡，需密切关注9月28日部长级会议信号；
美元指数突破98.60阻力位可能引发原油与商品货币同步下跌，需警惕跨市场联动风险。
综上，9月26日晚间原油市场处于供需压制与地缘支撑的博弈僵局，短期震荡偏空格局明确。投资者宜采取“反弹做空为主、回调短多为辅”的策略，重点关注WTI原油64.00美元支撑有效性与布伦特原油70.00美元阻力突破情况，同时警惕地缘与数据带来的短期扰动。
（亚汇网编辑：章天）
