2025-10-22 09:09:15
基本消息面
周三（10月22日），美原油价格交投于57.350美元/桶附近，涨幅为0.19%。
核心驱动逻辑：供需矛盾与贸易预期的双重博弈
（一）供应端：OPEC+增产与地缘风险的对冲
供应端的“一松一紧”构成行情核心矛盾：
增产压力主导长期趋势：OPEC+自10月起启动第二轮增产13.7万桶/日，11月将进一步增产同等规模，逐步解除2023年以来的自愿减产协议，叠加美国原油产量稳定在1371万桶/日的年内高点，供应增量明确。IEA数据显示，9月全球石油供应量已达10800万桶/日，较上月增长76万桶/日，供需盈余被上调至183万桶/日，2026年更将扩大至314万桶/日。
地缘风险提供短期支撑：俄罗斯能源设施遭无人机袭击、中东地缘冲突余波等事件，为油价提供阶段性风险溢价，但加沙停火协议的推进削弱了避险情绪，使地缘因素难以形成持续推力。
（二）需求端：中美贸易扰动与机构预期分化
需求端的不确定性成为行情破局关键，与A股关注的中美贸易信号形成直接联动：
全球需求增长乏力：IEA10月报告将2025年需求增速下调4万桶/日至70万桶/日，指出汽油、柴油需求增速不足1%，仅航空煤油因出行复苏维持2.7%增长，但占比过低难以拉动整体需求。这与A股机构担忧的“外需疲软”形成共振。
贸易预期成短期变量：APEC峰会前中美会谈预期升温，若贸易紧张局势缓和，可能提振中国原油进口需求预期，为油价注入反弹动能；但目前关税战悬而未决，市场仍持观望态度，类似A股对政策催化的等待情绪。
（亚汇网编辑：章天）
