2026-02-02 09:14:22
地缘政治溢价加速发酵：霍尔木兹海峡成全球能源"火药桶"
当前市场最大推手无疑是地缘政治风险。特朗普政府向德黑兰发出最后通牒——若拒绝接受新版核协议，将面临军事打击。美国海军已向波斯湾增派舰艇编队，而伊朗则宣布将于下周在霍尔木兹海峡举行实弹军事演习。该海峡作为全球20%海运石油的必经咽喉要道，任何军事行动都可能引发供应链中断恐慌。
值得注意的是，即便尚未出现实际原油供应损失，交易员已开始为"战争溢价"定价。叠加黑海地区俄罗斯油轮遭无人机袭击、美国对俄亚洲燃料出口制裁升级等事件，风险溢价叠加效应不容忽视。
美国库存数据意外收紧：短期需求复苏迹象显现
美国能源信息署（EIA）最新周度报告显示，商业原油库存减少230万桶至4.238亿桶，较五年季节性均值低约3%。这一转变与1月初库存累积态势形成鲜明对比，暗示短期需求正在加速消化供应。然而，这种收紧更多反映的是季节性因素与地缘扰动，而非基本面实质改善。
结构性过剩压力难消：2026年均价预测远低于当前水平
路透社对31位分析师的调查揭示严峻现实：2026年布伦特原油均价预计仅62.02美元/桶，WTI更看低至58.72美元/桶——两者均显着低于当前65美元以上的实际价格。全年全球石油市场面临日均75万至350万桶的结构性过剩压力。
欧佩克+虽在去年将日产量目标调升290万桶后，暂停了2026年一季度的增产计划，但分析师普遍认为该集团将采取"观望策略"，密切监测消费模式变化后再作重大决策。这种谨慎态度进一步印证了市场对过剩风险的担忧。
技术面关键位解析：多空博弈进入敏感区间
从技术视角观察，WTI已突破52周移动均线60.64美元关键阻力位，触发技术性买盘涌入。63.62美元长期支点位的稳固支撑，成为判断趋势强度的核心指标。当前价格正处于64.91-67.31美元的潜在阻力区间（回撤区），上周高点66.48美元恰在此区域边缘。
对于长线交易者，52周均线必须维持支撑角色；短线交易者则需关注63.62美元支点能否构筑稳固支撑基础。若要打开进一步上行空间，多头需积蓄足够动能突破67.32美元回撤区顶部。否则，市场可能陷入52周均线为底、回撤区为顶的区间震荡格局。
交易员需紧密跟踪三大关键变量：①伊朗局势是否出现实质性升级或供应中断；②美国库存数据是否延续收紧态势或意外转向；③地缘风险溢价能否持续支撑当前高水位价格。任何明确的降级信号或库存报告超预期转空，都可能触发获利回吐潮，推动价格回落至60美元附近的共识预期区间。
当前市场态势清晰呈现：地缘风险溢价为涨势提供短期支撑，但结构性过剩的基本面现实构成长期压制。投资者需在追逐涨势与警惕回调风险间谨慎平衡，既不可忽视战争溢价带来的上行动能，亦需警惕供应过剩数学题带来的下行压力。技术面与基本面的双重验证，将成为决定WTI能否站稳65美元并冲击70美元大关的关键。
（亚汇网编辑：林雪）
