2013-07-08 11:01:33
统治了市场近半年的原油做空模式在上周得到颠覆，埃及政权纷争所创造的供给冲击模式正在弱化北美页岩油革命与伊拉克增产带来的中期利空因素，同时中国等新兴市场需求萎缩造成的原油过剩预期正被强劲复苏的美国经济所消化。进入下半年，国际原油市场多空力量出现扭转。
截至上周五收盘，WTI 8月轻质原油报收于103.48美元/桶，全周累计大涨7.17%，创2011年10月以来最大周度涨幅;ICE8月布伦特原油也上行至107.79美元/桶，刷新三个月来的高点，一周内上涨5.6%。布伦特—纽约原油价差继续缩小至4.31美元/桶，处在2011年1月以来的低位水平。
在伯南克宣布QE退出时间表之后，紧缩预期骤然升温，一度诱发原油等大宗商品快速回落。为了平息外界对美联储将迅速撤除美国经济支持政策的负面舆论，多位联储官员相继表态，向市场释放积极偏暖的信号，极力淡化此前偏紧货币言论造成的负面影响。尽管7月以来，美国相继公布的制造业PMI指标及非农就业情况整体好于市场预期，使得美联储缩减购债规模的时间表可能提前，但流动性收缩造成的偏空冲击却早被经济强劲复苏带来的需求超预期增长所覆盖。
与此同时，埃及突发军事政变再度点燃中东“火药桶”，在短期内扭曲了原油供需前景。从埃及政局发展来看，穆尔西突遭罢免已经激起数百万穆兄会成员的强烈不满，示威与暴动还在持续中。据法新社最新报道，6日在西纳半岛，支持穆尔西的武装人员击溃反对者，进入北西纳省省会城市，随时可能危及苏伊士运河。每日约有300万桶原油经由苏伊士运河或苏麦德输油管道运往地中海地区，而穆兄会武装也极有可能占据咽喉之地，以要挟军方，来恢复穆尔西总统身份。笔者认为，埃及是一个由军人政权向民主政权演变的国家，虽说军方承诺退出政治，但难免涉嫌恋权及幕后操纵。在剔除美国等外部势力介入干预的情况下，紧靠内部力量调和，政坛纷争难以在短期内和平解决。
此外，北美正处于夏季传统消费旺季，美国油品消费出现季节性增长，炼厂开工率回升，加快了原油消耗速度。最近一周美国原油库存减少约1000万桶，为13年以来同期最大周度跌幅。供需预期大幅好转对油价形成提振。在美国经济持续复苏及埃及政局动荡不定的背景下，国际油价有望保持强势姿态。
