2014-03-25 10:19:02
上周全球大宗商品市场能源板块呈现先跌后涨的振荡态势。克里米亚公投后，对于西方与俄罗斯的“口水战”，投资者似乎司空见惯，原油、天然气价格逐渐回落。不过，“一波未平，一波又起”。受美国对俄罗斯实施第二轮制裁及美元自上周三耶伦可能提前加息言论后从高位回落影响，上周五原油价格再现涨势。在目前乌克兰局势所引发的地缘政治风险依然存在及美联储官员对提前加息言论不同发声背景下，能源市场何去何从备受投资者关注。
对于本周及未来能源市场走势，方达汇市首席分析师章大卫24日在接受本报记者采访时表示，总体上呈现振荡偏空态势，短期以振荡为主，长期将走弱。短期来看，俄罗斯与西方国家就乌克兰问题的对峙还在持续，地缘政治因素恐怕会扰乱来自俄罗斯的原油供应，同时多位美联储官员对提前加息的不同解读，也一定程度上扰乱美元走势，这些都为能源大幅波动提供了支撑。长期来看，全球经济增长动能趋弱，原油产量的增长和美元走强都将对能源市场形成压制。
克里米亚公投后，上周西方对俄罗斯采取制裁措施，而俄罗斯进行了反制裁，不过范围和力度均有限。欧盟各国外长和美国上周一宣布对俄罗斯和乌克兰的多名政要实施制裁，包括拒绝发放签证及冻结资产。俄罗斯则给予“还击”，对美欧航天员拒发入俄签证。有专家分析，美欧制裁措施过于温和，其对原油价格的影响逐渐消退，原油、天然气价格下跌。拖累能源价格的还有美联储提前加息引起的美元大涨。耶伦在上周三政策例会新闻发布会上透露，美联储将在QE退出“6个月左右”，即明年春夏季开始加息，早于投资者普遍预期的明年冬季。市场随即作出反应，美元指数创逾一个月最大单日涨幅，随后升至三周高点。
但是，上周五原油自之前的跌势中反弹。纽约商品交易所（NYMEX）5月原油合约上涨0.6%，收于每桶99.46美元。伦敦布伦特原油5月合约上涨47美分，收于每桶106.92美元，涨幅是0.4%，上周累计下跌1.2%。不过，4月天然气合约周五下跌1.3%，收于每百万英制热量单位4.31美元，跌幅是1.3%；一周以来有2.5%的跌幅。
对于原油价格的反弹，有市场人士分析主要有两方面原因。一方面，美元汇率自周三的高位回落，使得包括原油在内多种以美元定价的大宗商品期货合约在价格上面对的压力降低。另一方面，俄罗斯和西方国家就乌克兰问题的对峙还在持续，也从供应风险方面对油价提供了一定程度支持。当地时间上周四，美国发起对俄罗斯第二轮制裁，扩大了制裁人员名单，还冻结了俄罗斯一家银行在美资产，并禁止美国公民和实体与其进行交易。不过，上周五俄罗斯总统普京签署了经联邦议会批准的克里米亚入俄条约以及规定其地位及边界等细节的宪法条例，标志着克里米亚入俄的法律程序全部完成。
对于本周能源市场走势，章大卫表示，受供应端风险和美元汇率波动影响，短期内将保持振荡态势。西特林集团执行主席乔纳森·西特林表示，本周市场将关注俄罗斯与西方国家之间的僵局进一步发展形势。有市场人士进一步分析，尽管相关地区的紧张情绪在上周出现缓和，但未来并非全无风险。美国对包括能源行业在内的俄经济领域实施制裁，恐会扰乱来自俄罗斯的原油供应，毕竟俄罗斯仍然是全球性原油供应商中一大主力。同时，有外媒报道，交易员们也在关注发生在辛辛那提州一个自然保护区附近的原油泄漏事故及造成一条原油输送管线被关闭的事态发展。
除了供应端风险，美元汇率近期走势也值得关注。上周美元在大幅飙升之后涨势出现降温，周五美联储多位官员的不同发声更让美元走势充满变数。达拉斯联储主席费舍尔称，不会给出加息的具体时间，加息的时间在QE结束后相当长一段时间。圣路易斯联储主席布拉德表示，耶伦说的“6个月”与私人部门的调查相一致，市场已经预计“相当长一段时间”是6个月。章大卫表示，本周美国将公布第四季度GDP终值、消费者信心指数等重要数据，埃文斯等美联储官员也将发表讲话，这些都将左右美元走势。
长期来看，一位市场研究主管称，市场终将因基本面因素而下跌。德国商业银行的分析师强调，克里米亚危机正在逐渐退出头版，地缘政治风险的溢价是很有限的。章大卫分析，如大多数人所预期的乌克兰局势会逐渐平静下来，能源市场走势终究取决于供需状况。在供给方面，有分析师称，目前原油库存持续上升，我们也将看到美国产量继续增长。美国能源信息署（EIA）上周三发布的数据显示，美国3月14日当周原油库存增加590万桶，至3.7585亿桶，预估为增加260万桶。在需求方面，全球经济增长仍不够强劲，特别是新兴经济体增速普遍放缓，经济下行可能引发需求不振。当然，由于能源等大宗商品以美元计价，虽然目前关于美联储具体加息时点有不同猜测，但对未来加息有一致预期。更高利率会推高美元汇率，美元趋势性走强将让能源价格长期承压。
