2016-04-20 09:01:43
昨日，现货黄金和白银呈现了大幅上涨的态势，尤其是白银旱地拔葱式的拉升接连突破了数个阻力位刷新了阶段性高点，甚至短时间站稳了17美元整数关口，虽然黄金的涨幅同样可观，但总体来说较为理性，仍然在中期震荡箱体中运动。综合来看，投机资金在白银市场中搅的风起云涌，虽然提供了足够的流动性和波动性，但对于我们的操作而言，却产生了更大的风险。而纵观市场上大部分分析师都在努力去寻找基本面上的可能引起这种波动的原因，而笔者则认为，至少在公众渠道商传出的消息并没有能够支撑这种上涨的，而资金面和头寸持仓结构才是引发本轮行情的最重要的原因。
从市场交易的角度来看，美国COMEX期货市场白银主力1605合约显示，昨日的交易量暴增6万手至10.46万手，交投活跃度刷新了近期新高，几乎是平均水平的240%，但持仓量减少了3885手，这也印证了笔者标题中关于前期空单止损引发上涨的观点，昨日亚盘时间段在突破16.5这个止损密集区后，白银呈现了加速上涨的态势，高位追多单也不断涌入，交易频繁且密集，而这部分是由于程序化交易所引致的，其追涨杀跌的嗜血属性注定了其在市场中并不是起到起搏器的作用，而是放大器，放大的不仅是行情短线的涨跌幅，还加快了行情运动的速度。而黄金市场却稳定的多，其交投情况如同行情走势一样，虽然激动人心但并不足以引发肾上腺素加速分泌，交易量虽然激增6700手，持仓量同样降低2716手，属于正常交投的情况，甚至可以大胆判断，是白银的上涨带动了黄金多头的进场。
从风险情绪的角度来看，全球市场的情绪在昨日保持了相对稳定。具体来说，美股市场涨跌不一，但波动幅度都不大。其中，道琼斯工业平均指数收高0.27%，标普500指数收高0.31%，纳斯达克综合指数收低0.40%，有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX继续下降至13.24，远远低于20这个长期情绪的分水岭并且处于一个比较健康的水平，体现了目前市场的整体风险偏好还是处在高位的。避险市场方面，美国10年期和2年期国债收益率分别小幅上行，分别收在1.78%和0.76%。总体来说，市场情绪方便还是偏向风险的，理论上应对贵金属市场形成轻微利空。
从技术面来看，建议暂时离场白银，这种快速冲高的随后一般都伴随着规模性的修正行情，当就目前16.9这个价位而言多空两难，我们不如暂时离场观望，等待行情稳定后再行入场，特别激进者可关注16.6附近等待低多的机会，止损放在16.45附近，短线目标位看到16.95和17.1两个位置。现货黄金则要稳定一些，可关注1243附近的支撑寻找短线进场博弈多单的机会，止损放在1238附近，短线目标位看到1252和1260两个位置。
世元金行高级研究员
沈汇川
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