2012-09-10 11:37:10
贵金属走势:
欧盟央行履行承诺，推出无限量冲销型公债购买计划，是否真的能够纾解欧债危机言之尚早，但短期出现无序崩解的风险明显舒缓。投资者需要重新部署，德国及美国公债吸引力是否大幅下降，观望这周美国10年期及德国5年期公债的标售结果。市场将逐步离开危机模式，再次投入经济基本面。当然，希腊援助计划检讨、9月12日的德国宪法院裁决ESM及财政公约、及荷兰大选，是市场保持戒心的诱因。改变不是一朝一夕的事，但美国经济及QE前景、及中国经济数据，影响力将会加强。中国批准超过10,000亿元的基建，即使8月份经济数据表现疲弱，意料之内。美国8月份职位增长疲弱，9月13日的FOMC成为短期转向点。最新的路透社调查指向下周公布QE3的机率有45%。更实在的预期是维持极低利率的时间性。美国短期利率交易商预期升息时机进一步延迟，2015年1月升息机率从52%降至42%，4月升息的机率为58%。黄金价格的表现，反映市场心态看好，欧盟央行冲销购债的打击短暂，如果美联储继续拖延QE3的打击也被视为短暂，黄金价格的短期前景将会更亮丽。
GFMS的2012黄金调查报告，维持黄金价格可在2013年升至每盎司2,000美元之上，美国及其它地区更多货币宽松带动，可能是10年多长期牛市的高峰。但GFMS对于实金需求前景保持戒心，中国在今年第二季的黄金珠宝、金币及金砖的购买量下降，是5年以来首次，反映本土经济放缓。印度今年的需求也是疲弱的，上半年黄金入口下降接近33%，主要是政府抑制黄金消费的结果。印度婚嫁季节可能带动黄金需求在第四季复苏，但农产收入减少将会抑制购买。GFMS指出，上半年央行购买升至273吨，预期全年可达493吨；上半年全球黄金投资需求增长7%至699吨，预期下半年增长创纪录973吨。
南非矿业陷入恶性循环，铂金业的不满扩散至黄金的，问题是大幅上调工资的幅度，是矿业无法承担的，意味罢工导致矿业关闭，更多职位减少可能触发更多不满。加拿大Major Drilling Group International Inc指出，矿业钻探活动从狂热高峰回落，短期内将进一步放缓，但在非洲及拉丁美洲仍然炽热。土耳其8月份黄金入口减少，从7月份的35吨降至11.3吨，去年8月份为17.14吨；首8个月黄金入口105.43吨，超过2011全年的79.7吨。俄罗斯2012年首7个月黄金产量105.82吨，增长1.9%。俄罗斯黄金业联会预期俄罗斯2012年黄金产量增长放缓，从2011年的3.6%降至3.0%。
截至9月6日当周，黄金投资需求表现模糊，白银的有减弱迹象。黄金ETF需求保持正面，但零售投资需求继续疲软。白银ETF需求减弱，银币销售步伐也放缓。SPDR持金量增加116,357.2盎司至41,575,667盎司，9月首周增长0.28%，8月份升3.0%；整体黄金ETF持金量增加395,644.2盎司至72,124,588盎司，增长0.55%，8月份升2.56%；两者都迈向继续8月份的正面表现。Silver ishares持银量增加414,536.1盎司至312,962,655.5盎司，增长0.13%，8月份升0.35%；但是，整体白银ETF持银量减少363,031.8盎司至503,680,360.2盎司，跌幅0.07%，威胁结束之前连续4个月的增长。据美国铸币局数据，9月首周金币销量6,500盎司，步伐持续疲软，不及8月份的39,000盎司；银币销售375,000盎司，步伐远不及8月份的2,870,000盎司。
中国制造业再次面对2009年3月份劣势，警告中国经济的放缓程度大过预期，但庞大财政刺激政策的恶果，政府再次采取积极措施需要审慎，关键在就业。在8月份，中国官方制造业PMI陷入萎缩区域，是从2011年11月份以来首次；HSBC的制造业PMI连续10个月萎缩，8月份数字降至2009年3月份以来最低。订单疲弱是中国制造业挣扎的原因，HSBC新订单指数降至2009年3月份以来最低，官方的连续4个月下降。就业正在放缓但并未出现严重问题，官方就业分项指数连续3个月萎缩，HSBC的连续6个月萎缩，8月份降至2009年3月份以来最低。中国8月份服务业保持扩张。但步伐模糊，官方PMI指向加速，但HSBC的数字减弱；相同的是反映劳动成本的投入成本上行压力都有所增加。中国批准超过10,000亿元基建开支，意味政策立场可能改变为积极进取，升温第四季经济复苏动力加强的希望，但将会面对重燃通胀的风险。
澳洲央行在9月4日的货币政策会议按兵不动，连续3个月维持政策不变，但承认中国经济前景变得更不明朗。澳洲央行行长Stevens指出，中国上半年经济增长合理地强劲，尽管远低过今年的异常步伐，但近期一些指标减弱，增加短期前景的不确定性。
印度制造业扩张步伐在8月份放缓至9个月最低，但连续3年多保持在50水平之上；出口订单连续两个月下降，但物价上行压力加深。印度工业占经济份额稍高过15%。印度服务业则保持接近1年的持续扩张，8月份HSBC服务业PMI从54.2升至55.0，6个月以来最高，而且通胀压力有所舒缓，投入物价上升步伐放缓至2009年12月份以来最慢。印度银行业信贷增长停滞，目前财政年度首5个月的银行贷款增长只有0.6%，尽管存款增长3.2%。
印度政府仍然犹疑能源价格的改革，石油部长Reddy表示未有实时计划上调本土能源价格。
分析师预期印度央行在9月17日的季中政策检讨将会按兵不动，维持回购利率为8.0%，及现金准备金率(CRR)为4.75%。路透社的最新调查显示，21家分析师当中，19家预期印度央行不会在9月降息，20家预期不会在9月下调CRR。降息的中位预期降温，12月底的利率预期从7.50%上调至7.75%，但2012/13年度的经济增长预测从6.3%(7月份调查)降至5.7%。
Morgan Stanley下调印度2012/13年度经济增长预测至5.1%，是大部分民间分析中最低的，指外部需求疲弱，民间投资低水平，及政府财政差劣。
黄 金：
目前中期走势偏强，保持在长期升轨上运行，中期升势目标为1967甚至2015。重要支持在1462及1286。
短线走势向好但高位有平盘压力，暂于1705与1742间整固，及后倾向升试1750阻力，进一步升穿上望1767甚至1793等目标。短线支持在1689及1684。
白 银：
中线方面，银价三跌近26美元均见支持，而且仍能保持在长期升轨之上，预期反弹升势未完，中线重要支持在26.00及24.10。中线重要阻力在37.80。
短线反弹持续，目前价位暂于32.25至34.55内上落，及后倾向升试35.10阻力，升穿反弹将扩展到37.40/80区，短线支持在31.90及30.20。
