英皇金融：乌克兰局势的升级 使黄金再次在危机中显露其避险保值的功能

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1332.00美元开盘，全日最高价位水平1353.90美元，全日最低价位水平1329.70美元，全日波幅达24.20美元，收盘于1350.50美元，全日上升18.50美元。

　　昨日现货银开盘于21.31美元，全日最高价位水平21.67美元，全日最低价位水平21.20美元，全日波幅达0.47美元，收盘于21.40美元，全日微升跌0.09美元。

　　基本分析

　　在周末俄乌局势消息影响下，周一风险货币普遍低开。不过之后商品货币普遍反弹，几乎收复日内跌幅。欧系货币表现相对较弱，欧元/美元、英镑/美元均录得中等幅度下跌。日元昨日则收获全线上涨。俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势推动原油价格大幅上涨，纽约原油期货收盘上涨2.3%，报于104.92美元/桶。美国COMEX 4月黄金期货价格跳涨28.70美元，涨幅2.2%，报1350.30美元/盎司，创2013年10月28日以来最高收盘位，盘中一度触及1355.00美元/盎司的高位。投资者因而抛售诸如股票等风险较高的投资，并买入黄金。金价受助于俄罗斯股市和债市暴跌后出现的条件反射式买盘。俄罗斯央行上调指标利率，并动用了多达120亿美元的资金来推高卢布汇价。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，乌克兰局势的升级使得黄金再次在危机中显露其避险保值的功能，周一国际文传电讯(Interfax)援引乌克兰国防部消息人士的消息称，俄罗斯黑海舰队向驻克里米亚(Crimea)的乌克兰军队发出最后警告。黑海舰队要求乌方军队在周二上午5点(GMT时间03:00)前投降，否则乌克兰军队可能有被军事打击的可能。金价受影响一度涨至1354美元/盎司，是去年10月30日以来的最高水平。G7国集团财长发表联合声明，一致承诺向乌克兰提供强有力的金融支持。 德美领导人称俄罗斯干预乌克兰局势违反了国际法，敦促采取政治手段加以解决。美国和英国、德国及波兰领导人周日对俄罗斯入侵乌克兰一事表达严正的关切，他们认为此举违反了国际法，且威胁到国际和平和安全。

　　乌克兰局势对于全球金融市场的重要度在上周末直线飙升，令投资者在周一开盘后齐刷刷地倒向了避险资产。黄金上涨1.8%，10年期美债收益率下降5个基点至2.60，而原油，农产品等大宗商品亦强势上涨，小麦涨幅达7%。 目前克里米亚自治共和国正逐渐倒向俄罗斯，宣布成立海军，而乌克兰方面则宣称俄罗斯此举为侵略行为，并令国内100万预备役士兵返回军营报到。

　　而美国、德国等西方七国则退出了将在俄罗斯举行的G8会议，美国及欧盟亦威胁要从签证拒签、冻结资金以及贸易方面制裁俄罗斯。目前黑海边似乎又回到了冷战时期，紧张而充满火药味。而俄罗斯与乌克兰的剑拔弩张是否会升级为武装冲突亦在很大程度上决定了全球金融市场短期内的走向。 继13年底叙利亚问题后，投资者的注意力再度倒向地缘政治。西方国家对俄罗斯可能的经济制裁令卢布大幅贬值，在俄央行将基准利率由5.5%上调至7%后跌势稍缓；俄罗斯是全世界最大的能源出口国，而乌克兰则是东欧地区最大的粮食产区，目前的紧张局势显然提振了能源与农产品价格，而黄金、白银等贵金属则受益于“乱世”的避险保值属性。

　　围绕乌克兰局势的不确定性，金价可能会在未来几周被推高，尽管会寻求外交和政治解决的方法，但很多都依赖在投资者们的配置上。俄罗斯央行将主要利率从5.5%上调至7%，因金融稳定和通胀方面的风险上升。俄罗斯央行在声明中称，此外没有进一步详述。俄罗斯总统Putin周末声称握有向乌克兰派军的权利后，卢布兑美元和欧元跌至纪录低点。乌克兰央行一名官员表示，国际货币基金组织(IMF)一个代表团将抵达基辅，并于周二展开商议。这位拒绝具名的官员未提供进一步细节。乌克兰新领导人称，该国未来两年约需350亿美元金融援助，以避免破产。

　　即便黄金受到避险情绪催动大幅上涨，但全球最大的黄金ETF SPDR则似乎不为所动，截至3月3日，SPDR黄金持仓仍然为25,839,887盎司，连续6个交易日持平。 目前，我们将继续紧密关注乌克兰方面事态的最新进展，短期内，市场主题仍将是避险情绪。不过值得一提的是，由于年内金价已上涨了约15%，处于高位的金价对于避险投资是具有显著的压制作用的。而本周内，我们亦需要关注澳大利亚、欧元区GDP，美联储褐皮书以及美国非农业就业报告等重要风险事件。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，不过昨日公布的美国经济数据表现都比较好，1月个人消费支出月率增长0.4%，高于预期增长的0.2%； 美国2月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值升至57.1，好于预期的56.6；美国2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为53.2，同样也比预期的52.0高。不过目前市场焦点都被乌克兰所吸引。随着冲突的升级以及其对欧洲经济的影响，人们会继续从股市出来，进入到黄金市场，不过一旦乌克兰局势出现解决方法，黄金可能会面临一波售出。

　　即便黄金受到避险情绪催动大幅上涨，但全球最大的黄金ETF SPDR则似乎不为所动，截至3月3日，SPDR黄金持仓仍然为25,839,887盎司，连续6个交易日持平。 目前，我们将继续紧密关注乌克兰方面事态的最新进展，短期内，市场主题仍将是避险情绪。不过值得一提的是，由于年内金价已上涨了约15%，处于高位的金价对于避险投资是具有显著的压制作用的。而本周内，我们亦需要关注澳大利亚、欧元区GDP，美联储褐皮书以及美国非农业就业报告等重要风险事件。

　　另一方面美国期货协会(CFTC)公布的数据显示，截止2月25日当周，投资者持有的黄金期货和期权净多头头寸上升了25.0%至113911手，是2012年12月以来的最高水平。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月3日黄金持仓量持平，至803.70吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至3月3日的白银持仓量减持35.89吨，至10168.47吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1338至1360美元。

　　现货银：20.80至21.80美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1338(美元)做多，止赚设在1358(美元)，止损设在1318(美元)。

　　计划二：在1360(美元)做空，止赚设在1340(美元)，止损设在1370(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：20.80 (美元)做多，止赚设在21.80(美元)，止损设在20.20(美元)。