投资者开始寻找便宜资产，应令黄金得益！？

昨日回顾

现货金周二（11月18日）以1185.0美元/盎司开市，最高触及1204.4美元/盎司，最低下探至1183.5美元/盎司，收报1193.6美元/盎司，全日波幅20.9美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

基本分析

国际现货金价周二(11月18日)攀升约1%，一度短暂升至每盎司1200美元以上，此前，德国投资者信心资料好于预期的状况助推欧洲兑美元反弹，而美元走低则带动了以美元计价的黄金价格走强。美国10月生产者物价录得小幅上升，但黄金价格走势对此无甚反应。虽然美国10月生产者物价意外上升，但其他经济基本面消息则显示潜在的通胀环境仍然温和，这将可能支撑美联储维持低利率更久一些。同时，一些市场参与者表示，在年底来临之前，基金投资者也开始寻找相对便宜的资产，这也应该会令黄金得益。此前金价跌至1200美元以下的状况也使之对普通投资者的吸引力进一步加强。现货黄金尾盘上涨0.7%，报每盎司1193.6美元，稍早曾触及10月30日来最高1204.4美元。自11月7日触及四年半低位1132.0美元以来，国际金价已经反弹了约6%。其他贵金属中，现货白银上涨0.3%，报每盎司16.13美元。

日内美元兑一篮子主要货币下滑0.4%，主要因为德国11月ZEW经济景气判断指数上升，为约一年来首见，且资料好于预期，令市场对德国经济改善抱存希望。市场目前仍在静待美联储周三(11月19日)公布10月会议记录。若美联储透露更多紧缩预期，金价或再度走底。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Shares的黄金持仓量周一上升0.33%，至723.01吨，为11月3日来首次增加。不过，印度财政部的一名消息人士表示，印度最早周二可能宣布限制黄金进口的措施，因为黄金进口激增，使贸易逆差进一步扩大。印度进一步收紧黄金进口限制可能打压该国的黄金需求，且令金价承压。在上述消息出炉侯，金价回吐了日内部分涨幅。

国际现货黄金价格日内再度发威，在亚市盘巩固了1180美元/盎司的支持之后，欧市一开盘，迅速拉高，强力上破1200美元/盎司关口，最高刷新一个月高位1204.4美元/盎司，多头暂时把控局面。如此前提到的，昨日金价回落并未能重回1180美元/盎司下方，这使得短线反弹势头仍得以维持，在经历震荡整理后还是倾向于走高，目前来看金价确实是维持这种反弹走势，现将关注1200美元/盎司关口，一旦重回该水平上方，预计市场上看空金价的气氛将会进一步减弱，并可能促使部分空头回补。

周二公布的消息和数据面整体利好非美货币，一定程度上也支持了黄金的反弹。如澳储行会议纪要重申此前立场，毫无新意的纪要推动澳元反弹。欧洲时段公布的德国ZEW经济景气指数显著回升，缓解了欧元区经济进一步走弱的担忧，推动欧元兑美元重返1.2500上方，收复周一跌势，进而打压美指。日内中国方面公布的数据好于预期，数据显示，中国10月实际外商直接投资同比增长1.3%，预期增长1.1%。此外，澳洲联储还在日内发布了会议纪要文件，但该纪要文件并未对市场走势构成太大影响。

纪要多重复此前内容，纪要重申在一段时期内保持利率稳定可能是最审慎的做法；澳元仍高于多数根据基本面的估值；在平衡经济增长方面，澳元提供的帮助比以往少；中国房地产市场前景仍存在相当大的不确定性。之后周二欧市盘中澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯(Glenn Stevens)发表了偏鸽派的言论，他表示，利率可能在一段时间内保持在非常低的水平，同时抑制住房市场活动过度的任何举措需要仔细斟酌，不会采取粗暴措施。他认为，在目前情况下，货币政策应保持宽松，并且以当前迹象判断，货币政策可能会在一段时间内维持宽松。史蒂文斯表示，鉴于矿业投资热潮消退，经济中存在充足的闲置产能，应会有力地抑制通胀。由于存在充足的闲置劳动力资源，因此在他们需要特别担心严重的通胀压力之前，非矿业行业成长率几年内可能可以高于趋势水平。史蒂文斯指出，采取的任何措施目的都是为了延长房屋营建的复苏。他认为，在较长期保持高活跃度的营建，比急速繁荣和衰败的周期好的多。金融市场走势暗示，澳洲联储至少未来12个月没有加息的可能，许多分析师认为或将到明年第三季度有所动作。

而利好金价的主要原因是欧元走高，支撑欧元走高的因素主要有两个，一是空头回补，另一个是良好的德国资料。投资者了结周一德拉基鸽派言论之后建立的部分空头，从而支撑欧元反弹。隔夜欧洲央行行长德拉基再度发表鸽派言论，打压欧元兑美元重挫。欧市盘中，德国ZEW公布的经济景气指数资料大幅好于预期，良好的资料支撑欧元兑美元扩大升势。良好的数据缓解了市场对于欧元区经济的忧虑。良好的德国数据具体显示，德国11月ZEW经济现况指数3.3，预期1.7；德国11月ZEW经济景气指数11.5，预期0.5。

资料公布后，德国智库ZEW指出，这是2014年来景气指数首次上升，近期增长数据显示经济正在企稳。德国经济表现稳定。不过德国经济环境仍然脆弱，不断持续的地缘危机影响了德国经济。目前市场对于欧元后市的走势观点较为分化，看多和看空观点平分秋色。有机构在其最新的交易策略中表示，因为近期欧洲央行(ECB)货币政策预期已经稳定、投机性欧元空头高企以及随着与风险资产可能转向流入欧元区等因素，该行认为欧元空头有可能出现获利了结的情况。因此，该行对欧元持看涨态度。国际知名投行技术策略是团队表示，欧元兑美元上行风险较此前几个月都要大。

不过美国方面的因素依然占主导。美国收益率在上周五低位几无变化。美国11月纽约联储制造业指数行业10月制造业生产数据不及预期表明美国工厂活动开始放缓。不过，我们仍预计美元将获得更多支持，周四公布的核心CPI或走高，而周三的美联储会议纪要可能偏鹰派。因此投行仍广泛看涨美元，金价上行幅度或受限。日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)周二(11月18日)在东京举行的新闻发布会上宣布，将于下周五(11月21日)解散国会，同时将消费税上调计划推迟18个月，并表示2017年4月必将上调消费税。

欧市盘中，日本首先安倍晋三宣布推迟上调消费税18个月，并将于不久解散国会，举行大选。此前，市场对安倍推迟上调消费税早有预期，该事件已经反映到价格当中，值得注意的是，日本央行(BOJ)今日将开始为期两天的政策会议，并于明日公布利率决定。日本股市日经225指数开盘跳升1.6%，投资者普遍认为首相安倍晋三(Shinzo Abe)在今日的新闻发布会上将宣布推迟上调消费税、提前选举并增加刺激措施。果然，安倍晋三周二在东京举行的新闻发布会上宣布，将于本周五(11月21日)解散国会，同时将消费税上调计划推迟18个月，并表示2017年4月必将上调消费税。

安倍指出，再次上调消费税可能会威胁到摆脱通缩的进程。他承诺，日本不会再度推迟上调消费税。日本原定于2015年再次上调消费税。安倍还称，如果自民党和执政联盟伙伴公明党在大选中失去多数席位，将辞去首相职位。安倍称，将会坚持基本预算平衡的目标，并于明年向国会递交特别预算，同时不会放弃恢复财政健康的计划，并保持2020财年财政目标。日本上智大学政治学教授中野功一表示，选举时间比所有人预期的要早得多，安倍显然会在暂缓提高消费税的同时作出提前大选决定，不得人心的消费税延后上调所获得的民意支持料将有利于其选举结果。

瑞士拯救我们的黄金 的公投，将迫使瑞士央行(SNB)持有的黄金储备得占其总资产的20%，瑞士央行还要将所有存在瑞士境外的黄金存回至国内，并且不得销售任何黄金储备。为达到黄金占其总资产20%的比例要求，瑞士央行将不得不在未来五年内在公开市场上买入1500吨至1800吨黄金。在这样的购买计划下，黄金价格可能上涨18%，因瑞士央行 将在市场上有效的持续购买黄金 。但是德意志银行(Deutsche Bank)的最新的一项研究报告指出，瑞士央行的购买量平均下来为每天1.2吨，只占黄金日成交量的 一小部分 。这份报告还指出，瑞士央行购买黄金的一些交易，还可以通过与其他国家央行之间的私人交易来实现，使市场干扰降至最低。

这份报告称瑞士央行的另外一个选项将是用 黄金掉期来粉饰其资产负债表，而不是持有实物黄金或是黄金期货合约。瑞士央行可以在资产负债表月度报告前，从其他国家央行借入黄金，下个交易日再将这些黄金重新换成货币。虽然1.2吨黄金的日购买量只是黄金日交易总量的一小部分，但是若每天购买1.2吨，且带离市场的话，将对抬高金价有一些影响。还有其它原因可能导致金价上不去，但是每天从可获得的黄金供应中买走1.2吨(如果瑞士黄金公投通过，且瑞士央行选择购买黄金且以这种方式购买的话)不是金价上不去的原因之一。

美国PPI资料企稳，市场观看美联储会议纪要鹰鸽再争(明日凌晨3点，美联储公布会议纪要)。美国10月生产者物价指数(PPI)较上月走高，服务和食品价格的上涨超过了能源价格下跌的影响。该数据表明美国物价的上行压力依然温和。具体数据显示，美国10月PPI月率上升0.2%，经济学家此前预期为下降0.1%，9月为下降0.1%。当月PPI的上涨反映了服务价格自2013年7月份以来最大涨幅。在此前10月底的政策会议上，美联储尽管对就业市场以及总体经济状况予以了肯定性的评价，但仍保留了在 相当长一段时间 之后才会开始加息的措辞，而具体何时开始加息，则需要取决于日后的更多具体经济数据而定。

美联储官员在上月会议上就决议措辞的争论状况，将是投资者在会议纪要中所关注的重点，而大家尤为关注的是，美联储会否在此后下月中旬的年内最后一次会议上取消 相当长一段时间 的措辞。美国经济问题专家则指出，美联储在此前9月份的会议纪要中显示其在政策前景指引等议题上始终保持着小心翼翼的姿态，不愿过多惊动市场投资者。因此，对于此后可能会采取的进一步政策行动，美联储可能会会议纪要中就先行有所透露。投资者不太可能因为黄金价格近期回升现象而太过看涨金市前景，美元和美国股市仍然存在很大的回升空间，这将会成为黄金市场未来难以逾越的障碍，俄乌危机即便进一步恶化、恐怕也难以显著提振金价。

图表分析

周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1185的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1232，支撑在双底的1180，若价格击穿1180则周线助跌趋势打开，像今年2月和9月出现的单边狂跌情况可能出现。日线方面，突然强势整理，今早收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1185附近出现了较为强势的空头回补，日线昨日晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1185，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1185支撑，强阻力在布尔中轨的1208。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1188位置，当前阻力在1196。

今日支持位：1185，1172；

今日阻力位：1200，1208。

入市策略：

国际现货金价周二(11月18日)攀升约1%，一度短暂升至每盎司1200美元以上，此前德国投资者信心资料好于预期的状况助推欧洲兑美元反弹，而美元走低则带动了以美元计价的黄金价格走强。美国10月生产者物价录得小幅上升，但黄金价格走势对此无甚反应。虽然美国10月生产者物价意外上升，但其他经济基本面消息则显示潜在的通胀环境仍然温和，这将可能支撑美联储维持低利率更久一些。同时一些市场参与者表示，在年底来临之前，基金投资者也开始寻找相对便宜的资产，这也应该会令黄金得益。此前金价跌至1200美元以下的状况也使之对普通投资者的吸引力进一步加强。现货黄金尾盘上涨0.7%，报每盎司1193.6美元，稍早曾触及10月30日来最高1204.4美元。自11月7日触及四年半低位1132.0美元以来，国际金价已经反弹了约6%。其他贵金属中，现货白银上涨0.3%，报每盎司16.13美元。

隔夜美国PPI资料企稳，市场观看美联储会议纪要鹰鸽再争(明日凌晨3点，美联储公布会议纪要)。在此前10月底的政策会议上，美联储尽管对就业市场以及总体经济状况予以了肯定性的评价，但仍保留了在 相当长一段时间之后才会开始加息的措辞，而具体何时开始加息，则需要取决于日后的更多具体经济数据而定，而大家尤为关注的是，美联储会否在此后下月中旬的年内最后一次会议上取消 相当长一段时间 的措辞。美国经济问题专家则指出，美联储在此前9月份的会议纪要中显示其在政策前景指引等议题上始终保持着小心翼翼的姿态，不愿过多惊动市场投资者。因此，对于此后可能会采取的进一步政策行动，美联储可能会会议纪要中就先行有所透露。惟投资者不太可能因为黄金价格近期回升现象而太过看涨金市前景，美元和美国股市仍然存在很大的回升空间，这将会成为黄金市场未来难以逾越的障碍，俄乌危机即便进一步恶化、恐怕也难以显著提振金价。

今天波幅预计为1175美元/盎司 至1200美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1200(美元)做空，止赚设在1185(美元)；如金价再上调至1210(美元)再加第二注，止赚设在1190(美元)，止损设在1220(美元)。

计划二：第一注在1175(美元)做多，止赚设在1185(美元)；如金价再下调至1165(美元)再加第二注，止赚设在1185(美元)，止损设在1155(美元)。