黄金上周五大幅下挫，本周将迎来一系列挑战！

上周回顾

现货金上周（11月23当周）以1077.2美元/盎司开市，最高触及1081美元/盎司，最低下探至1052.7美元/盎司。由于美国正值感恩节假期，市场交投清淡，但在美元强劲表现的打压下，黄金市场大幅走低，连续第6周下跌。现货金上周五（11月27日）以1071.7美元/盎司开市，最高触及1073.6美元/盎司，最低下探至1052.7美元/盎司，全日波幅19美元，收报1057.3美元/盎司，下跌14.4美元，跌幅 1.7%。

现货黄金周五(11月27日)美市盘初毫无预警大幅下挫，市场在周末前最后一次机会大幅调整，普遍预计下周的欧洲央行货币政策以及美国11月非农都将会对黄金造成威胁。黄金在周五大幅下挫，现货金创造了1052.7美元/盎司的新五年半低位，日内跌幅近20美元。周五是美国加拿大“黑色星期五”购物大酬宾时刻，可以说是美国版的“双十一”，但黄金市场没想到也来了一把“跳楼大减价”。不过，由于感恩节假期的缘故，美国交易量相对较小，而在清淡的市场中，波动往往会被放大，所以金价刷新低位可能并未空头大举进攻的标志。

基本分析

现货黄金上周五(11月27日)在感恩节假期没有美国经济重磅资料的前提下仍然受到打击。数据显示10月实物黄金的两大需求来源，中国和印度的黄金进口量均出现下滑。尽管两国黄金需求在今年内一直保持高涨水平并预计将会创造新高，但在年末通常黄金需求量大涨的情况下中国和印度黄金需求量年率下降50%的消息让市场对于黄金未来走势悲观情绪升温。欧洲央行将会在本周公布利率决议，市场普遍认为德拉基将会祭出惊人的宽松举措。这将进一步压低欧元/美元汇率，而黄金将会因美元上涨而承受巨大压力。同时星期五(12月4日)将会公布美联储12月FOMC会议前最后一次非农报告结果。只要此次非农报告表现正常，美联储12月加息的可能性就会被大大巩固，这也是黄金市场情绪低落的最主要原因之一。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美联储利率决议临近，美元强势也让黄金倍感压力。本周，黄金市场将迎来一系列挑战，包括11月非农数据，美联储主席耶伦的讲话以及欧洲央行会议。黄金市场将关注本周非农数据可能带来的影响，此前正是10月非农出乎意料的良好表现开始了近期黄金市场的持续走低。一旦此次非农数据表现不佳，金价将获得推升，市场将出现一些空头回补。此外，金价低迷带来的逢低买入也将推动金价回升。据最新调查显示，因美国经济数据显示经济温和增长，市场广泛预期美联储将在12月开启近十年来的首次加息，资者看空本周金价走势，更关注美联储下个月加息预期，信加息将提振美元，并削弱黄金的需求。

印度和中国是全球最大的两个黄金需求国，2014年印度进口的黄金量在900吨左右。实物需求方面，印度黄金需求在关键的12月当季可能跌至八年最低水平，因印度连续的干旱减少了该国数以百万计农民的收入。通常印度黄金销量的约三分之一来自第四季度，因该季度是婚礼旺季的开始，此外还有排灯节等节日，图吉利的人们会在此时购买黄金。不过，印度珠宝和饰品贸易委员会(AIGJTF)称，由于今年黄金价格的低迷表现，印度进口的黄金量将突破1000吨，或创下纪录。是第一次预计年度黄金进口将突破1000吨，全球金价的下跌使得人们利用低价买入黄金。上周五国际金价大幅走低触及1052美元/盎司的5年多低点，但由于卢比兑美元的上涨，印度国内金价的变动并不大。今年1至9月印度总共进口了850吨，比去年同期的650吨有大幅增加。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，随着黄金行业出现合并需求加上黄金产量下滑，按照现在的黄金价格，一半的黄金矿产将不能生存。过去十年中表现最好的黄金生产商认为，无利可图的黄金生产得越多，对黄金价格的压力越大，但是中期看黄金未来还是好的。现在的问题是，提供无利可图的黄金还能持续多久。美元出现升值，加上市场认为美联储会在下月加息的猜测，黄金的储备价值得到抑制，金价创下了5年来的低点。虽然其他工业金属生产商已经承诺减产，黄金行业暂时没有减产的心思，出厂的黄金还是有人购买。不过，金价下滑影响了金矿的使用年限，因为黄金生产商正在专注于最优质的金矿，进行选择性生产，以此缩短金矿的服务年限，这将会限制未来产量，支持价格走高。目前，金矿的寿命现在下滑到5年。

周一(11月30日)国际货币基金组织(IMF)可能会将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子，给予人民币储备货币地位。一旦IMF如期将人民币纳入SDR篮子，人民币可能进一步贬值。此前中国8月宣布汇改后，人民币大幅贬值结果引发金融市场剧烈动荡。在国际货币基金组织(IMF)考虑调整特别提款权(SDR)货币篮子以更好地反映金融流动状况之际，人民币或将纳入货币篮子，但权重可能低于之前估计的14-16%。稍早人民币触及近三个月低点，中间价亦跌至近三个月新低。中国人民银行今年8月11日曾大幅调降人民币兑美元中间价，宣布进一步完善中间价报价，人民币创出1994年汇率并轨以来最大单日跌幅，进而引发全球金融市场的剧烈震荡。人民币入篮对于黄金来说有一定长期影响，但短期基本不会对金价产生可见的影响。人民币如果正式进入SDR篮子，市场应该不会感到意外。但从现在来看，人民币入篮对于黄金不会产生太大影响。在短期内，这对黄金基本没有实际意义。市场对此已经充分做好准备。

欧洲央行将于周四(12月3日)公布12月利率决议。如果欧洲央行下周进一步放宽政策，则可能引导欧元/美元进一步贬值，从而对黄金价格构成打压。欧元/美元周三(11月25日)一度跌至1.0566，为4月来最低水平，逼近3月16日触及的年内低点1.0458。欧洲央行已准备好迅速行动以提振欧元区疲弱的通胀率，并强调调整资产购买计划和存款利率是可能的工具。近几个月下行风险已经上升，物价稳定的风险平衡正偏向下行，为了提振通胀，将尽一切必尽责任。欧洲央行官员指出，这种“分级利率”也就是依据银行在欧洲央行存放的现金数量来决定利率水平，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。

随着12月16日FOMC会议即将到来，将于12月4日公布的美国11月非农就业报告成为了加息前“最重要的资料”。目前市场普遍预计，在联邦公开市场委员会(FOMC)12月15-16日在华盛顿召开会议的时候，美联储官员将把基准联邦基金利率提高25个基点，这将是美联储近10年来首次加息。此前美联储(FED)公布了措辞鹰派的10月会议纪要，加之近期美联储高官频频发布强硬言论，且10月非农报告表现强劲，市场对于12月美联储加息的预期急剧升温。随着美联储加息脚步愈发临近，周三美元指数曾触及8个半月高位100.17，并令金价在逾5年半低位附近承压。周五(12月4日)美国11月非农就业报告就将出炉，而作为美联储12月会前的最后一次非农，该数据的影响力自然是无可估量。

据美国劳工部(DOL)周三(11月25日)公布的一份报告称，美国上周初请失业金人数跌至一个月以来的低位，又一次接近今年7月触及的四十年低位，表明世界一大经济体的劳动力市场延续稳健改善的势头。除非就业数据非常疲弱，否则美联储将在12月收紧货币政策。如数据超过20万，这将不仅意味着美联储将会加息，且预示着将足以提振2016年加息预期。此外，美联储主席耶伦(Jannet Yellen)下周将有两次讲话，可能会传递美联储加息将于12月中旬加息的相关信息。美国东部时间周三中午12:35她将在华盛顿经济俱乐部讲话，周四她将出席联合经济委员会的听证会。当然，除了耶伦之外，下周还将有6位美联储决策者发表讲话，包括两位理事——布雷纳德和塔鲁洛、亚特兰大联储主席洛克哈特、芝加哥联储主席埃文斯、克利夫兰联储主席梅斯特以及旧金山联储主席威廉姆斯。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美国的就业市场及通胀水平都出现好转，美联储的加息条件已经满足，这增加了投资者对美国的加息预期，美元指数止跌上涨，重回强势格局，金银价格则受压下滑，其反弹恐将昙花一现。10月FOMC货币政策会议后的声明一扫市场对美联储加息前景的悲观预期。此前，美国8月和9月非农就业报告及一系列关键经济数据惨淡，市场普遍将美联储加息的时间预期推迟至2016年。在政策声明后，美联储三巨头（主席耶伦，副主席费希尔和纽约联储主席杜德利）的言论令市场对美联储年内加息的预期进一步回暖。

此后，美国10月非农就业报告显示，10月就业人数增幅远超前值14.2万和预期值18.0万，达到27.1万。同时，失业率由5.1%降至5.0%；更为重要的是，表现一直不如人意的平均每小时薪资增速上升，月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值增长持平；美国10月平均每小时工资年率上升2.5%，创2009年来最高水平，市场预期增长2.3%，前值为上升2.2%。此后，美联储三巨头继续为12月加息保驾护航，而其他官员的讲话的讲话进一步稳固了12月加息预期。而且，此后美国公布的一系列重要经济数据不负市场期望，总体稳定向好的数据支持美联储在12月加息。从现在到美联储12月会议止，除了本周将公布的11月非农就业报告，几乎没有什么其他重要的数据了，因此11月非农报告的影响力自然是无可估量。

全球金融市场重磅事件在本周云集，首先是国际货币基金组织（IMF）周一（11月30日）将对人民币纳入SDR的评估结果；同时，欧洲央行周四（12月3日）恐祭出惊人的宽松举措，有望打压欧元/美元进一步下跌。联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议前的最后一次非农就业报告将在周五（12月4日）出炉，数据若无太大意外，美联储将锁定12月加息。此外，美联储主席耶伦在内的多位官员下周也将登台发言。很多美联储官员为12月行动提供了一系列的理由，耶伦也会利用这一讲话的机会，做总结陈词。另外，她可能会继续强调，实施加息后，紧缩政策的步伐非常重要。

图表分析

随着加息进程推进，黄金近期出现比较罕见的连续下跌，无论是周线还是日线下跌都是延绵不绝的，对此个人对于何时见底也表示难以预测，目前下跌只能将之归功于美国经济好转以及加息预期的增加，期待在接下来的12月加息后，黄金靴子落地走势由跌转升，11月非农大幅好于预期，导致12月加息预期暴涨，那么本周的12月非农理所当然成为市场焦点，用万众瞩目来形容不为过，我们同样有所期待，加息节点前最后一次非农将给市场带来什么翻天覆地的变化，而价格上这很可能关系到一千整数关口的保卫战！月线已经没办法收好，现在说一千整数关口后期会下破已经有一些技术上的依据，但短期来说我认为还有震荡过程，尤其在日线和周线长时间下跌后近期走势也并不是完全单边，当然操作上这都不是做多的依据，这两周以来日线级别上偶尔有一些反弹，但大部分都是消息面影响，比如前一周的巴黎恐袭以及上周的俄罗斯军机击落事件，这都在日在线有所表现，但最终在大空趋势下如泥牛入海，上周感恩节在市场预期波动不大的情况下，我们坚持看空，在周五成功等到破位大跌的出现，1072和1073的空单，在1055全部大赚而归，这就是我们一直强调顺势交易的重要性，行情我们并不一定要去预测何时跌何时涨，我们只需要耐心持有顺势的头寸即可！

今日支持位：1050，1042；

今日阻力位：1060，1065。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，现货黄金周五(11月27日)美市盘初毫无预警大幅下挫，市场在周末前最后一次机会大幅调整，普遍预计下周的欧洲央行货币政策以及美国11月非农都将会对黄金造成威胁。黄金在周五大幅下挫，现货金创造了1052.7美元/盎司的新五年半低位，日内跌幅近20美元。周五是美国加拿大“黑色星期五”购物大酬宾时刻，可以说是美国版的“双十一”，但黄金市场没想到也来了一把“跳楼大减价”。不过，由于感恩节假期的缘故，美国交易量相对较小，而在清淡的市场中，波动往往会被放大，所以金价刷新低位可能并未空头大举进攻的标志。

全球金融市场重磅事件在本周云集，首先是国际货币基金组织（IMF）周一（11月30日）将对人民币纳入SDR的评估结果；同时，欧洲央行周四（12月3日）恐祭出惊人的宽松举措，有望打压欧元/美元进一步下跌。联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议前的最后一次非农就业报告将在周五（12月4日）出炉，数据若无太大意外，美联储将锁定12月加息。此外，美联储主席耶伦在内的多位官员下周也将登台发言。很多美联储官员为12月行动提供了一系列的理由，耶伦也会利用这一讲话的机会，做总结陈词。另外，她可能会继续强调，实施加息后，紧缩政策的步伐非常重要。