美国联储官员发布鸽派言论，金价从五年半低反弹！

昨日回顾

现货金昨天周二（12月1日）以1065.1美元/盎司开市，最高触及1074.4美元/盎司，最低下探至1063.3美元/盎司，全日波幅11.1元，收报1068.2美元/盎司，上涨3.1美元，上涨0.3%。

国际现货黄金周二(12月1日)重回1070美元关口附近，美国制造业PMI数据创六年新低，工业产出活动低迷，意味着经济复苏仍存疑问。美元指数震荡微跌，盘中一度失守100整数关口，回吐了隔夜全部涨幅，美元上涨动能开始减弱，缓解了金价的下行压力，金价从五年半低反弹回暖。截至周二全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日保持不变，为654.80吨。

基本分析

周二(12月1日)国际现货黄金小幅反弹，因美国ISM制造业数据跌至美国启动首轮量化宽松(QE)时水平，使得美联储本月加息预期稍有降温，美元指数回落至100下方，并推动金价。晚间美联储高层发布“鸽派”言论也利好金价。芝加哥联储主席埃文斯称，对两周后美联储FOMC会议感到紧张，他个人希望在加息前能对通胀有更强的信心。但预计只要周五非农就业报告表现正常，美联储12月仍然有很大可能实施加息。黄金尽管存在反弹动能，但在一系列可能打压金市情绪的事件之前，仍然很难稳定反弹。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，昨日美国制造业在11月首度于三年来呈现萎缩，上一次ISM制造业PMI录得这么差的表现的时候，美联储(FED)刚刚启动了第一轮QE。数据显示，11月制造业出现收缩，处于2009年6月以来最低水平，而当时的美国经济还处在一定程度的衰退中。11月全国制造业活动指数降至48.6，为2012年11月以来首次跌破50，10月为50.1。指数低于50意味着制造业出现收缩，ISM资料经常被用来观察美国整体经济形势。曾于2012年短暂地跌破50，但当时的经济形势并未进入衰退。同时，美国11月制造业PMI终值为52.8，录得2月来最大降幅，初值为52.6，10月终值为54.1。不过，制造业受到美元走强和全球需求疲软的打击，但汽车销售强劲，说明经济基础仍然稳固，这也不会妨碍美联储在12月中会议上加息。

受美国数据表现不佳影响，金价受到推动走高。在实物市场方面，美国铸币局数据显示11月其美国鹰金币销量环比大增。上海黄金交易所(SGE)的金价升水温度在5至6美元/盎司，表明了需求的强劲表现。中国方面沪港两市现货黄金收盘反弹走高。中国国内市场对于黄金低价格的刺激仍然相对敏感，黄金最近一段时间通常在价格低落的时期都能在亚市获得一些提振。在国际金市多个重磅事件都预计对黄金不利的当下，中国等新兴市场对于实物黄金的需求成为金市少见的支撑因素。金价可能因空头回补而出现进一步的上涨，尤其如果新兴市场实物需求强劲的话。

昨日芝加哥联储主席埃文斯(Evans)表示，周二的制造业数据表现不好，但经济基本面依然较强。预期本周的非农就业报告不会影响他就业市场相对健康的观点，美国经济基本面依然强劲。他重申“非常循序渐进地”加息才是合适的，美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议的12月政策声明里应反映逐渐加息的政策走向，FOMC在首次加息后必须“强势且有效地”沟通逐渐加息的走向。就业市场依然存在额外的闲置，但会随着时间消退，预期长期失业率为4.9%。他认为2016年底联邦基金利率依然低于1%可能是合适的，重申预期2018年底核心通胀将低于2%。早于11月12日他已表明，在加息前看到真正的通胀率上行动能「至关重要」，过早将货币政策正常化的代价高昂。此刻执着于通胀率远未达标而反对太早加息不难理解。不过他于今年有轮任决策投票权，这可提醒市场去到12月中会议仍可能无法凑足票数推动加息。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，今日市场将迎来素有“小非农”之称的美国11月ADP就业数据，该数据也是11月非农报告公布前的一个关键就业市场指标。目前市场预期，ADP就业人数预计将增加19万，略高于10月的18.2万，暗示非农报告即便不如10月般强劲，也将足以为加息提供理由。当然，市场更加关注的仍是周五公布11月非农就业报告，市场因该份报告为美联储12月会议之前的最后一份重要报告。实际上也是唯一一个可能令美联储不在12月份加息的数据。但是10月份非农就业人数增加27.1万人，11月数据要极其疲软才能扭转局面。市场普遍预计，只要非农就业报告稳健，美联储将在12月会议上加息。

尽管市场在上周五刷新五年半低位后反弹回暖，但在本周欧洲央行货币政策会议、美国非农就业报告以及美联储主席耶伦讲话尚未尘埃落定之前，黄金很难组织起成规模的反弹行情。在最近几周的研究总结得出，非农就业资料对于贵金属市场来说仍然存在打压的倾向。如果非农表现不错，美元必然出现攀升，而黄金近期一直与美元保持负相关关系，必定受到打击。但如果非农表现不佳，也并不表示美联储在12月会议上不会加息，所以黄金也很难获得支撑反弹。如果11月非农就业人数最终录得低于17万人的水平，美联储12月加息的可能性仍然存在。另外，本周欧洲央行会议显然也是市场所关注的，欧洲央行在周四会议后的决定可能会影响欧元表现。

今日亚洲时段基本面消息平淡，黄金走势主要受技术面影响。澳大利亚GDP资料对市场的影响，此前澳洲联储维持利率不变，并表示并不愿意进一步降息，这支撑澳元在本周维持强势。美联储理事布雷纳德的讲话投资者也要稍加留意。欧洲时段英国的建筑业PMI应该会指引英镑当日的走势。主要关注欧元区11月调和CPI，欧元区长期以来一直饱受低通胀困扰，若CPI数据表现靓丽，或在一定程度上缓解欧洲央行扩大宽松压力，利好黄金、欧元。纽约时段将公布美国11月ADP就业人数，该指标有小非农支撑，是非农就业人口的前瞻性指标，目前市场预期将增长18.5万人，若实际数据接近预期，将意味着非农就业数据可能表现良好，或进一步提振美联储年内加息预期，利好美元。此外，还要关注美联储一系列重要官员的讲话。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美联储主席耶伦(Yellen)于香港凌晨时分1点正，在华盛顿经济俱乐部就经济前景发表讲话。随后一日，她将在国会联合经济委员会(Joint Economic Committee)作证，在这一年一度的听证会上，她将发表讲话并回答议员的问题。将会聆听哪些因素会驱动首次加息后的政策决定，同时关注耶伦如何看待经济前景面临的风险，包括美元稳步走强、美国和其他主要经济体货币政策差异等。尽管美联储主席耶伦(Yellen)会在本周的两次讲话中会表示尚未做出利率决策，但她会为本月可能的首次加息提供理由。预计耶伦将会被议员问及，全球经济增速放缓，尤其是中国的放缓，将如何限制美国经济的表现。

此外，本周除了耶伦发表讲话以外，还有其他美联储决策者密集的讲话，包括副主席费希尔(Stanley Fischer)以及美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)等，让金融市场为12月15-16日的公开市场委员会(FOMC)会议做好准备。目前外界普遍预计FOMC将会将基准联邦基金利率目标区间从接近零水平开始上调，利率自2008年12月开始就一直维持在该水平，预计美联储还将认可美国的失业率水平的下降以及委员会成员对通胀将会升向2%目标水平的信心。预计美联储在首次加息后，将会等到2016年6月才可能再次加息，而到9月和12月会议上将会考虑进一步加息以达到美联储年末1.125%的利率目标。2017年可能会加息四次，并最终在年末达到利率2.125%。

近期由于对美联储加息的预期和美元的强劲表现，金价持续走低，上周五创下5年半新低1052美元/盎司水平。但本周空头回补获利了结带来了金价的回升，周二黄金市场连续第二个交易日走高，且一度突破1070美元/盎司水平。CFTC数据显示，11月24日结束当周Comex期金净空头达到13923手，为2006年以来最高水平，主要受到空头增加的影响，多头头寸仅有小幅增加。黄金市场可能会出现空头回补推动金价回升，投资者们可能已经把美联储升息这一因素计入金价。尽管加息幅度可能会相对较为缓慢，但这毕竟是美元近期最大的利好。大宗商品全线下挫，这其中美联储加息预期扮演的角色一直非常重要。

黄金市场没有延续此前的下跌而是反弹拉升。周一美元指数稳定在100的水平，不过上行动能有所减弱，而黄金空头投资者们则选择获利了结，因此金价有所回升。黄金市场在短期会有修正，但这是做空黄金的机会，黄金的下行趋势没有改变。尽管周二金价回升至5日和10日均线上方水平，但对黄金依然看空，在短期修正后仍将跌向1050美元/盎司水平，黄金和白银价格的底部还未出现。对美元和美国10年期国债收益率看好，很难说黄金和白银的底部何时出现。只有在美元真正出现疲软并且10年期国债收益率也真正疲软的情况下，才可能出现贵金属价格持续的回升。尽管这是会发生的，但不会马上发生。黄金和白银价格短期或难赢过美元，美元的强劲表现会继续影响黄金。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，周二美元指数下跌，因美国制造业数据萎缩和欧洲经济数据强劲，拖累美元指数从八个半月高位回落。昨日澳洲央行会议后声明指出，澳元汇率下跌是因应于商品价格下跌而调整的情况，央行应采取宽松的政策。通胀偏低且这种状况应会持续，还存在必要时进一步放宽政策的空间。声明语调其实比上次倾向乐观面说法有所倒退令人失望，不过仍可乘人民币加入国际货币基金会特别提款权（SDR）势头之助，提振欧元之余又打击美元，澳纽元遂可进一步强劲反弹，两者升幅都超过 1%。而英国同期制造业采购经理数据却表现欠佳，足证有加息预期支撑的货币日趋失去工业竞争力，昨日英镑比不上欧元的反弹动力与此有关。

国际金价12月1日连续第二日上涨，从上周触及的五年半低位反弹，投资者在本周欧洲央行召开会议和美国就业资料发布前回补空仓。日内公布的德国失业率降至纪录低位，且欧元区制造业以19个月来最快速度增长。随后北美时段公布的美国制造业活动跌至50枯荣线以下，为2009年6月以来最低水平。这表示美国经济复苏仍然存在不平衡的情况，美元指数高位回落。目前市场关注的焦点转向本周欧洲央行决议和美国11月非农就业资料。另外，美联储主席耶伦将在周三与周四发表讲话，市场将从中寻找与加息相关的线索。尽管金价反弹回升，但走势依然承压，市场对黄金多观望态度。本周已经发布的经济资料并不利好美联储升息，但一旦非农强劲，或将无法阻止美联储升息。

图表分析

相对于周一的上升来说，昨天更为关键，前面两周也都出现过反弹，但全部以失败告终，反弹难持续是多头受阻的原因，但昨天行情经历亚盘上升之后，欧美盘虽然有所调整，却没有跌破1063日内低点，并且隔夜依然反弹上来，日线连续收阳，并且盘中有了回踩上升的动作，从上升的角度来说，这是近期震荡下行中反弹形态走得最好的一次，具备继续上升的动力，短线适当调整做空思路，阻力也不要看1075昨天高点，尽管昨天没有连续上升，但重要阻力应该在1081上周高点！昨天欧美盘的回落，即是回踩确认支撑，又是震荡修正消化空头压力，我们欧盘提示说即使遭遇亚盘的强拉升，行情仍然谈不上反转，后面至少还会有二次确认的过程，而这个过程果然出现在美盘，反弹1072受阻回踩1064日内低点一带回升，算是完成了回踩动作，现在1063昨天低点成为短线支撑，正常的反弹上升来说，这个点不能在被下破，日线两连阳并且反弹形态还好的情况下，今天以看多为主，反正昨晚已经验证过了，行情不会跌到哪里去，即使上不去，也顶多维持在昨天高低点区间震荡！

今日支持位：1065，1058；

今日阻力位：1075，1080。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(12月1日)国际现货黄金小幅反弹，因美国ISM制造业数据跌至美国启动首轮量化宽松(QE)时水平，使得美联储本月加息预期稍有降温，美元指数回落至100下方，并推动金价。晚间美联储高层发布“鸽派”言论也利好金价。芝加哥联储主席埃文斯称，对两周后美联储FOMC会议感到紧张，他个人希望在加息前能对通胀有更强的信心。但预计只要周五非农就业报告表现正常，美联储12月仍然有很大可能实施加息。黄金尽管存在反弹动能，但在一系列可能打压金市情绪的事件之前，仍然很难稳定反弹。

国际金价12月1日连续第二日上涨，从上周触及的五年半低位反弹，投资者在本周欧洲央行召开会议和美国就业资料发布前回补空仓。日内公布的德国失业率降至纪录低位，且欧元区制造业以19个月来最快速度增长。随后北美时段公布的美国制造业活动跌至50枯荣线以下，为2009年6月以来最低水平。这表示美国经济复苏仍然存在不平衡的情况，美元指数高位回落。目前市场关注的焦点转向本周欧洲央行决议和美国11月非农就业资料。另外，美联储主席耶伦将在周三与周四发表讲话，市场将从中寻找与加息相关的线索。尽管金价反弹回升，但走势依然承压，市场对黄金多观望态度。本周已经发布的经济资料并不利好美联储升息，但一旦非农强劲，或将无法阻止美联储升息。