2020-03-02 00:24:07
上周这种暴跌估计大家还心有余悸，在盯着外围发展情况的同时也得提醒自己，暴跌可是买东西的时候，A股周初儿还有万亿成交，可别随大流儿觉得周末就世界末日了。咱们聊点机会相关的问题冲冲喜吧。
本月24日，一则台湾群创拟供货苹果miniled产品的传闻，配合之前传奇分析师郭明琪预测2020年miniled有望入围苹果产品线，led股动了一下，随着群创澄清，也尘归尘土归土了。其实无风不起浪，换那儿的上市公司也得替大客户保密啊。
这背后的风潮其实就是2020年是miniled正式的量产年。一个对led行业至关重要的变化。
LED行业经历了18，19年两年的产能过剩和需求疲弱，可谓是一个负周期的行业，看看行业内各个股票的估值水平，可见分析师们对他们有多不待见。作为芯片科技股们生生错过了一次科技盛宴。其实这种负周期拐点的预期市场也不少见啊，太阳能，环保包括现在毛儿趋势都没有的新能源车。
行业经历低谷不假，但春江水暖鸭先知，看看现在各地的LED大佬们都在干嘛？从台湾到内陆，比起19年年初的传闻，大家伙儿各自加码miniled的进度可是不遗余力的。台湾的晶电，群创，亿光都在扩产能买设备。内陆的国星光电（002449），华灿光电（300323），洲明科技（300232），鸿利智汇（300219），利亚德（300296），瑞丰光电（300241），实在是太多企业备战了，我就不报菜名儿了，包括miniled的成品测试公司准备好了。
从上游到下游都是很积极的，下游的TCL19年推出的8系列miniled产品也是在电子展上闪瞎眼啊。放在人家oled产品面前，楞还被认为显示效果更出色，而价格只是同尺寸oled产品的50-60%，这不得归功miniled啊。其实您搜索行业新闻，真是每天都推陈出新。这么大动静儿怎么股价都一点反应没有呢？这不就是行业低谷，树倒猢狲散么，不过也就这时候才有白菜价啊。所以要谢谢市场不，也要谢谢这次的暴跌。
miniled就是比小间距led还小间距，不仅亮度提高还能控制到每一个单元，最终的完成形态是microled，microled是显示技术的巅峰技术，没几年时间是没法企及的。提起miniled，就得聊起现在的当红明星oled的广泛被认可，从手机屏幕到高端电视屏幕，oled都是宠儿，但miniled也不是没有机会。
首先从摆脱供应链束缚角度上，oled的高端产能都在韩国，三星把着手机屏，LG把着电视屏，领域里只有一个核心供应商难免受制于人，尤其还是竞争对手，怎么议价，关键时候怎么保证供应链安全，这事儿华为现在太有同感了，苹果当然也知道，全世界的电子消费巨头都知道，所以也给了内陆和台湾产能机会，但同时技术路线上也不能卡死，所以也有了miniled的机会。纯性能上比miniled不输oled，而且不容易烧屏，就是oled的烙印致命伤，但是为什么市场拿他一直当做技术储备没有大规模应用？那是因为对miniled的要求更高~希望成本更便宜。毕竟是传统led的技改产品，理论降幅很大。
其实，现在的miniled在高端大屏显示领域已经比oled成本有优势了。oled受限于产能瓶颈，良率问题，不能大规模释放产能，物以稀为贵那就贵着吧，但是miniled的理论成本则有大幅下降的可能，合着便宜还可以再便宜，这就需要市场认可技术路线拓展下游空间并且大量的玩家进入，从成本到制程两个环节把价格搞下来，miniled相当于原来用10颗高亮led的地方用了成千上万颗小led，所以成本上光珠是主要指标，经历了两年产能过剩，led行业的光珠也是白菜批发价了，剩下的就是制备流程的生产工艺精进了。
这就是我前文提到的2020年开始的miniled的量产年，两种产品性能几乎一样，成本半价，这竞争优势还用聊么，这市场份额不也就跟着来了么，相应领域led都换一遍，这帐就不敢算了。现阶段还是主要以大屏为主战场，但往后走，中尺寸的笔记本，pad，车载屏幕，甚至手机。恩，数钱吧。
除了miniled，led行业的细分领域也是蓬勃发展，目的都是转型消耗库存，开发新蓝海，车载led不可小视，市场上对新能源车那么有激情，那可是每个车里一个pad啊，座舱智能化可是新能源车标配啊。LED的影院显示产品，目标也是替换全世界所有的荧幕啊。紫外led在这次疫情里被看到了，可其实人家在医疗美容，军事，家用电器的应用多着呢，属于门槛高的细分领域。就跟净化器一样，以后家里的电器没个紫外消毒功能谁还放心？
说了这么多其实只是说明这是一个行业机会，行业机会下面就是个股机会，今天的主角就是国星光电，当然大家也可以找自己的所爱，我肯定是谁稳聊谁。
国星光电就是一个稳字，led行业经历了两次行业高速发展，国星光电都在里面扮演重要角色，但是由于求稳，也没及时扩产能增加胜利果实。他就是踏踏实实做技术储备的优秀生。led行业也有上中下游，国星光电属于中游偏上游，以封装为主，所以也顺利的躲开了上游led芯片的重灾区，在整个行业低谷的两年仍能不亏损，虽然也没增长吧。常年的稳健也让国星光电的成本控制极其出色。
但现在国星光电一改常态，凭借miniled的最早且最完备的技术储备，不仅19年迅速扩充miniled产能，还在小间距原料产品上大扩产能，要知道他这个1010系列产品从12年开始经历两次行业高增长都没扩过产能，这次不就是要大干特干么~其实19年4季度国星光电的业绩是有亮点的，刨除并表看他四季度的单季盈利能力是爆表的，直接回到他的巅峰水平，这估计和19年3季度开始陆续达产的miniled产能是离不开的。
这种小迹象在碧水源（300070）的年报预期中也是有的，所以碧水源在市场大跌中不还在天上飘呢。这通常都可作为公司下一年度变化的重要参考。国星光电自己在互动平台已经表达过自己的miniled产能已经满产，形成的营收来源，客户是谁？华星光电，对就是这波行情被吹爆的TCL，也是前文里带着miniled横扫2020消费电子展的TCL，作为全世界第一家主打miniled的厂家，默默供货的国星光电怎么就被忘记了呢？其实miniled的量产只有大厂能够做到，行业集中度会大幅变化，国星光电的技术储备是很强大的，不断加产能的行为也预示着他有降低成本的合理路径，国星光电的MINI cob制程方案早就准备好了，细节不提了简单说就是降成本的方法，正所谓一步快步步快。前文提及的紫外led，国星光电当然也有储备。
另外，这个行业有个整体彩蛋，就是第三代半导体材料，国星自然不会落下，光氮化镓专利就超过200个，他在美国的子公司的相关技术已经转回国内立项。这都是人家公司自己说的。作为led行业的公司，对氮化镓的接触要比其他公司早的多，且不论作为衬底的氮化镓和射频材料的氮化镓有何不同，市场上正宗的氮化镓产能预期不都来自这行业，记得三安光电（600703）吧？业绩没起来呢1000亿市值都摸过了，这行业中的市值天花板，高度是可以的。
公司常年估值很低其实也是整个行业估值的束缚，亏损呗，不受待见呗，但如果miniled量产后能消耗行业库存，能开启新的增长空间呢？如果今年下半年苹果华为小米这种头部企业开始用miniled了呢？如果miniled的成本真的因为玩家们的努力，如期下降了呢？那现在的估值就是个笑话。
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