2020-03-26 10:22:05
3月以来，全球股市经历一轮剧烈调整，在欧美市场历史性大跌的带动下，A股市场承受不小压力。然而，股市里有句老话：风险是涨出来的，机会是跌出来的，经历风险释放后，A股的投资价值也在逐步凸显。
近日，老牌私募重阳投资对投资人进行了一场路演，公司总裁王庆亲自出马，就现阶段投资者关心的多个话题进行了解答。在他看来，海外金融市场的流动性危机已近结束，海外股市未来将逐步修复，疫情终将结束，A股和港股当前已经出现显著投资价值，投资者应当积极应对。
海外金融市场流动性危机已近结束
很多人担心海外已经发生了金融危机、即将发生经济危机，王庆对此并不认同。
王庆表示，资本市场的危机和金融危机需要区分，金融危机一般伴随有大型金融机构倒闭，而这些倒闭引起了全球的金融危机加重了经济危机，而现在大的金融银行保险公司基本完好无损，所以还没到金融危机的程度。1929-1933年发生的经济大萧条的背景是金融市场出现泡沫，经济过热导致，而现在这次是疫情的冲击，有内伤和外伤的区别。1929-1933年不存在中央银行、不存在救助，但是现在是有央行来释放流动性。
“A股市场要稳定，首先看海外流动性危机是否能企稳，不要低估全球央行放水的力度。美联储无限度的提供金融市场的流动性，再没有用可能会直接买股票，金融市场的稳定对美国非常重要。这方面可以参考日本，日本政府已经开始在金融市场购买ETF，美国的流动性危机我认为在23日就结束了，但是谨慎来看，后续反应可能在未来两周内结束。流动性危机停止后被错杀的、基本面好的股票会率先修复。而全球疫情出现拐点后，会有第二波修复，这会有点像中国出现拐点后A股的修复。第三波修复是消费、旅游、餐饮、交通运输会随着基本面的修复逐步修复。目前可能处于第一波修复。”他判断指出。
谈到新冠疫情，他认为疫情一定可以控制住。此前海外并没有重视，但中国、新加坡和日本提供了样本，这些亚洲国家通过采取不同的措施最终都控制住了疫情。
A股、港股投资价值显现
在经历连续调整后，股市的投资价值也在提升。王庆认为，纵向看，A股和港股的相对投资价值已经处在历史高位，尤其港股，他更是用“罕见投资价值”来形容。
“和两三个月前比，我们现在面对的悲观情绪会更多，认识到自身局限性后，我们只能绝对理性，完全抛开个人情绪去考虑问题。重阳投资内部一直使用的投资决策模型重阳宏观信号系统(CMMS)可以帮助判断大的市场风险和机会。我们认为市场越到被恐慌情绪主导的时候，理性的模型的价值就越高。我们的模型显示，A股和港股现在的相对投资价值处在历史一个标准差以上的水平。”王庆说。
具体来说，A股现在相对投资价值在历史最高区间，与2008年底、19年初的时候水平相当，略次于2016年熔断的时候。
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