2020-03-28 12:29:27
昨天我们谈了要布局一季报业绩高增长的优质品种，今天来谈一谈年报高分红。截至目前，已经有439家公司披露年报，4月份将是年报披露高峰期。已披露年报的公司中，部分行业龙头、优质白马公司慷慨分红，比如丽珠集团（000513）每10股派11.5元，共现金分红10.75亿元，而公司19年净利润才13亿元，分红比例高达82.69%;海螺水泥（600585）每10股派20元，总共分红105.98亿，去年赚的钱超过30%用来分红;医药白马股云南白药（000538）10派30，长春高新（000661）每10股转增10股派10元;海天味业（603288）和双汇发展（000895）现金分红都在30亿元左右。上述公司公布年报分红方案后，股价均出现了一定的异动，说明了市场资金的关注度还比较高。
越声理财认为，在年报季报窗口期，稳健投资者可积极配置盈利能力稳定、低估值、高分红的行业龙头或者大消费的优质品种，享受确定性溢价。我们认为，险资非常有动力配置低估值高股息率的品种。一方面，《保险资管产品管理暂行办法》，定位私募、中长期金融产品的供给，权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%，根据银保监会披露，截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。
另一方面，全球各国央行已经进入降息潮，甚至进入负利率时代，而国内央行从去年进行LPR改革，高层反复强调引导实际利率下行，降低企业成本，利率总体是向下的，国债收益率、地方债收益率总体也是下行的，而保险资金配置了大量了长期国债等债券产品，收益率也会下行，甚至可以说是投资端“资产荒”。值得注意的是，最近股债收益差(十年期国债收益率-沪深300股息率)处于近十年低位，很多低估值的权重蓝筹、白马股股息率超过4%，已经有非常高的吸引力。
在监管层鼓励保险等长期资金积极入市、利率下行的背景下，险资入市比例有望提升。而保险等长期资金重点配置的仍将是这类盈利能力稳定、低估值、高分红、现金流稳定的优质公司。而这种核心资产类的公司有望获得确定性溢价，中期可以分批关注。
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