2025-06-25 08:55:15
昨日行情
市场昨日震荡走高，创业板指领涨，沪指再度站上3400点。沪深两市全天成交额1.41万亿，较上个交易日放量2920亿。板块方面，固态电池、人形机器人、游戏、无人驾驶等板块涨幅居前，油气、港口、贵金属等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨1.15%，深成指涨1.68%，创业板指涨2.3%。
十大劵商
中信证券：博弈性增强，关注业绩与估值匹配
中信证券认为，当前市场对中报季的定位是风偏回落、基本面偏弱，估值与业绩的匹配度成为关键。活跃私募仓位维持在79%左右的高位，市场博弈性可能进一步加强。配置上首推北美AI硬件供应链（光模块、PCB等），同时关注中报业绩确定性较高的风电、游戏、宠物等板块，以及持仓出清彻底的锂电设备、逆变器等领域。此外，中信证券指出，若7月美联储降息落地（当前概率23%），可能提振市场风险偏好。
国泰海通证券：外部扰动有限，坚定看多“转型牛”
国泰海通证券强调，海外地缘冲突对A股传导逻辑不直接，市场调整更多是主题交易拥挤后的结构优化。中长期来看，中国股市“转型牛”基础夯实，核心逻辑包括：1）无风险利率实质性下降（长期国债收益破2、存款利率破1）；2）资本市场改革深化（如科创板“1+6”政策）；3）新技术、新消费商业机会涌现。配置上建议聚焦AI趋势，同时关注有色/建材/金融等低估值板块，临近业绩验证期需重视业绩增速。
银河证券：短期震荡为主，关注业绩改善方向
银河证券判断，短期A股横盘震荡概率较大，资金可能沿事件驱动寻找机会。中东冲突可能影响油运、军工等领域，而6-7月中报业绩预告期临近，领涨个股通常具备更高的业绩增速，建议结合高频数据筛选业绩改善方向（如消费电子、新能源）。操作上需适当控制仓位，等待政策催化或业绩验证。
申万宏源：短期防御优先，中期震荡上行
申万宏源指出，A股已交易风险偏好回落，但政策托底预期下短期跌不深是一致预期。短期建议配置防御类资产（银行、高股息食品饮料），中期看好2025年四季度指数中枢抬升，2026-2027年进入牛市核心区间。科技板块中，海外算力链（如AI服务器、ASIC芯片）因二季报业绩可见度较高，弹性可能优于国内应用端。
浙商证券：中线趋势未改，回调是布局机会
浙商证券认为，权重指数处于均线多头发散状态，前期突破缺口坚实，快速回调是“机”而非“危”。配置上建议守住大金融压舱石（尤其银行），紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种。同时，需警惕量化交易新规（7月7日实施）对市场活跃度的影响。
华泰证券：哑铃策略仍具价值，关注AI与军工
华泰证券在中期展望中强调，全球不确定性加剧下，小微盘+红利的哑铃策略仍具配置价值。AI技术革命、各国财政扩张下的大内需板块，以及军工、自主可控等领域值得重点关注。此外，港股在流动性改善背景下，自下而上选股空间较大，建议平衡港A配比。
中原证券：稳字当头，把握券商板块修复机会
中原证券指出，2025年资本市场政策定调“持续稳定和活跃”，券商板块估值处于历史低位（A股券商PB1.33x，H股0.62x），龙头券商凭借资产负债表优势有望率先修复。投资主线包括：1）头部券商（中信证券、国泰海通）；2）并购重组受益标的；3）高弹性中小券商。
招商证券：震荡蓄力，权重风格占优
招商证券预计6月市场指数震荡蓄力，大盘、质量类风格占优。量化交易新规实施前，市场活跃度可能下降，资金更倾向于盈利质量高、现金流稳定的权重股。行业配置围绕**传统产能出清（半导体、建材）、新消费崛起（谷子经济、医美）**及景气改善领域（汽车、有色金属）展开。
广发证券：全球利率冲高，关注新兴市场
广发证券中期策略指出，全球长端利率因财政赤字高企而攀升，美元资产吸引力下降，资金“去美元化”趋势显现。A股中性偏多，建议关注AI算力链、消费电子等结构性机会，同时警惕地方债风险和IPO资金分流压力。
中金公司：震荡区间运行，关注政策与业绩
中金公司判断A股主要运行区间在3200-3400点，需关注地产销售数据（7-8月关键）、美联储降息节奏（可能9月启动）及半年报业绩风险。配置上建议均衡布局，兼顾高股息（银行、公用事业）与科技成长（AI、半导体），同时警惕消费电子板块业绩暴雷。
（亚汇网编辑：章天）
