2025-08-14 08:57:09
上个交易日回顾
市场全天震荡走高，沪指突破去年10月8日高点，创近4年新高。沪深两市全天成交额2.15万亿，较上个交易日放量2694亿，时隔114个交易日重回2万亿上方。板块方面，有色金属、PEEK材料、CPO、光刻机等板块涨幅居前，煤炭、银行、港口、物流等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨1.76%，创业板指涨3.62%。
今日盘前重要公司新闻
1、市场监管总局、工信部：加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传
市场监管总局会同工业和信息化部研究起草了《市场监管总局 工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知（征求意见稿）》。其中提到，企业在组合驾驶辅助系统或功能命名及营销宣传中，不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能，防止驾驶员滥用。企业应当避免夸大宣传车辆驾驶性能，误导消费者以不合理的高速驾驶车辆。市场监管总局将加大对企业广告活动和商业宣传行为中夸大组合驾驶辅助功能、欺骗或误导消费者等情形的监督检查力度，组织召回技术机构开展过度宣传等问题的技术认定工作，并会同工业和信息化部开展专项联合调查，依法做好整治规范工作。
2、金融时报：不宜过度炒作单月信贷增量波动
金融时报发文指出，8月13日，中国人民银行公布金融数据。7月末，社会融资规模、M2增速均保持在较高水平，体现了适度宽松的货币政策取向，为实体经济提供了适宜的货币金融环境；与此同时，受季节因素影响，信贷数据波动明显。月度金融数据往往被视为观察阶段性经济金融运行情况的窗口，但随着我国经济进入高质量发展阶段，单月贷款读数通常不足以准确反映经济活跃程度，也难以完整体现金融支持实体经济的力度，分析经济金融形势时无需对单月数据过度关注，更不宜过度炒作单月信贷增量读数波动。总体来看，在当前决策层多次提到“破除内卷式竞争”的背景下，金融机构也必须看到，挖掘有效信贷需求是银行稳健可持续经营的保障。据业内人士观察，在传统经营思维下，一些金融机构仍然倾向于通过降低贷款利率等方式营销这类大客户，出现无序竞争，但这类需求很难谈得上是有效信贷需求。随着我国经济结构转型升级，传统信贷需求在减少，新动能领域信贷需求在增加，金融机构未来需要适应形势变化，加快转变经营思路，进一步下沉客户，在细分市场中挖掘有效信贷需求。
3、7月M2-M1剪刀差明显收窄，资金循环效率提高，经济回暖提升与经济活动回暖提升的趋势是相符合的
8月13日，央行披露最新数据显示，7月末，广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%。狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%。M2与M1增速之差为3.2%，较去年9月高点明显收窄。相对于包含定期存款的M2而言，M1中主要包括现金、企业和居民活期存款，以及支付宝和微信钱包等随时可用的“活钱”。今年1月起，央行启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。按可比口径回溯后，2024年9月末，M1增速为-3.3%，9月M2（6.8%）与M1增速之差为10.1%。业内专家表示，今年以来，M2-M1剪刀差明显收窄，体现资金活化程度提升、循环效率提高，各项稳市场稳预期政策有效提振了市场信心，与经济活动回暖提升的趋势是相符合的。
4、央行：初步统计，2025年前七个月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元
央行发布数据，7月末，广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%。前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，住户贷款增加6807亿元，其中，短期贷款减少3830亿元，中长期贷款增加1.06万亿元。1-7月社会融资规模增量23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。
5、今年1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕
2025年以来，国家发展改革委认真贯彻落实党中央、国务院关于实施“两新”政策的决策部署，会同有关部门和各地方优化设备更新支持范围，完善项目申报审核标准，严格做好项目筛选把关，推动重点领域实施设备更新。近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。下一步，国家发展改革委将按照党中央、国务院决策部署，会同各有关方面持续加强统筹协调，扎实推进项目建设，推动尽快形成更多实物工作量，严格项目和资金闭环管理，确保中央资金用到实处，更好发挥“两新”政策效能。
机构策略分析
中信证券指出，美光中国区启动裁员，主要涉及嵌入式团队，同时全球范围内停止未来移动NAND开发，这有望加快国内存储解决方案厂商在国内嵌入式及移动NAND市场获取份额；叠加行业景气提升，看好厂商短期利润释放及长期成长空间。
中泰证券研报表示，“超产核查”或持续推动行业“276自律”，煤炭供给收缩预期强化。自7月国家能源局启动“超产核查”以来，各地相继落地，部分煤矿或停产整顿，或以企业自律的方式试行“276工作日”，供给收缩预期升温；复盘2016年，若政策强度延续或企业自律进一步扩围，原煤产量或阶段性回落，煤价具备上行空间，建议持续跟踪落地节奏与地区执行差异。整体上，我们认为“反内卷”政策指引下“超产核查”或持续推动行业自律，驱动煤炭供应收缩。鉴于政策从预期到落地存在时间差，短期建议弱化对报表盈利的过分关注，强化对“反内卷”政策推进力度与广度的评估，重点关注流动性及风险偏好持续改善带动下的估值提升确定性，把握煤炭投资机会，迎接煤炭上行新周期。
中金公司研报认为，4月中旬以来，海外云服务大厂资本开支超预期，核心供应商股价创新高。展望下半年，随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。以下趋势值得关注：国内外算力链需求增长确定性提升；网络在AIDC中的重要性有望提高；Agent等AI应用加速落地。此外，“十五五”政策吹风，数字基建、海洋经济、军工通信等方向值得关注。
今日金股推荐
（亚汇网编辑：章天）
