2025-09-24 08:43:10
昨日行情
A股三大指数昨日宽幅震荡，截止收盘，沪指跌0.18%，收报3821.83点；深证成指跌0.29%，收报13119.82点；创业板指涨0.21%，收报3114.55点。沪深两市成交额达到24944亿，较前一日放量3729亿。
十大劵商
中信证券：当前市场处于“政策验证与资金换仓”的过渡阶段
沪指在3800-3850点区间形成短期平衡，60分钟级别顶背离信号需通过时间换空间消化。从技术指标看，MACD指标红柱持续收缩，KDJ指标高位死叉，显示短期调整压力仍在，但“十五五”规划预热与企业盈利改善的中长期支撑未变，预计调整周期不超过10个交易日。
国泰君安证券：2010-2024年国庆前一周A股下跌概率达69%
其中沪指平均跌幅0.87%，叠加9月23日北向资金净卖出43.09亿元的情绪压制，短期市场或维持缩量震荡。但该机构同时强调，8月规模以上工业企业利润同比增速回升至5.2%，经济预期从“L型”底部企稳的积极信号被忽视，调整期正是布局窗口，建议逢低吸纳高景气赛道龙头。
申万宏源证券：A股尚未摆脱小级别休整波段
9月23日全市场赚钱效应指数降至42%，较前一交易日下降18个百分点，资金趋于谨慎。但基本面与资金面的“双底部区域”未破：截至9月22日，全部A股动态PE为16.8倍，低于近五年均值18.2倍；两融余额占市值比重2.1%，处于历史中等水平，牛市仍有纵深，休整期不会改变中期趋势。
中泰证券：9月23日市场调整属于情绪性波动
成交额较前一交易日萎缩12%，未出现恐慌性抛盘。中美关系缓和与美联储降息预期的外部利好尚未充分释放，叠加10月四中全会对“十五五”规划的政策铺垫，指数仍具备上涨动力，预计节后沪指有望冲击3900点。
华泰证券：重点关注中长期资金入市信号
发布会披露当前中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较五年前增长32%，其中险资与养老金占比达65%。该机构测算，若未来三年中长期资金占比提升至30%，有望带来年均8000亿元增量资金，成为慢牛行情的核心支撑。
广发证券：聚焦科技支持政策
证监会明确“以科创板、创业板改革为核心，深化注册制改革”，叠加国家大基金三期拟增持半导体设备领域的传闻，科技成长板块的政策安全边际进一步提升。但需注意，监管层同时强化退市与处罚力度（五年退市207家、罚没414亿元），对绩差题材股形成持续压制。
华西证券：9月23日内资主力早盘净卖出968.5亿元，但分化明显
科技成长板块逆势吸金超200亿元，领益智造（12.3亿元）、新易盛（9.8亿元）等光模块龙头净流入居前；而房地产、传统基建板块净流出超300亿元，反映资金从题材股向价值核心资产切换的趋势。
信达证券：两融余额突破2.4万亿元的信号
较年初增长28%，其中科技板块两融余额占比达42%，创历史新高。该机构认为，杠杆资金活跃度处于历史高位，虽短期放大波动风险（两融余额增速与市场波动率相关系数达0.76），但也显示市场内生做多动力仍在，后续需重点跟踪非银板块的资金承接力度，若券商ETF单日成交额突破50亿元，或成为指数企稳信号。
国金证券：北向资金9月23日整体净卖出43.09亿元，但结构分化显著
沪股通早盘一度净流入15.67亿元，重点配置算力（中科曙光）、半导体（中芯国际）等科技成长股；深股通则净卖出58.76亿元，集中减持消费白马股。这一分歧背后是外资对不同板块基本面的差异化判断——科技板块中报净利润增速达35%，而消费板块仅8%。
华金证券：潜在增量资金达5.4万亿元
其中居民“存款搬家”贡献3.2万亿元（上半年居民储蓄减少1.8万亿元），险资增配贡献1.5万亿元（险资股票配置比例较年初提升1.2个百分点），社保基金与养老金新增0.7万亿元。短期资金谨慎更多是节前避险情绪，历史数据显示节后一周增量资金回流规模平均达1200亿元，有望推动行情突破。
（亚汇网编辑：章天）
