2025-09-26 09:02:12
昨日行情
A股三大指数昨日走势分化，截止收盘，沪指跌0.01%，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点。沪深两市成交额达到23711亿，较上一日放量443亿。
十大劵商
中信证券：四季度开始A股有望迎来指数牛市
中信证券认为，从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场有望迎来指数牛市。市场风格将从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情，下半年大盘绩优成长风格有望逐渐占优。配置方面，建议聚焦中国自主科技能力提升、欧洲能源基建和资源储备、中国完善社会保障激发内需潜力等三个长期趋势。
国泰海通证券：年内股指还有新高
国泰海通证券指出，中国股市不会止步，年内股指还有新高。中国转型加快，经济社会发展不确定降低，无风险收益系统下沉，股票市场机会成本降低，增量入市成为历史必然。制度变化对股市估值具有关键影响，全球宽松在即，中国反内卷和增量经济支持举措也有望进一步加码。配置方面，新兴科技是主线，周期金融是黑马，港股有望继续走高。
银河证券：延续震荡上行
银河证券认为，随着指数逐渐回升，场内资金交易情绪有所回暖。国内增量资金值得期待，后续国内外流动性较大概率会维持良好状态，A股中期大概率将延续震荡上行走势。操作层面，科技依然是短期最需要关注的方向，非科技方面，有色金属、汽车等估值相对低位的方向也明显获得更多资金关注，反内卷和消费是中期关注的两个重要方向。
申万宏源证券：市场改善的条件越来越好
申万宏源证券表示，短期是性价比消化期、预期锚定切换期、新主线新催化等待期。当前是难得的“牛市不怕等”阶段，A股基本面和资金流入的“双底部区域”，后续只有“继续磨底”和“改善”两种可能，且改善的条件越来越好。配置方面，先做好结构牛行情，AI算力产业链行情催化延续强化产业趋势认知，中期看好光伏和化工的重估机会。
中信建投证券：继续聚焦景气赛道
中信建投证券指出，当前市场资金面和情绪面属于高位整理并未崩塌，景气赛道仍然催化不断，AI算力主线的核心逻辑并未被证伪，在市场整理期注意高低切换。建议投资者关注景气度较高和部分困境反转的领域，如软件开发、工业金属、专用设备等景气度较高的行业，以及养殖业、水泥等困境反转的行业。
兴业证券：下半年A股“指数稳、结构牛”
兴业证券认为，2025年下半年乃至更远，A股有望呈现“指数稳，结构牛”的特征。配置层面，建议关注以DeepSeek为标志开启新一轮产业趋势的科技、内需板块的服务消费和新消费、红利资产以及黄金和军工等四个方向。
华泰证券：维持较高仓位运行
华泰证券表示，国内基本面中期趋势向上预期至少难以证伪，且交易活跃度偏高，赚钱效应扩散，建议投资者维持较高仓位运行，但在择线上需要适度回归性价比与景气度。配置方面，可关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头。
招商证券：关注景气度较高和部分困境反转的领域
招商证券建议，一方面关注景气度较高的领域，如软件开发、工业金属、专用设备、传媒等；另一方面，关注部分困境反转的领域，如养殖业、水泥、装修装饰、物流等。
银河证券：关注四方面结构性机会
银河证券指出，可关注四方面的结构性机会：一是安全资产，低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求；二是科技创新主题，科技创新是加速培养内生性增长动能的核心；三是大消费板块，在政策加力提振下，国内消费数据亮点突出；四是并购重组主题。
申万宏源证券：本轮潜在牛市更可能演绎成首个“中国版慢牛”
申万宏源证券认为，2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市，不过A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，且本轮潜在牛市更可能演绎成首个“中国版慢牛”，2026年要好于2025年，牛市主要区间或在2026年至2027年。
（亚汇网编辑：章天）
