2025-12-31 08:50:34
昨日行情
昨日市场午后震荡上扬，沪指收出十连阳，深成指、创业板指盘中均涨超0.5%。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日放量32亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，机器人概念持续爆发，AI应用端表现活跃，商业航天概念整体冲高回落。下跌方面，海南、零售等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.00%，深成指涨0.49%，创业板指涨0.63%。
十大劵商
中信证券：2026“两新”政策发布，重在优化升级
2026年“两新”政策正式落地，主要体现为支持范围、补贴标准、实施方式等方面的优化，整体内容符合市场预期。同时，国家发展改革委会同财政部宣布，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，预计将实现政策跨年的平稳有序实施。
华泰证券：在分歧中前行，全球AI或延续高景气
回顾2025年，通信（申万）指数在波动中前行，前期在AI算力叙事质疑（DeepSeek）、地缘政治冲击等影响下，板块股价呈现较大波动；后续则逐步回归于产业趋势定价逻辑，AI算力成为主线行情。展望2026年，我们看好“一主两副”三条投资主线：1）继续拥抱AI算力主线：看好AI产业趋势，关注海内外算力产业链投资机会；2）副线一是新质生产力：“十五五”新周期启动，商业航天与卫星互联网、低空经济、量子通信与计算等新兴赛道有望加速发展；3）副线二是核心资产：随着市场流动性改善，拥有长期竞争力及业绩韧性的龙头企业（电信运营商等）有望迎来估值提升机遇。
中国银河证券：国产EDA并购潮涌，AI+先进制程驱动“芯片之母”崛起
EDA是电子系统设计自动化的核心技术，位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，贯穿芯片设计与制造全流程，三重共振打开行业成长天花板。1）国产替代刚性：今年5月美国政府开始对EDA软件进行出口管制，随后在7月有所放开，但是在7nm以下先进制程工具上仍然严格管制，进一步倒逼国产EDA厂商加速国产化进程；2）技术与需求升级：从7nm到3nm先进制程设计成本指数级增长，后摩尔时代系统级设计如Chiplet、3D IC、异构集成催生AI+EDA新需求；3）产业整合催化：当前中国EDA行业呈现散而小格局，行业并购加速，国产EDA龙头日益补全产品线提升综合实力。
华西证券：短期贵金属高波动或将持续
华西证券指出，短期贵金属高波动或将持续。其中白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的调整幅度可能较大，而黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但预计跌幅相对可控，并有望率先企稳。鉴于此，短期策略以防御为宜，待短期情绪宣泄完毕、市场企稳。中长期来看，美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固，若本轮出现深度调整（比如黄金调整幅度达到10%以上），将成为极佳的逢低配置窗口。
天风证券：铜价上涨 家电行业材料替代并非一蹴而就
天风证券指出，2025年以来，铜价受海外政策驱动和供需错配等因素影响，涨幅显著，但从历史经验来看，白电由于其良好的竞争格局，叠加家电龙头通过涨价、推新等方式实现成本压力传导，盈利能力得以快速修复。我们认为短期保持观察，材料替代并非一蹴而就，长期建议关注“铝代铜”在政策和成本催化下的实际落地情况。
国金证券：白银具备阶段性更高的弹性
国金证券指出，展望2026，当市场对“AI未知”这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。当AI泡沫与黄金构成“哑铃”，黄金作为AI持仓的保险已实现了高光时刻的价值。白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力相关的叙事资产，具备阶段性更高的弹性。但一旦AI叙事变得清晰，金银的叙事或也回归理性。
中信建投：乐聚机器人有望在万亿级的具身智能市场中占据重要份额
中信建投研报表示，乐聚机器人作为国内人形机器人产业化的领跑者，凭借其深厚的技术积累和清晰的商业化路径，在行业中占据了独特的竞争地位。公司坚持以产业化应用为导向的“对齐主义”发展路线，采用Model-Based运动控制算法，确保了产品在工业等场景下的稳定性和可解释性，并已实现近千台全尺寸人形机器人的交付，国内全尺寸机器人交付量最多。通过与华为、中国移动等巨头在具身智能大模型和5G-A通信技术上的深度合作，乐聚构建了“大脑+小脑+通信”协同进化的技术优势。公司“人形机器人+”生态战略通过与产业链上下游企业的紧密合作，正加速商业化落地进程。未来，随着成本的进一步降低和技术的持续迭代，乐聚机器人有望在万亿级的具身智能市场中占据重要份额。
太平洋证券：2026年夯实4000点基础慢牛可期
太平洋证券2026年度策略会在北京举行，主题为“牛市启航，踏浪而上”。太平洋证券网金部负责人、首席策略分析师、资深投顾、投顾及算法业务负责人等共同出席，从资产配置角度对股票、ETF及相关投资工具进行了多维解读。太平洋证券网络金融部负责人赵欢在致辞中表示，站在“十五五”规划的新起点，我国经济结构转型与产业升级正加速推进，新一轮政策红利与科技革命共同为资本市场注入澎湃动力。太平洋证券研究院首席策略分析师张冬冬演讲指出，2026年A股上市公司盈利处于修复通道，市场成交量保持充裕。有色等上游资源以及科技是确定性方向，无论市场如何波动，其中均蕴含做多机会。
太平洋证券投资顾问赵腾波认为，2026年A股指数有望夯实4000点基础，慢牛行情依然可期，新质生产力预计仍是资金关注的核心方向。太平洋证券投顾业务负责人朱奇白的核心观点在于，2026年有望成为风险资产的强劲之年，建议超配股票及大宗商品中的金属；以ETF为代表的被动投资长期具备跑赢多数主动管理产品的趋势。此外，太平洋证券算法业务负责人杨世超介绍称，量化工具正逐渐成为个人投资者的常用投资助手。太平洋证券已上线算法交易服务，为客户的股票及ETF交易提供策略支持。与常见的大型策略会不同，本次策略会采用小规模闭门形式，参会对象聚焦于高净值投资者。太平洋证券北京崇文门营业部负责人闫瑞英表示，此类精准交流模式有助于开展更深入、更具针对性的沟通。
国元证券：拟以8.13亿元向关联方协议转让安元基金24.33%股权
国元证券12月29日晚间公告，公司拟以非公开协议转让方式转让安徽安元投资基金有限公司（以下简称“安元基金”）24.33%股权至国元资本和国元投资，转让总价8.13亿元。国元资本系公司第一大股东国元金控集团全资子公司，国元投资系国元金控集团控股子公司，本次交易构成关联交易。本次交易完成后，公司在安元基金的持股比例由原来43.33%下降至19%，安元基金仍属于公司重要的联营企业。本次股权转让预计实现的投资收益约为1127.38万元，具体以年审会计师审计确认后的结果为准。
申万宏源：春季行情中顺周期板块具备Alpha机会
2026年下半年全面牛市启动后，顺周期将成为行情初期的核心推力，后续仍回归科技与先进制造主线。光大证券建议关注消费品以旧换新政策驱动的家电、家居板块，以及财政支出扩大受益的基建细分领域。
（亚汇网编辑：章天）
