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金利丰:看好越秀房托 价位为4.5元

文 / 林贤聪 2013-07-18 10:06:04 来源:亚汇网

  越秀房托 (405)

  买入价︰4.1元

  目标价:4.5元

  止蚀位︰--

  主要投资于内地物业的越秀房托(405),物业组合全部位于广州市商业区域;目前拥有6个项目,物业产权面积68.1万平方米,可供出租总面积44.1万平方米,较收购广州国际金融中心(IFC)前分别增加2.1倍和1.1倍。广州IFC为综合发展项目,包括甲级写字楼、商场、服务式公寓和一间五星级酒店,令整体资产种类更多元化。事实上,集团近半的物业收入净额来自白马大厦,其于1990年落成,加上出租物业率已达100%,租金难大幅上升,故此广州IFC将成为增长动力,特别是其去年底写字楼出租率为70.2%,具有潜在上升空间。

  即使不包括去年特别分派每股0.078元,全年股息为0.2467元,现价计息率约6厘,在行业中属较高;加上去年完成收购广州IFC,业务具有增长潜力,分派可望续增。不过,由于该收购令去年借贷总额大增3倍至83.6亿元人民币,融资成本亦升2倍,总负债占总资产比率上升18个百分点至49%;惟上月完成发行3.5亿美元于2018年到期之3.1厘票据,有助降低财务成本。

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