2015-04-01 09:12:22
征求意见后的存款保险制度终于落地，对于走到十字路口的A股市场意味着什么？
周二(3月31日)午后，中国政府网发布国务院令第660号，宣布《存款保险条例》已经2014年10月29日国务院第67次常务会议通过，现予公布，并于2015年5月1日起施行。
根据条例，存款保险机制将对存款人存款实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元；同时根据规定，“已开业吸收存款的银行业金融机构，应当在存款保险基金管理机构规定的期限内办理投保手续”。
业内普遍认为，存款保险的落地有望对A股资金面形成正面支撑，例如民生证券就认为，存款保险制度的实施有望为股市带来增量资金。
民生证券报告指出，“存款保险、养老金入市、深港通等政策启动将为股市来带增量资金新源头。存款保险上年半将启动为股市带来巨大增量资金。居民存款向理财转移，增加对理财股市配置总量；理财产品不纳入存款保险范围且收益率趋势性下滑又将导致资金直接流入股市。”
大型银行无忧 中小银行需应对存款波动
存款制度的变革首先对国内银行业形成冲击，中国利率市场化目前已行进至关键阶段，而民营银行的扩围、互联网金融的兴起等亦加剧了银行间竞争。存款保险制度作为利率市场化重要制度基础，有利于宏观金融稳定，亦有助于利率市场化后商业银行的稳健经营和有序竞争。
汇丰晋信认为，存款保险对银行业绩负面影响仅1%。该行称，央行存款保险制度正式出台。存款保险制度是利率市场化的前提条件，目前中国的利率市场化已经进行到最后阶段，未来利率市场化完成之后，中小银行的经营风险迅速放大，存款保险制度有助于稳定金融风险，建立优胜劣汰的市场机制。
汇丰晋信并指出，存款保险制度准备已经较为充分，此时推出符合市场预期。存款保险制度具有强制性、风险差别费率、限额保险的特征，此次推出政策将最高限额定为50万。对银行的盈利负面影响较小，约1%左右，相对来看，城商行负面影响大于股份制银行大于国有大行。
总体来看该政策符合预期，对银行等相关板块影响有限。
中金：A股整体影响偏正面
中金公司此前研报认为，存款保险制度成立后，政府可以加快推进民营银行的设立，允许更多民营银行进入市场，打破银行业的垄断，从而使得这些民营银行更好的服务于实体经济。尤其只针对三农和小微企业，如此可以缓解目前三农和小微企业融资难和融资贵的问题。同时，通过竞争手段促使银行业提高效率、促进长远健康发展具有重要作用。
同时，存款保险制度出来后，也降低社会对银行不良率上升所导致的系统性风险的担忧，有利于金融市场风险偏好的上升，对股市而言也是偏正面影响。此外，改变此前隐性存款保险制度的局面，有利于打破大而不能倒以及不能容忍违约事件的现状，让风险得到更好的定价。
方正证券：资金分流利好券商
方正证券认为，存款保险制度的推出将使得银行对于客户存款完全刚性兑付的历史一去不复返，整个金融体系的架构面临重构，银行存量客户的风险偏好会有所提升，看好未来大资产管理行业的发展，非银板块将因此受益。此外，银行存款分流是大势所趋，其中资金分流到股市将直接利好非银板块。由于股市目前具有财富效应，预计流入股市的资金量将会加速，更加利好券商板块。
