2015-07-08 14:16:09
周三（7月8日），A股早盘继续大幅低开，上证综指盘初暴跌逾8%，一度逼近3400点；随后或受央行紧急表态支持股票市场稳定发展，以及证监会表示证金公司将加大中小板股票购买力度消息刺激，股指跌幅收窄，并于3500点之上震荡蓄势；创业板指则持续上行并翻红。
截至午盘，上证综指跌144.63点或3.88%报3582.50点，深证成指跌375.35点或3.30%报11000.25点。两市半日成交金额约5630亿元人民币，上日同期为5418亿元。中小板指午盘跌2.87%，创业板指午盘涨0.15%。
消息面上，7月8日，中国人民银行新闻发言人指出，为支持股票市场稳定发展，中国人民银行积极协助中国证券金融股份有限公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。中国人民银行将密切关注市场动向，继续? ??过多种渠道支持中国证券金融股份有限公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。证监会新闻发言人邓舸也表示，为恢复市场正常交易，中国证券金融股份有限公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。
从6月27日央行“双降”开始，政策“救市”力度不断升级：证监会盘中发布两融检查公告、养老金入市新方案出台、放宽融资强制平仓限制、拓展券商融资渠道、降低市场交易费用、暂停IPO、21家证券公司1200亿救市、25家基金救市、中央汇金公告申购ETF、央行为证金公司提供流动性支持等。
但是，救市的效果并不明显：本周一股市高开低走，尾盘完全靠强拉“两桶油”和银行才翻红；周二上证综指盘中跌幅达5%，收盘跌幅1.3%，创业板指100只成分股半数停牌，半数跌停。
“国家队”出手和央行背书仅改变了大型国企的资本利得预期，而其他绝大多数股票的资本利得预期仍然为负。目前的救市仍然是老方法，即“国家队”强拉“两桶油”、银行等权重股，尽管周二扩展至中国中铁、中国交建等，但“国家队” 救市范围仍然仅限于上证50。其他股票不存在“国家队”接盘和强拉，并未受益于救市，该怎么跌还是怎么跌。更严重的是，结构性救市导致上证50成为“股灾”中的“诺亚方舟”，反而对其他股票形成了“挤出效应”，使得其他股票下跌预期进一步增强。现在最常见的操作是，卖出其他所有股票，买入上证50成分股或者ETF；周二开盘后不久，创业板实质性跌停也就不奇怪了。
将股市当做政治工具和经济工具，是本次股灾的最大教训之一，但在救市时仍然如此。在股市上涨时，新华社连续发文力挺股市、人民网称“4000点才是A股牛市的开端”，各种鼓吹“中国需要牛市”、“国家牛市”的声音不断，这严重干扰了股市的正常秩序，也为股市暴跌埋下了祸根。对于股市最大的误区是，股市本身是一个市场，反映的是市场对于未来的预期；而不应当是国家需要股市怎么怎么样，对于国家才最有利。利用市场的结果只能是被市场打脸。在救市时，“为国接盘”、“股市要讲政治”等更是害人不浅，很多人在救市之后反而被套牢，政策只能通过市场化的方式改变市场走势，希望市场按照政策指定的路线走是不现实的。
救市缺乏应急预案，应当建立各部门之间的协调机制，统一监管是大势所趋。本次? ??市政策在打法上较为混乱，尽管大招频出但是战机延误，效果大打折扣。在股市开始下跌时，政策力度不足无法阻止跌势，反而使市场形成了救市无效的印象，进一步加剧了下跌幅度。
但也有分析师认为，中国股市目前市场较恐慌，但系统性风险较小。中国的银行业近200万亿资产，接近股市的可能才1-2万亿。如果中国股市继续下跌，可能会影响消费意愿，但综合来看，目前的中国股市价格仍然高于去年。中国股市下跌可能影响新兴产业短线融资，大格局不受影响。
