2015-07-15 14:50:45
中信里昂（CLSA）昨天（7月13日）披露一份针对内地个人投资者的调查，指他们对A股走势未来仍然乐观。
中信里昂于6月26日至7月1日进行调查，访问了共528名平均有4至5年投资经验的散户投资者。A股近几周多次出现暴跌，从6月15日起，上证综指从5174点高位连挫至7月3日的3687点，14个交易日跌幅逾28%，其中，仅15至19日一周就暴跌近700点。
然而，根据调查结果，54.4%的受访者认为内地股市在未来3个月内将继续上涨，亦有35%的受访者认为未来一个月内就会上涨。
从投资策略来看，42.2%的受访者表示，在未来1个月中，将保持目前仓位不变，还有约35%的投资者计划在未来一个月内增持股票。
在A股之前的疯涨中，两融业务是主要推手，而之后的暴跌令到一些投资者被强制平仓，损失惨重。不过，根据这项调查，三分之二的投资者并未融资，在最近的大盘调整中损失较少。至于未来融资取向，13.6%的人打算降低杠杆，16.7%则打算提高杠杆，而约70%表示不会改变现状。
此外，调查还显示内地散户对港股兴趣较低，相较之下，投资者更青睐内地蓝筹股，尤其是那些相对便宜的银行股。
面对投资者的乐观预期，中信里昂中国研究部董事总经理张耀昌表示，A股最糟糕的时刻确实已过，在目前中央的强势干预下，短期内A股应在3300至4500点的范围内波动。不过，A股未来仍面临下跌压力。
张耀昌称，在中央释放利好讯息下，随着大盘积累一定升幅渐趋稳定，不排除政府再允许回购股票的企业出货套现，众多停牌股票也将陆续复牌，加上A股市盈率较高，因此相信未来大盘仍面临下跌压力。
根据中信里昂的数据，剔除银行股，目前A股股票的平均市盈率高达33倍。不过，该行相信不会再出现前几周的跳崖式暴跌。
中信里昂认为，随着跌幅的累积，之前较高的两融杠杆率已跌回至今年三月股市暴涨前的水平，说明相当比例的资金已去杠杆化，因此相信短期内将不会再出现大跌情况。
张耀昌向财新记者指出，内地投资者对A股态度乐观主要源于中央对股市的支持政策。但从长远来看，这势必会有不利影响。“半数股票停牌、不能做空、要求企业回购这些政策，都说明这不是正常状态下的市场，会影响外资信心。”
不过，张耀昌认为，整体而言，相信中国政府推动资本市场自由化的改革方向，不会因此次股市波动有所改变。
