2015-10-07 21:12:49
从过去几年的股市来看，四季度往往会迎来一波“吃饭行情”。
国庆节后，大部分经济数据将水落石出，市场也将迎来2800家上市公司的三季报集中披露。由于三季报业绩基本上可以反映公司2015年年报情况，因而财务数据将成为机构择股的主要依据。
接下来，还会有一些重要会议的召开：中央政治局会议、中央经济工作会议将对宏观经济定调，这些可能会给市场带来一些“改革红利”。 那些超跌绩优股会得到一波资金追捧。但如果受制于实体经济的衰势，上市公司整体盈利下降，这又会对市场打来一个不小的打击。
正是基于这些“季节因素”，从近三年股市来看，第四季度都出现过一波上涨行情。
从2014年9月底至今的股市走势图可看出，让股民们为之疯狂又为之心碎的罕见牛市正是从去年10月启动的，一直持续到今年6月冲上5000点才开始下滑，持续时间长达8个月。
2012年和2013年的四季度都会迎来一波上涨行情，其中2012年的行情稍有波折：虽然国庆后一路下跌，可11月底止跌反弹，两个月内上涨近500点，直到2013年6月才开始陡跌进入调整期。
经济依然不景气，但也有利好
市场最大的风险因素是经济的持续下滑，一些重要经济数据大幅不如预期。
9月财新制造业PMI连续三个月下滑，创2009年3月以来新低。PMI继续下行，显示经济下行压力继续增大。在投资者心态趋于理性、资金对基本面关注度提升的背景下，这种经济疲弱对股市的反弹构成明显压制。
而10月1日国家统计局公布的中国9月官方制造业PMI，出现了近四个月来的首次小幅回升。不过官方解读依然持保守意见，认为虽然有所回升，但仍处于临界点以下，并低于历史同期水平，表明内外需求依然偏弱，制造业下行压力仍然较大。
1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额37662.7亿元，同比下降1.9%，降幅比1-7月份扩大0.9个百分点。
但是，如果只看8月，情况更为焦虑：当月规模以上工业企业实现利润总额4481.1亿元，同比下降8.8%，降幅比7月份扩大5.9个百分点。
此外，各方均继续不看好“保七”。
10月6日IMF发布了最新一期的《世界经济展望》，维持中国2015年和2016年经济增长6.8%和6.3的预测不变。而稍早前中国社科院发布《经济蓝皮书夏季号》，将2015年GDP预测从春季报告的7%下调至6.9%，低于政府7%的全年增长目标。
对于市场，倒也有一些利好的声音：
稳增长政策已经加码，业内预计稳健的货币政策与积极的财税政策还会持续，四季度降准降息仍然是大概率事件。另外，国企改革顶层设计出台后，具体改革举措将陆续展开。
配资清理近尾声，央妈出手保流动性
配资可谓是悬在股民头上一把“达摩克里斯之剑”，这把利剑也许不久就可以摘下。
按原计划，9月30日是证监会给配资规模在100-150亿元间券商清理配资的截止日。根据证监会最新披露的进展，截至9月23日，完成清理的场外配资账户比例已达到69%，恒生、铭创、同花顺三家公司的技术系统已经关闭或限制功能。
而且，当市场担心配资清理会打击流动性时，央妈出手了。9月29日，央行公开市场进行400亿元14天期逆回购操作。申万宏源报告称，其目的在于平滑季末资金面波动，提供国庆假期前的流动性。
海外“黑天鹅”频现，A股承压
内忧和外患总是相伴而来，国内经济不景气的情况下，海外“黑天鹅”不断曝现。
先是大众汽车“排放门”，后又有嘉能可削减债务计划造成的大宗商品市场大跌。宏观，IMF将全球经济今明两年增速均下调0.2个百分点至3.1%和3.6%，为过去12个月来第四次下调全球经济预期。
此外，美联储加息也将是一大影响因素，美联储主席耶伦近日罕见明确表态称，只要通胀依然保持稳定且美国经济表现强劲足以促进就业，她预计美联储将于今年稍晚加息。
平安证券认为，在美联储升息之前，发达国家与新兴市场国家股市仍将承压，如果美联储的首次升息在12月份落地，则相对看好新兴市场国家与欧日股市的反弹。
TPP其实还很远
10月5日，TPP与屠呦呦同时成为全民关注的焦点。
TPP是跨太平洋伙伴关系协定，TIPP是跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定，这些协定关税为零的要求，意味着贸易成本大大降低。这两者几乎将全球百分之70%以上的贸易纳入囊中，可唯独没有中国，一时间，唱衰中国之声四起。 且不说TPP的威力有多大，其实它离实施还有相当距离： 接下来每一个成员国都需要经过国内的法律程序来批准TPP，一些国家还可能面临恶战：马来西亚总理纳吉布至今还在腐败丑闻的泥潭无法自拔，而TPP在加拿大的前途如何，还要先等几周后的选举结果。 美国的情况也不乐观，眼下总统选战正酣，TPP要想获得国会通过，没有比这更糟糕的时机了。 欧股普涨，美股连涨五日后现疲态 在中国人这个悠长假期结束时，再来看看海外股市的表现： 截至10月7日美股收盘，标普500指数下跌0.4%，至1979点，结束了连续五个交易日的上涨；道琼斯工业平均指数收涨13.76点，涨幅0.08%，纳斯达克综合指数收跌32.90点，跌幅0.69%。 在欧洲，对欧央行延长宽松政策的预期不断升温，推动了欧洲股市继续上涨。欧洲泛欧绩优300指数收涨0.7%，德国DAX 30指数收涨0.90%，法国CAC 40指数收涨0.95%，英国富时100指数收涨0.43%。 而亚洲股市方面，日经225指数收涨1%，香港恒生指数收跌0.1%。 另外，有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)尾盘下跌0.9%，自周一开始，继续低于20的长期平均水平。 市场信心能恢复多少？ “信心比黄金更重要”并不只是一句口号，尤其在当前利空连连的时候，信心成为最关键的因素。 可当前最缺的就是信心：从生活中看，以往热烈讨论股票的微信群沉默了，而从数据上看，与信心直接相关的成交量连连下跌。
数据说话最为直接：9月21日至25日，新增投资者数量26.84万户，环比前一周减少4.48%，为连续第二周回落。
究其原因，从短期看，一方面9月财新PMI数据显示经济增速有加速下滑的风险，上市公司的盈利增长面临考验。另一方面，在大众“尾气门”事件后，欧美股市暴跌，全球资产配置的风险偏好下降。
而长期看，市场经过三个多月的大幅调整，投资者的资金大幅缩水且没看到明显转机，自然不再热衷于投资股市，转而投资债市和银行理财产品。
不过，随着场外配资清理进入尾声，市场恐慌情绪有所减弱，但信心恢复需要时间，还受制于各种外部因素，股民们第四季度能否看见彩虹，你的答案是什么？
