2013-07-01 11:45:59
卓悦为港澳地区及中国大陆的化妆品零售及批发商，截至2012年12月31日集团于上述市场分别拥有40间及4间门店，销售约22000种产品。集团同时透过悦榕庄、养生馆及水云庄等品牌经营美容及保健中心业务，截至2012年底共有21间门店。
集团近年不断调整产品结构，产品组合中毛利率较高的护肤产品销售占比由2010年的49.7%提升至2012年的58.4%﹔毛利率较低的健康食品则由2010年的10.6%下降至2012年的4.8% 另外，毛利率达80%-90%的自家品牌产品销售占比为29%，然而仍落后于莎莎的约42%，因此我们相信仍有很大的提升空间。
我们认为，毛利率上升、中国批发业务增长及租金压力下调将为公司的盈利增长点。集团持有净现金约3亿港元，息率约为4.7%，防守性亦较强。预估集团2013年每股盈利为0.09港元，按15倍预测市盈率计算，目标价为1.50港元。
日线图显示股价自2013年2月20日开展上升趋势，但升至1.3至1.32港元遇阻力，其后于6月3日至13日期间回落整理，于100天均线现支撑(1.14港元)。不过，自2013年4月至6月18日，其股价一直优于大盘。MACD初呈牛差离。
