2013-07-09 14:13:16
莎莎国际(178)及卓悦(653)乃本港两大化妆护肤品零售商，虽然在盈利增长及业务规模方面，卓悦较为逊色，但其内地业务发展较莎莎理想，目前已基本达到收支平衡，主要由于卓悦内地分店专注在广州发展，营运成本较容易控制。另外，卓悦维持慷慨派息，去年全年股息合共每股6仙，派息比率达8成，现价息率约4.3厘。
本港铺租昂贵，去年零售及批发分部的租金成本对营业额比率增加至13.7%。为了更好的控制租金成本，集团调整店铺分布，关闭分店及物色高营运效率之店铺。去年于港澳地区及内地的零售商铺数目减少4间，至总数44间。同时加强投放资源发展网上商店，去年分部收入上升13.9%至4,340万元。
集团提升产品组合档次，并增加自家品牌及独家分销代理品牌，可望提高整体毛利率;去年毛利率上升1.5个百分点至47.2%。另外，旗下的“悦榕庄”美容服务，亦不断引进崭新的医学美容技术，惟目前收入贡献仍然较低。由于部分美容院仍处于投资期，分部溢利同比减少43.3%至3,090万元，相信新开业的成本效益将于未来反映，盈利前景有望改善。
走势上，股价升至1.47元遇阻回落，目前企稳10天线，STC %K线升近%D线，惟MACD牛差距收窄，可候低在1.35元水平吸纳，反弹阻力1.5元，不跌穿1.3元可续持有。
