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瑞信:周大福价格合理 目标价9.2元

文 / 林贤聪 2013-07-10 14:54:53 来源:亚汇网

  7月10日消息,据报道,瑞信发表报告指,受4月中以来的抢金潮支持,周大福首财季同店销售按年增48%,其中珠宝增8%、黄金产品大增78%,但随抢金潮减退,该情况不大可能持续。黄金产品利润率虽相对有防守性,但珠宝产品消费情绪疲弱,反映在产品组合受限下,其毛利率仍将受压。该行维持其“中性”评级,目标价9.2元不变。

  报告指,周大福首财季的收入强劲增长,可能被毛利率下降所掩盖,其毛利率由去年度的28.4%,降至今年首财季的25.4%,主因黄金产品占比由去年度的57.4%,升至首财季的69%水平。

  瑞信又指,其内地批发业务,由去年度下半年的按年下跌26.9%,扭转至今年首财季的正增长,主要由于黄金产品特许销售的续约增加,但珠宝订单的复苏仍然缓慢。

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