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金利丰:看好敏华控股 价位11元

文 / 林贤聪 2013-07-12 11:44:44 来源:亚汇网

  敏华控股 (1999)

  买入价︰9.5元

  目标价:11元

  止蚀位︰8.8元

  敏华(1999)超过50%收入来自美国,截至今年3月底止年度, 分部收入上升14.2%至25.5亿元;欧洲销售按年增长24.5%,推动全年出口业务收入升13%,溢利升38%至4.2亿元。期内集团积极参加多个海外家具展览会,全年新增出口客户达到62个。 另一方面,集团积极拓展内地市场,期末在内地共开设894家“芝华仕”及“爱蒙”零售店。于2011年7 月正式开设网上销售,去年实现网上销售收入6,546万元,按年增长5.5倍。内地人均收入增加,相信更愿意花费在沙发上,加上集团拓展网上销售,未来前景看好。

  内地销售沙发的毛利率达47.6%,较出口的31.3%为高。期内皮革价格上升,惟真皮在总成本中比例回落至30.5%。事实上,目前海外销售中, 非真皮比例超过50%,而内地则超过总额20%,显示非真皮市场有较大发展潜力,同时可减低真皮价格波动对其造成不利影响。集团适时推出多款新品沙发,其中“Leath-Aire”科技布制成的功能沙发取得可观订单,相信可带来理想销售贡献。

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