美股分析：为何美股再度暴跌？是调整还是熊市的前兆？

  【美股行情回顾】
  美东时间周四（3日），受到科技股普遍回调的影响，此前迭创新高的美国三大股指当天全线暴跌，遭遇数月来最大跌幅。截至收盘，道指跌2.78%，报28292.73点；纳指跌4.96%，报11458.10点；标普500指数跌3.51%，报3455.06点。
  美东时间周五（4日），美股大幅震荡，纳指盘中一度暴跌逾5%，随后跌幅大幅收窄，但最终三大股指仍全线收跌，纳指跌1.27%，标普500和道指跌幅不足1%，苹果、特斯拉盘中大跌后翻红，经济重启受益股跑赢大盘。
  整周道指跌1.82%，纳指跌3.27%，标普500指数跌2.31%。
  【为何暴跌？】
  下跌的原因很简单——此前涨得实在太快太猛了，尤其是科技股，因此回调是合理的，但绝不是3月重现。
  今年2月末开始，美股不断暴跌、熔断，直到3月22日受益于美联储的一系列流动性投放而终于开始掉头向上。
  从那时截至目前，即使是在大跌两日后，美国三大股指仍收复了疫情以来的所有失地、此前也持续创下历史新高：
  从3月22日的最低点至今，涨势最猛、以科技股为主的纳斯达克100指数涨幅高达65%，较疫情前的历史高点高出近21%；
  标普500指数涨幅也高达53%，较疫情前的高点高出近14%；
  哪怕最不济的道琼斯指数也涨了51%，但仍由于该指数的成分公司受疫情打击最深，因此仍较疫情前的高点低了近4%。
  除了表面上的大跌，这两天美股出现的是板块轮动现象——科技成长股向周期等价值股轮动，但很可能这种轮动也是暂时的。
  “这仍是一个技术性调整，纳斯达克也有继续下跌5～10%的可能性。但就长期来看，这仍是入场的机会。市场不确定性仍然很多，我们可能会看到银行、能源和工业等此前跑输大盘的板块开始追赶，但是科技领军企业仍然会持续领跑。”某华尔街投行资深交易员对笔者说道。
  摩根资管就提及，受到科技板块下行的拉动，美股出现较大幅度下跌，反映出市场在前期成长股连续上涨的基础上面临技术性调整的压力。成长股的股价连续创出历史新高，已经充分反映未来成长预期，且投资者扎堆严重，因此出现前期获利资金卖出的趋势。
  美东时间2日晚关于美国新一轮财政刺激难产的市场传闻可能触发了这一次调整。
  目前，市场仍在焦急地等待一系列利好，也有其担忧：
  周五（9月4日）的重磅非农就业数据超出预期。本文发出时数据已经公布，美国的劳动力市场在8月连续第4个月反弹，失业率下降了将近2个百分点至8.4％，新增就业137万人；
  近期美联储进行了货币政策框架的改革，从具体的通胀目标转为盯住一个商业周期的平均通胀率（2%），意味着容忍更高的通胀，而实现手段则是持续的低利率和加码资产购买，但这一框架太过模糊，市场在等待美联储在9月17日的FOMC议息会议给出更多细节，因此当前投资者主要看到的只是资产负债表规模扩张开始停滞、流动性的边际利好已明显下降；
  疫情持续蔓延，但疫苗不太可能在大选前上市，令市场对经济二次下滑感到担忧。
  【美股持续向好】
  在当前这个时点，更多的基金经理的答案是——未来美股大趋势大概率向上，科技股暂时回调、获利了结反而是健康的事情。
  原因有二：
  首先，美联储的平均通胀目标设定非常鸽派，历史证明，没人敢跟央行作对，即使是此次在疫情下不信邪的空头也已经被打爆出局。根据美银美林的测算，如果PCE通胀率保持在2.1%的水平，则可能需要美联储维持42年的低利率水平不变；
  其次，今年大涨的科技股不仅盈利喜人，更重要的是他们赢得更多的消费者市场份额，甚至形成、塑造和控制他们的消费行为，这种科技股的根本性革命也因为疫情进一步向前快进了至少5年。